요즘 노블이 가장 좋아하는 인용구는 오스카 와일드의 말입니다. “바보란 모든 것의 가치와 무의 가치를 아는 사람이다.”
조지 노블
“사람들이 무엇을 사야 하느냐고 묻습니다. 대답은 "앞으로 훨씬, 훨씬, 훨씬 더 낮은 수준"에 대비하기 위해 현금이 있어야 한다는 것입니다.
조지 노블(George Noble)은 1980년대 초 Fidelity Investments에서 주식 투자의 전설 Peter Lynch를 위해 일한 후 최고 실적의 Fidelity Overseas Fund를 운영하기 시작했습니다. 그는 나중에 자신의 헤지 펀드를 시작했는데, 너무 빨리 낙관적으로 변해 2009년에 침체에 빠졌습니다. 이제 65세인 노블은 인생의 새로운 목적인 십자군을 찾았습니다. 투자자들이 "지금까지 본 것 중 가장 큰 '모든 거품'"의 붕괴를 헤쳐 나갈 수 있도록 돕는 것입니다. ” 연방 대유행 부양책의 5조 달러는 미국 경제에 대한 과잉 유동성을 억제하면서 실질 금리를 XNUMX 아래로 밀어냄으로써.
CNBC(그가 Cartoon Network라고 부름)에서 구역질나게 회의적인 치어리딩이라고 생각하는 것에 좌절한 Noble은 작년에 소셜 미디어에 뛰어들어 Twitter Spaces, Clubhouse 및 유튜브, 그는 시장 전문가들과 몇 시간 동안 편집되지 않은 대화에 4,000명 이상의 구독자를 보유하고 있습니다. Noble은 SPAC, NFT, 암호 화폐, 기술 주식 및 해당 프로모터를 비난하는 뉴저지 태생의 no bs, take no-prisoners 접근 방식을 제공합니다. 그는 XNUMX개월 전에 라는 온라인 중개 플랫폼 Robinhood는 "불타는 쓰레기통 뜨거운 공기 거품"입니다. 이후 주가는 85% 하락했다.
지금까지의 광범위한 시장 침체는 시작에 불과합니다. “이러한 감소는 충격적일 것입니다.”라고 그는 말합니다. “이자율과 수익률이 높아지고 있습니다. 주식은 토스트입니다.” 연착륙은 없을 것입니다. “그들은 경제가 무너질 때까지 인플레이션을 낮추지 않을 것입니다.” 그러나 연준은 선택의 여지가 없습니다. “요금을 인상하지 않으면 우리는 바이마르로 갈 것입니다.” 물론 그는 2023년까지 상품 가격이 XNUMX년 전보다 XNUMX조 배 더 비싼 바이마르 독일의 초인플레이션을 언급하고 있습니다.
숨을 곳이 없습니다. 전통적으로 주식이 지그재그로 움직일 때 채권은 지그재그로 변하는 경향이 있었습니다. 따라서 전통적인 60/40 포트폴리오의 매력은 이 두 가지 주요 자산 클래스 간에 분할됩니다. Noble은 “60/40 모델은 죽었다”고 선언합니다. “현재 주식과 채권은 상관관계가 있습니다. 주가가 하락하는 이유는 금리가 오르기 때문입니다. 버퍼가 없어요.”
물론 채권 가격은 수익률과 반대 방향으로 움직이기 때문에 연준이 인플레이션을 억제하고 식량과 연료에 대한 과도한 수요를 진정시키기 위해 금리를 인상하면 채권 가치가 하락합니다. 그리고 훨씬 더 많은 것을 잃게 될 것입니다. “화성에서 와서 인플레이션이 8%이고 10년물이 3%인 가짜 CPI 수치를 본다면 미친 짓이라고 생각할 것입니다. 인플레이션이 4%라고 해도 10년 만기가 3%라면 어떻게 될까요?”
연준은 이제 막 시작하고 있다. 정량적 조임 최근 몇 년간 인수한 수조 달러 규모의 채권이 만기일을 넘기고 교체되지 않도록 허용하는 주기입니다. 이는 시장의 주요 유동성 공급원을 제거합니다. “사람들은 무엇을 사야 하느냐고 묻습니다. 대답은 현금으로 있어야 한다는 것입니다.” 다가오는 폭풍에 대비하기 위해. 그는 주식과 채권에 대해 "앞으로 훨씬 더 낮은 수준"을 보고 있으며, Tether, “세계 역사상 가장 큰 폰지 사기이며, 메이도프보다 더 큽니다.”
우리는 왜 이 사람의 말을 들어야 할까요? Noble은 1980년 Fidelity Investments에서 전설적인 Peter Lynch의 관리 자산이 8억 달러(현재는 4.5조 XNUMX천억 달러)에 불과했을 때 인턴으로 경력을 시작했습니다. 그의 가장 소중한 린치식 교훈은 “자신이 무엇을 소유하고 있는지 알라”라고 Noble이 말합니다. “복권이 아닙니다. 당신은 회사의 일부를 소유하고 있습니다.” Noble은 Fidelity Overseas Fund를 최고의 수익으로 관리했습니다(137년간 5%) 그리고 일본 붐을 탔습니다. 그는 1980년대 일본 시장이 금리 하락, 달러 가치 하락, 에너지 가격 하락으로 인해 자산 가치 평가가 상승하는 "1991중 메리트 시나리오"를 누렸다고 회상합니다. 그러나 이것이 (오늘처럼) 금리, 유가, 달러가 동시에 상승하는 "삼중 불이익 시나리오"로 바뀌자 그는 1년 약세로 돌아섰고 일본을 공매도하기를 원했습니다. Fidelity의 창립자 Ned Johnson은 Fidelity가 장기 투자만 하는 회사라고 Noble에게 말했습니다. 그래서 그는 회사를 떠나 2009억 달러 규모의 헤지 펀드 2022개 중 첫 번째 사업을 시작했습니다. 그는 XNUMX년에 두 번째를 깨뜨렸습니다. 그는 글로벌 금융 위기가 붕괴된 후 너무 빨리 강세를 보였으며, 이는 XNUMX년을 헤쳐나가는 데 귀중한 경험이라고 생각합니다. “우리는 모든 것이 하락장을 가질 것이며 불균형이 해소될 때까지 계속될 것입니다. 다 쓴. "시장을 하락시키는 요인이 멈추고 반전하면 시장이 바닥을 칩니다."
