중요한 테스트의 '최첨단'에 있는 주식 시장: 500년 저점이 무너지면 이 S&P 2022 수준을 지켜봐야 한다고 RBC는 말합니다.

Calvasina의 견해에 따르면 3,500 수준은 "경기 침체 중앙값이 반영되는 지점"이기 때문에 중요하며 일부 투자자가 하락세를 매수하도록 유도할 수 있습니다. Calvasina에 따르면 RBC의 212년 2023달러의 "컨센서스 미만" 예상 주당 순이익을 기반으로 하는 이 수준에서 지수의 선행 주가수익비율(PER)이 3,561에 도달하면 평균 아래로 떨어지기 때문입니다.

그녀는 "중간고사를 제외하고는 상승을 위한 근본적인 촉매를 식별하기 어려운 것이 사실이지만, 이는 저가 매수자를 위한 문을 열 수 있다"고 말했다. 

연준이 완고하게 높은 인플레이션을 억제하기 위해 공격적으로 금리를 인상함에 따라 투자자들은 "높은 금리"가 의미하는 바에 초점을 맞추었습니다. 주식 시장 평가, RBC에 따르면. 

RBC는 S&P 500이 16.35년 인플레이션 기대치와 연준의 연방기금 금리를 기반으로 2022배의 PER로 올해를 마감할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다. 경제 전망 요약 지난주 정책회의 이후 발표됐다. 이 계산은 또한 3.4년 만기 재무부 채권의 10% 수익률을 고려한 것으로, 현재 금리가 경기 침체 우려로 인해 약간 떨어질 것으로 가정합니다.

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Calvasina는 "이 모델은 16.35년대와 테크 버블 이후에 볼 수 있었던 수축에 가까운 57x의 전염병 최고치에서 37.8% 수축에 대해 1970x의 P/E를 예상합니다."라고 썼습니다. "S&P 500이 16.35년 EPS 예측 $2022에서 218배에 거래된다면 지수는 3,564로 떨어질 것입니다." 

RBC에 따르면 500년대로 거슬러 올라가는 이자율과 인플레이션에 대한 배수와 인플레이션을 분석한 결과 약 16의 S&P 1970 주가 수익률은 "합리적"입니다.

한편, 투자자 심리는 "역사적 범위의 하단"이라고 Calvasina는 말했습니다. 그녀는 지난주에 2018년 XNUMX월 고점에 접근하면서 팬데믹 이후 최고 수준으로 마감된 주식 풋-투-콜 비율을 지적했습니다.

풋옵션 계약은 투자자에게 지정된 기간 내에 합의된 가격으로 주식을 매도할 권리를 부여하지만 의무는 아닙니다. 이러한 이유로 주식 시장의 약세를 반영하기도 합니다. 투자자에게 특정 기간 내에 지정된 가격으로 유가 증권을 살 수 있는 권리를 부여하는 콜 옵션은 낙관적인 시각을 나타냅니다. 

풋 투 콜 비율이 0.75 이상으로 상승한 후 S&P 500의 향후 3.9개월 평균 이익은 1997년 이후 데이터를 기준으로 7.8%가 됩니다. 중앙값 상승은 해당 수준 이후 11.3개월 동안 12%로 증가하고 0.75 이상으로 상승한 후 다음 XNUMX개월 동안 XNUMX%로 증가합니다.

FactSet 데이터에 따르면 지난 금요일까지 S&P 500은 22.5% 하락했으며 월요일 오후에는 1.1% 하락한 약 3,654에서 거래되고 있었습니다. 이는 올해 3666.77월 16일 종가인 XNUMX보다 약간 낮은 수준이다.

지난주 연준의 정책 회의의 매파적인 결과 이후 국채 수익률이 계속 급등하면서 미국 주식 시장은 월요일 오후 하락세를 보였습니다. 10년물 국채 수익률
TMUBMUSD10Y,
3.919%
FactSet 데이터 쇼에 따르면 월요일 오후 거래에서 마지막 확인에서 약 20bp 상승하여 약 3.89%를 기록했습니다.

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