통계는 혼합되어 있지만 균형에 따라 경제가 약하다고 말합니다

백악관에 귀를 기울이면 경제가 튼튼하다는 말을 듣게 된다. 다른 사람들은 이미 경기 침체에 빠졌다고 말할 것입니다. 그러한 "분석적" 차이는 거의 항상 공통적이며 거의 항상 통계적 증거를 직접적으로 읽는 것보다 연사의 정치적 의제를 더 많이 반영합니다. 요즘은 상황이 평소보다 더 모호해 보입니다. 통계는 두 가지 견해 모두에 대한 탄약을 제공합니다. 대통령은 급여의 강력한 성장을 지적할 수 있고, 그렇게 합니다. 덜 낙관적인 시각을 가진 사람들은 무엇보다도 국가의 실질 국내총생산(GDP)이 XNUMX분기 연속 하락했음을 지적할 수 있습니다. 증거의 균형이 경제 약화를 분명히 가리키고 있지만 통계가 이상하게 혼합된 그림을 그린다는 것을 인정하는 것도 공정합니다.

노동부의 월간 고용 보고서가 설명합니다. 긍정적인 면에서 고용주에 대한 528,000월 설문조사에서는 급여가 471,000개 증가하여 눈에 띄게 확장된 것으로 나타났습니다. 개인 급여는 179,000개의 직책으로 확장되었습니다. 비록 이것이 기록적인 증가는 아니지만, 그럼에도 불구하고 대부분의 역사적 경험과 합의 기대치를 훨씬 넘어선 것입니다. 그러나 같은 보고서에서 가구 조사에 따르면 136,000월 일자리는 XNUMX개에 불과했습니다. 이것은 고용주의 집계와는 사뭇 다른 이야기를 들려줍니다. 일자리 증가는 훨씬 작았을 뿐만 아니라 XNUMX월 일자리 감소를 극복하기에는 충분하지 않아 XNUMX월과 XNUMX월 두 달 동안 이 법안으로 인해 국가는 약 XNUMX개의 일자리를 해고했습니다.

노동부에 의해 여전히 설명되지 않는 이러한 대조에도 불구하고 부정적인 측면에 균형을 이루는 것은 다른 곳에서 그리고 노동부의 나머지 월간 보고서에서 나오는 정보의 흐름입니다. 사실, 실업률은 3.6월의 노동력의 3.5%에서 538,000월의 34.6%로 약간 떨어졌지만 부서는 또한 XNUMX월에 약 XNUMX명이 노동력을 그만두었다고 보고했습니다. 그들은 일을 하지도 않고 구직활동도 하지 않기 때문에 이러한 움직임은 실업률 하락을 설명하는 것 이상입니다. 더욱이 XNUMX월의 주당 평균 근로시간은 XNUMX시간으로 변동 없이 유지되어 XNUMX월의 측정치보다 여전히 낮습니다.

노동부의 회계 외에는 물론 XNUMX분기와 XNUMX분기 실질 GDP의 하락, 소비자 신뢰의 급격한 하락, 공급 관리 연구소(ISM)의 보고에 따르면 전반적으로 둔화되고 신규 주문 부분에서 전면적인 하락이 보고되었습니다. 측정. 물론 이 네거티브 목록은 완전하지는 않지만 그럼에도 불구하고 참고용입니다.

경제 쇠퇴를 가리키는 현재 통계 외에도 두 가지 다른 고려 사항이 경제 전망을 무겁게 짓누르고 있습니다. 하나는 지속적인 인플레이션입니다. 지난 9.1월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 8% 상승했다. 이러한 가격 압박은 지속될 것으로 보입니다. 7% 또는 XNUMX%로 일부 감소하더라도 기업과 소비자의 신뢰를 약화시키고 궁극적으로 경제 성장이 의존하는 저축과 투자를 저해함으로써 경제 성장 전망을 저해하기에 충분할 것입니다. 이러한 효과는 그 자체로 경기 침체를 초래할 수 있습니다. 인플레이션이 그렇게 한 것은 확실히 역사상 처음이 아닐 것입니다.

인플레이션에 대한 연준(연준)의 투쟁에서 더욱 강력한 경기 침체 위협이 나타납니다. 연준은 지난 1.75월 이러한 노력을 시작했습니다. 그 전에는 인플레이션을 지지하는 통화 정책을 추구했습니다. 연준은 단기 금리를 거의 XNUMX에 가깝게 유지하고 채권(대부분 국채와 모기지)을 직접 구매하는 금융 시장에 새로운 돈을 쏟아 부었습니다. 그러나 XNUMX월 정책 변화 이후 연준은 이전에 취득한 채권을 매도하고 단기 금리를 XNUMX%포인트 가량 인상함으로써 금융 시장에서 자금을 빼돌렸습니다. 이는 표준적인 반인플레이션 움직임이지만 경제 활동을 억제하기도 합니다. 게다가 연준은 앞으로 몇 주, 몇 달 안에 이러한 노선을 따라 추가 조치를 취하기로 결정한 것으로 보입니다. 이는 경기 침체 가능성을 더욱 높일 수 있는 패턴입니다.

이 평가가 정확하고 그럴 것 같다면 백악관을 포함해 낙관론자들이 의존하는 통계는 앞으로 몇 달 안에 마이너스로 바뀔 것입니다. 명백한 경기 침체가 아니라면 경제적 약점의 증거는 압도적이 될 것입니다. 이러한 경제 상황의 해결이 다음 달이나 두 달 안에 이루어질 것인지는 불확실하지만, 그 모호함이 훨씬 더 오래 유지될 가능성은 거의 없습니다.