지난 여름 그는 "헛소리를 외치는" 트윗을 많이 시작했습니다. 그는 실시간 초대 전용 대화를 위한 소셜 미디어 포럼인 클럽하우스 앱을 사용해 보았지만 "너무 작은 연못"이었습니다. 그는 자신이 Twitter Spaces를 선호한다는 사실을 알고 오랜 친구를 채팅방에 초대하기 시작했습니다. 수프 나치 Seinfeld의 캐릭터. Noble은 마을 광장에서 목소리를 잃었다고 느꼈던 자금 관리자 세대에게 새로운 목소리를 선사하는 것을 좋아합니다. “잃어버린 지식의 체계가 있습니다.”라고 그는 말합니다. 이들은 다음과 같은 합법적인 투자 기관입니다. 마크 코호데스, 짐 샤 노스, 마티 프리드슨, 마이클 벨킨, 그랜트 윌리엄스, 베넷 톰린 및 알렉산더 스타헬. 지난 주말 그는 석유 전문가 Anas Alhaji와 XNUMX시간 동안 대화를 나눴습니다. 그들은 의회가 석유에 일종의 횡재 이윤세를 부과한다는 생각을 비난했습니다. “이익과 마진이 훨씬 더 높은 애플에 횡재세를 부과하는 것은 어떨까요?” 대화는 YouTube, Spotify 및 Apple 플랫폼에 보관됩니다. 노블은 이제 트위터 팔로워 33,000명, 2,000년 전보다 XNUMX명 증가했습니다.
그는 자신이 나쁜 행위자라고 생각하는 사람들의 이름을 거론하는 데 거리낌이 없습니다. Janet Yellen 재무장관처럼: “지금 정점에 도달했다고 말하는 사람들은 작년에 일시적이었다고 말한 사람들과 같습니다. 왜 그들을 믿어야 합니까?” 그리고 XNUMX월 말에 CNBC의 Jim Cramer는 다음과 같이 말했습니다.아주 좋은 여름이 될 거야"주식의 경우. 대화는 작년에 Archegos 헤지 펀드가 눈부시게 불타올랐던 Bill Hwang과 같은 사람들을 비난했습니다. SPAC-킹 차 마트 팔리 하 피티 야 그 회사의 주가는 75% 이상 하락했습니다. 그리고 타이거 글로벌의 체이스 콜먼, 이는 비유동적 기술 회사에 대한 베팅에서 50% 이상 손실을 입었습니다.
귀족들은 작년보다 핵심 펀드가 70% 이상 하락한 ARK Invest의 Cathie Wood를 경멸합니다. 최근에 그녀가 기대한다고 말했어 미래에 연평균 50%의 터무니없는 복합 수익률을 창출하는 것입니다. (Noble은 장기 에너지, 단기 ARKK의 쌍 거래로 여전히 돈을 벌 수 있다고 생각합니다.) 그리고 Tesla가 있습니다. Noble은 SEC와 기타 규제 기관이 "서사 중심 시장에서 유동성 과잉의 가장 큰 상징"을 터뜨렸다는 비난을 받기를 싫어하기 때문에 아직 Elon Musk를 단속하지 않았다고 말했습니다. Noble은 일반적으로 주식 정보를 제공하지 않지만 Tesla가 연말까지 200달러가 될 것으로 예측합니다(주당 650달러로 50월 이후 XNUMX% 하락).
그는 이 이름들이 2000년 기술 붐의 과장된 사람들과 같은 맥락으로 기억될 것이라고 예측합니다. 개렛 반 왜고너, 케빈 랜디스, 라이언 제이콥, 헨리 블로 젯, 알베르토 빌라 르.
개똥벌레가 되는 것은 재미있습니다. 특히 단점이 제한적일 때는 더욱 그렇습니다. Noble은 현재 자신 이외의 다른 사람을 위해 자금을 관리하지 않으며, 엄선된 연구 플랫폼을 출시하거나 심지어 상장지수펀드를 출시하여 새로 찾은 추종자로 수익을 창출하는 방법을 알아내려는 노력에 대해 수줍어합니다. 청취자의 관대함을 테스트하기 위해 지난달 그는 Jose Andres 셰프의 개인 기부자 220,000명으로부터 700달러를 크라우드소싱했습니다. 월드 센트럴 키친, 아이티와 우크라이나 같은 재난 지역의 가난한 사람들에게 40천만 개 이상의 식사를 제공했습니다.
Noble은 현재 투자자들이 현재 시장의 위험을 과소평가하거나 상황이 안정되기 전에 다시 투자하는 것을 우려하고 있습니다. 그는 월요일 “지금은 탈출 밸브가 없다”고 말했다. "이자율을 조정하면 시장은 금요일보다 더 비싸집니다."
출처: https://www.forbes.com/sites/christopherhelman/2022/06/14/star-stockpicker-finds-new-crusade-raging-against-the-everything-bubble/