그럼 금리는 얼마나 올라갈까요? 실제로 그렇게 높지 않음

더 높은 이자율이 주식 가격, 특히 기술 회사의 가격과 친구가 아니라는 것은 자명합니다. 하지만 그 금리 인상이 얼마나 부담스러울까요? 하지 매우.

CME 그룹에 따르면 현재 연방기금 선물은 연준이 올해 단기 금리를 2023~XNUMX분기 포인트 인상하고 XNUMX년에는 XNUMX~XNUMX분기 추가 인상할 가능성이 있음을 나타내고 있습니다.
CME
. 그렇다면 중앙은행의 기준금리는 내년 말까지 1.625%에 이를 것이다.

이는 2020년 1월 대유행이 시작된 이후 꾸준히 유지된 수준인 거의 1.25에서 증가한 것입니다. 그 전에는 비율이 XNUMX%에서 XNUMX%였습니다.

이제 현재 금리가 상승할 때 경제 성장이 도랑에 빠지지 않는다면 이것이 주식 시장에 큰 문제가 되지 않을 가능성이 높습니다. 높은 금리가 주가 상승을 억제하는 이유는 차입에 대한 더 큰 이자 탭이 수익 성장을 약화시킬 수 있기 때문입니다. 그리고 특히 작년 말까지 시장 랠리를 주도했던 기술 회사들은 할인된 현금 흐름이 줄어들고 있으며 이는 미래에 더 적은 돈을 벌게 될 것임을 의미합니다. 그것은 성장 지향적인 회사와 그 주식에 좋은 일이 아닙니다.

사실, 미국 기업의 부채 상환은 일반적으로 장기 차입 비용에 더 중점을 둡니다. 다시 말해, 10년 만기 국채 수익률은 이제 2% 미만입니다. 이 채권의 수익률은 연준이 단기 금리로 결정하는 것보다 거시적 요인에 의해 더 많이 결정됩니다. 팬데믹이 닥치기 전까지는 10년 장기 추세가 하락했습니다. 지난 10년 동안 가장 높은 수익률은 3.1년 중반에 2018%에 조금 못미쳤습니다. 이 때 기업에 대한 트럼프 세금 감면으로 일시적인 경제 활력이 폭발하여 추가 부담금이 21%에서 35%로 떨어졌습니다.

대규모 정부 부양책이 시작되면서 10년 만기 수익률이 상승했습니다. 그러나 그다지 높이 항해하지 않았다는 점에 유의하십시오. 현재 7.5%의 인플레이션이 활활 타오르고 있음에도 불구하고 T-note는 2% 이상으로 크게 움직이지 않았습니다. 게다가 CME 그룹에 따르면 선물 시장은 10월까지 XNUMX년 만기 수익률이 크게 오르지 않을 것이라고 합니다.

10년 이후에 일어날 많은 일들은 지금은 잠잠해진 ​​경제 성장 예측에 달려 있습니다. 6.9년 이후 가장 빠른 2021년의 국내총생산(GDP) 성장률 1984%보다 훨씬 낮은 예측입니다. 2022년의 경우 예측 범위가 넓어 미국이 악영향을 얼마나 잘, 얼마나 빨리 떨쳐낼 수 있는지에 대한 당혹감의 정도를 보여줍니다. 공급망 병목 현상과 높은 인플레이션. 공급망 혼란에 약간의 개선의 힌트가 있으며(힌트일 뿐입니다. 참고하세요) 높은 가격은 지금까지 소비자의 지출을 막지 못했습니다.

애틀랜타 연준은 올해 GDP 성장률이 0.6%에 불과할 것으로 예상하는 반면 골드만삭스는 3.2%(이전 3.8%에서 하락했지만)로 전망했습니다. 지난 2010년 동안 2년부터 매년 성장률은 약 XNUMX%였습니다.

금리가 많이 오르지 않을 것 같은 주된 이유는 많은 사람들이 현재의 높은 인플레이션이 누그러질 것이라고 믿기 때문입니다. 코로나3 이전 수준으로 떨어지지는 않겠지만, 투자자들의 베팅이 우리에게 무엇인가를 말해 준다면 역사적 기준보다 훨씬 높아서는 안 됩니다. XNUMX년 인플레이션 손익분기점(XNUMX년 TIPS(Treasury Inflation Protected Security)과 XNUMX년 만기 국채 수익률의 차이)은 XNUMX%입니다.