그래서, 지금 중국이 얼마나 나쁩니까?

2020년에 코로나가 닥친 이후로 중국은 다른 세계와 다른 사이클을 밟고 있는 것 같습니다. 다른 나라보다 먼저 경기 침체를 겪었고 대부분의 선진국보다 훨씬 빨리 성장하기 시작했습니다.

그러나 올해 중국이 다른 국가들이 다시 문을 열면서 도시와 사업체를 다시 폐쇄하기 시작하면서 무언가가 바뀌었습니다. 여러 차례의 예방 접종 후 대부분의 세계에서 일상으로 돌아 왔습니다. 그러나 SARS와 잘 작동했던 중국의 제로 코비드 정책은 모든 도시에서 사례별로 코비드를 억제하려고 시도하면서 중국을 괴롭히고 있습니다. 그것은 공기를 억제하려는 것과 같지만 기업과 금융 경제의 위험이 있습니다. 그렇다면 올바른 균형은 무엇입니까?

인플레이션은 중앙 은행이 금융 시스템에 너무 많은 돈을 너무 빨리 투입하여 모든 생산자 및 소비자 물가를 상승시켰기 때문에 Covid 이후 세계적인 문제가 되었습니다. 시스템과 인프라가 따라잡을 수 없었습니다. 처음에는 경기 침체에서 벗어나기 위해 수요가 증가했지만 공급이 너무 빠듯해져서 가격이 같은 수요를 죽일 수준까지 치솟았습니다. 중앙 은행은 현재 이 인플레이션을 억제하기 위해 가능한 한 빨리 금리를 인상하고 있습니다. 이러한 조치는 많은 부채로 인해 성장할 수 없는 세계 경제 속에서 기업과 가계가 스태그플레이션을 느끼면서 더욱 긴축을 일으키고 있습니다.

인플레이션이 높은 수준에서 떨어지고 있지만 지난 수십 년에 비해 여전히 상당히 높습니다. 월요일 아침 중국 인민은행(PBOC)은 10년 만기 정책 대출 금리를 2.75%로 2bp, 2.1일물 역레포 금리를 400%에서 600%로 인하해 모두를 놀라게 했다. 이는 중앙은행이 XNUMX억 위안의 MLF(중기 대출 시설) 자금을 발행하여 은행 시스템에서 유동성을 철수했기 때문에 쇠퇴를 막기 위해 경제에 약간의 안도를 제공하려는 미약한 시도였습니다. 이번 주 만기가 도래하는 대출 XNUMX억 위안을 부분적으로 이월했다. 오히려 모순적으로 보였다.

중국의 인프라 인센티브와 신용 성장에 힘입어 3.8월 경제 데이터가 급증한 후 3.9월 데이터는 산업 생산이 4.3년 전보다 2.7% 증가하여 3.1월의 5.0%보다 낮았고 경제 전문가들의 예측인 XNUMX% 증가를 놓치면서 훨씬 더 완화되었습니다. 소매 판매는 전년 동기 대비 XNUMX% 증가하여 XNUMX월의 XNUMX%보다 낮고 컨센서스 추정치인 XNUMX%보다 끔찍하게 낮습니다.

중국에 대한 고정 자산 투자는 올해 첫 5.7개월 동안 6.2% 증가했으며 경제 전문가들이 예상한 XNUMX%보다 낮습니다. XNUMX월 신용증가지수도 시장 예상보다 낮아

대부분의 사람들은 중국이 코로나XNUMX로 인한 봉쇄에서 경제를 "재활성화"하는 길에 있다고 생각했지만 사실상 XNUMX월 조치는 침체를 막기 위한 것이었습니다. 주택 시장의 기본 경제 데이터와 모멘텀은 대부분의 사람들이 인정하는 것보다 훨씬 더 큰 혼란을 야기하고 있습니다.

중국의 주택 시장은 62조 달러에 달하는 세계에서 가장 큰 자산 시장 중 하나입니다. 그리고 이 주택 시장은 28.6월 주거용 부동산 판매가 XNUMX% 급감하면서 폭락하고 있습니다.

우리 모두는 중국 주택 시장이 주택을 구입하기 위해 매우 낮은 금리를 사용하는 소비자의 투기와 지속적인 수요에 의존한다는 것을 알고 있습니다. 그러나 이제 실질 금리가 상승하면서 소비자들은 이러한 개발이 완료될 것이라고 믿지 않기 때문에 모기지 지불을 보이콧하기 시작했습니다. 이것은 대출 기관에 더 많은 스트레스를 일으키고 정부는 주택 및 부동산 판매를 촉진하기 위해 할 수 있는 모든 것을 하고 있지만 소용이 없습니다.

세계 경제가 큰 경기 침체를 겪고 있다는 것은 의심의 여지가 없지만, 이번에는 정부가 경기 침체에서 벗어나기 위해 항상 사용하는 수단인 화폐 발행이 인플레이션이 너무 높아 사용할 수 없다는 것이 문제입니다. . 대부분은 2008년 붕괴 이후 미국 주택 시장에 초점을 맞추는 경향이 있으며, 미국 기업과 가계가 더 나은 상태에 있다고 해도 중국 경제나 중국 소비자에게 동일한 의미는 아닙니다. 아마도 시진핑(習近平) 국가주석의 5.5년 GDP 성장률 2022% 목표는 현실보다 희망적인 생각에 더 가깝습니다.