Starz는 Lionsgate에서 분사한 후 '인수 기계'로 변할 수 있습니다.

Malone은 "자유 라디칼"이란 다음과 같은 저렴한 미디어 회사를 언급했습니다. AMC 네트워크, Dolan 가족 또는 A&E Networks가 관리하며 Hearst가 공동 소유하고 디즈니디즈니와 경쟁할 글로벌 규모가 부족했고, 컴캐스트독창적인 프로그래밍과 A급 인재를 위한 NBCUniversal.

이 회사들은 독립적으로 뒹굴 수 있지만 함께 뭉치면 대차대조표가 무거워지고 유료 TV 제공업체의 프로그래밍 요금을 인상하는 데 지렛대 역할을 할 것입니다.

Malone의 비전은 실현되지 않았습니다. Lionsgate는 Starz 이후 또 다른 중요한 인수를 하지 않았으며 최근 몇 년 동안 시가 총액이 감소했습니다. Lionsgate의 현재 시장 가치는 2억 달러가 조금 넘습니다. 2016년 Lionsgate는 Starz를 4.4억 달러에 인수했습니다. Malone은 더 이상 Lionsgate 주주가 아닙니다., 2019년에 나머지 의결권 주식을 매각합니다.

그러나 Malone의 영향이 없고 변화하는 미디어 및 엔터테인먼트 환경 속에서도 Starz는 그의 비전의 횃불을 짊어질 수 있습니다.

지난 XNUMX년 동안, 스트리밍 비디오 미디어계의 북극성이 되었습니다. 운송료 분쟁에서 유료 TV 사업자에 대한 협상 이점을 얻기 위해 회사를 함께 밀어붙이는 것은 시대착오적입니다. 수백만 명의 미국인이 매년 케이블 방송을 취소합니다.. 투자자들은 Lionsgate를 스트리밍 전쟁에서 또한 도망친 것으로 간주했습니다.

이것이 Lionsgate의 경영진과 이사회를 Starz를 분사하는 것이 최선의 조치라고 결정. Starz 분사의 일환으로 새로운 공개 회사의 시장 평가를 설정하기 위해 소수 지분이 매각될 가능성이 높습니다. 비벤디의 Canal Plus 및 사모펀드 회사 Apollo Global, 스트리밍 유통업체와 협력 년, 이 문제에 정통한 소식통에 따르면 두 사람 모두 20% 지분에 대한 예비 입찰을 했습니다.

Starz와 Lionsgate는 "별도로 훌륭한 거래를 할 것입니다." Lionsgate의 CFO인 Jimmy Barge는 이달 초에 말했습니다.. "그들은 자체 이니셔티브를 추구할 수 있으며, 결합된 회사에서는 발생하지 않을 수도 있는 기회를 얻을 수 있습니다."

사람들은 Lionsgate의 예상 다음 수익 날짜인 4월 XNUMX일에 거래가 발표될 수 있다고 말했습니다. Starz의 대변인은 논평을 거부했습니다.

논의가 비공개이기 때문에 이름을 밝히지 말 것을 요청한 사람들은 소수 지분 매각을 기반으로 초기 평가로 Starz가 2억 달러에서 4억 달러 사이에 고정될 것이라고 말했습니다. 즉, Starz 단독으로 Starz와 Lionsgate를 합친 것보다 더 높은 시장 가치로 평가될 수 있습니다.

공개적으로 거래되는 Starz는 경쟁하기 위해 더 커져야 합니다. 넷플릭스, 디즈니, 워너 브라더스 디스커버리, 파라마운트 글로벌, NBC유니버설, Apple 와 아마존 스트리밍 전쟁에서. 그러한 회사들 중 몇몇은 그 자체로는 충분히 크지 않을 수 있습니다.

Starz는 24.5만 명의 글로벌 스트리밍 가입자를 보유하고 있습니다. HBO 및 Showtime과 경쟁하는 Starz의 프리미엄 케이블 네트워크와 결합하면 전 세계적으로 35.8만 명의 가입자를 보유하고 있습니다. 비교를 위해 Netflix는 전 세계적으로 222억 XNUMX만 명의 가입자를 보유하고 있습니다.

Starz는 여성과 흑인 청중에 초점을 맞추는 경향이 있으며 Sean Penn과 Julia Roberts가 주연을 맡은 "Slow Burn" 팟캐스트 시즌 XNUMX을 기반으로 최근 출시된 Watergate에 대한 시리즈인 "Power", "Outlander" 및 "Gaslit"을 포함한 쇼에서 약간의 성공을 거두었습니다.

JP모건 애널리스트 필립 쿠식(Philip Cusick)은 고객들에게 보내는 메모에서 "스타즈는 강력한 콘텐츠를 갖고 있는 것 같지만 관심을 끌기 위해 고군분투하고 있다"고 썼다. "이는 스트리밍이 규모 사업이라는 우리의 주장과 일치하며 Starz 콘텐츠는 다른 유통업체의 손에 있는 것이 더 낫다고 믿습니다."

Lionsgate는 몇 년 동안 Starz를 판매하려고 시도했습니다. 2019년에는 CBS와 거의 계약을 성사시킬 뻔했습니다. 그 판매 결승선을 넘지 않았다 부회장이자 대주주인 Shari Redstone이 CBS와 함께 Viacom을 추진하기로 결정했기 때문입니다. 전 CBS CEO인 Joseph Ianniello가 Starz 인수에 관심을 보인 반면 ViacomCBS 합병의 CEO인 Bob Bakish는 현재 이름이 파라마운트 글로벌, 그의 비전을 공유하지 않았다고 두 사람이 말했습니다.

모든 대형 미디어 회사는 궁극적으로 Starz를 인수하지 않기로 결정했습니다. 레거시 유료 TV 모델과 연계된 소규모 스트리밍 서비스를 구매하는 것은 월스트리트에게는 어려운 일입니다. 투자자들은 대형 미디어 회사가 미래 성장에 바늘을 움직이지 않는 거래에 인수 현금을 지출하는 것을 보고 싶어하지 않습니다.

이를 통해 Starz는 빠르게 성장할 수 있는 또 다른 경로를 제공합니다. 바로 다른 회사 자체를 인수하거나 합병하는 것입니다. 두 가지 가능한 대상은 다시 한 번 AMC 네트워크 에이앤이네트웍스. AMC Networks의 시장 가치는 1.3억 달러입니다. AMC 대변인은 합병 가능성에 대한 언급을 거부했다. A&E 대변인은 논평에 즉각 응답하지 않았다.

투자자들은 큰 회사가 작은 경쟁자를 선택하는 것보다 Starz와 AMC Networks의 합병에 훨씬 더 낙관적일 수 있습니다. 일련의 거래를 통해 Starz가 하룻밤 사이에 메이저 플레이어가 되는 것은 아닙니다. 그러나 그것은 다른 대형 미디어 회사로부터 분할 및 매각을 인수할 수 있는 규모를 제공할 수 있습니다. 시간이 지남에 따라 Starz는 경쟁 위협이 될 수 있는 충분한 규모의 미디어 회사가 될 수 있습니다. 또는 최소한 나중에 생각하지 않습니다.

스타즈 CEO 제프 허쉬 2020년 CNBC와의 인터뷰에서 이러한 가능성을 암시했습니다..

"이러한 빅 XNUMX 플레이어를 볼 수 있지만 시간이 지남에 따라 자산 포트폴리오를 살펴보고 '좋아요, 적합합니까?'라고 말할 것입니다." 허쉬 말했다. “당신은 새로운 XNUMX~XNUMX개를 구성할 큰 XNUMX개 자산에서 빠지는 것을 보게 될 것입니다. 당신은 아직 소니, MGM, 라이온스게이트, AMC. 존 말론 이야기했다 이 작은 점들을 함께 모으는 것에 대해.” (MGM 이후 아마존에 인수.)

AMC네트웍스와 A&E가 매도를 주저할 가능성이 있다. 그러나 그들 역시 가치가 하락하는 케이블 네트워크의 소유자인 레거시 보유자임을 알게 됩니다. Starz는 앞으로 생존을 위해 일종의 "수평 획득 기계" 역할을 할 수 있습니다.

이전에 그 문구를 들어 본 적이 있다면 그 이유는 누군가는 2013년에 케이블 회사인 Charter Communications의 지분을 인수하려는 그의 의도를 설명했습니다.

그 사람은 리버티 미디어 존 말론 회장.

보기: 주식 시장 및 스트리밍 서비스에 대한 Liberty Media 회장 John Malone