주식 시장 회복: 실제 거래 또는 헤드 페이크?

Jonathan Shenkman, 재정 고문 및 포트폴리오 관리자, Shenkman Wealth Management: 저는 장기 투자자들이 시장에 대해 낙관적이어야 한다고 절대적으로 믿습니다. 이것은 의심할 여지 없이 어려운 경제 환경이지만 큰 그림을 염두에 두는 것이 중요합니다. 미국 주식은 11월 이후 상승세를 보였지만 18월의 사상 최고치에서 두 자릿수를 벗어나고 있습니다. 이것은 다년간의 투자 기간을 가진 투자자들에게 매력적인 기회가 될 것입니다. 제19차 세계 대전 이후 경기 침체는 평균 XNUMX개월 동안 지속되었습니다. 결국, 대공황으로 인한 XNUMX개월이었습니다. 코로나XNUMX 팬데믹 당시 최단 기간은 단 두 달이었다. 연준은 국가의 통화 공급을 관리하는 데 더 능숙해졌습니다. 요컨대, 나쁜 시간이 너무 오래 지속되지 않도록 하는 안전망이 있습니다. 

셋째, 1926년 이후 배당금을 고려하면 미국 시장은 XNUMX년에 XNUMX번 정도 상승했습니다. 현금에 숨어 있는 투자자들은 힘든 한 해를 보낸 후 시장 반등을 놓칠 가능성이 높습니다. 

투자자들은 미국인의 회복력과 적응 능력을 과소평가해서는 안 됩니다. 코로나 기간 동안 경제는 쉽게 완전히 폐쇄될 수 있었지만 몇 주 만에 많은 기업이 회전하여 고객에게 가상으로 서비스를 제공하고 기록적인 이익을 달성할 수 있었습니다. 나는 많은 미국 최고의 기업의 경영진이 수익을 늘리고 주가를 높일 수 있는 창의적인 방법을 찾을 것이라고 확신합니다. 역사적으로 시장은 낙관적인 사람들에게 보상을 주는 경향이 있습니다. 이번에도 다르지 않습니다.

Andrew Wang, Runnymede Capital Management 관리 파트너: 매우 강력했던 최근 랠리와 예상보다 나은 인플레이션에도 불구하고 여전히 부정적인 요소가 긍정적인 요소를 능가합니다. 노이즈를 통해 신호를 찾고 있으면 향후 XNUMX~XNUMX분기 동안 실제 성장 둔화를 볼 수 있습니다. 투자자들은 미국 실질 GDP 성장을 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 계속해서 감속하면 대기업도 힘든 환경이 된다. 

또한 기업 이익 침체의 위험이 증가하고 있습니다. 인플레이션이 최고조에 달했음에도 불구하고 현재 수준은 역사적으로 여전히 높은 수준입니다. 나는 8.5%의 인플레이션이 건강한 물가 상승에 대해 아무도 생각하지 못한다고 생각합니다. 그리고 인플레이션은 기업 마진에 압력을 가하고 있습니다. 인플레이션은 또한 미국인들의 소득에 계속해서 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 물가상승률을 감안하면 3월 평균 시간당 소득은 지난해보다 XNUMX% 감소했다. 이러한 인플레이션과 보다 신중한 소비자는 소매 부문의 기업에 도전 과제입니다. 그리고 소비자가 미국 경제의 성장을 주도하기 때문에 그 영향은 더 광범위할 수 있습니다.

Kelly Milligan, 관리 파트너, Quorum Private Wealth: 우리는 여전히 전염병, 높은 인플레이션, 잠재적 경기 침체, 연준 정책 불확실성, 공급망 제약, 우크라이나 전쟁, 중국과의 긴장, 다가오는 중간 선거에 직면해 있습니다. 나는 그 헤드라인에 대해 낙관적이지 않고 시장은 "안전"하다고 느끼지 않습니다.

그러나 오늘의 뉴스를 처리하고 완전히 낙관적인 느낌을 받는 것은 어렵습니다. 2020월의 번개처럼 빠른 약세장과 코로나2020 대유행의 시작에도 불구하고 500년은 투자하기에 좋은 해였습니다. 2020년 18.4월의 헤드라인은 무역 관세, 탄핵 가능성, 브렉시트, 선거 연도 불확실성, 마이너스 수익률 부채 및 중국의 성장 둔화였습니다. S&P XNUMX 지수는 XNUMX년을 마감하며 XNUMX% 상승했습니다. 

항상 부정적인 헤드라인이 있습니다. 시간이 지남에 따라 투자자들은 모든 부정적인 상황에도 불구하고 자본을 위험에 빠뜨리는 것에 대해 보상을 받습니다. 우리의 최선의 조언은 주식과 채권뿐만 아니라 상업용 부동산, 사모 펀드, 사모 신용, 기반 시설 등으로 다각화, 다각화, 다각화하는 것입니다. 결코 낙관적으로 보이지 않을 수도 있는 헤드라인 위험과 시장에 대한 최선의 방어책입니다.

Alan Rechtschaffen, UBS 금융 서비스 재무 고문 및 선임 포트폴리오 관리자: 여기에 낙관할 여지가 충분히 있다고 생각합니다. 그리고 충분한 사람들이 그렇게 느낀다면, 그 자체가 코로나 이후의 동물 정신을 변화시키고 시장을 더 높은 곳으로 끌어들이는 가장 좋은 방법입니다. 자, 이제 한 달 후 강세장에 가볼까요? 당신에게 그것에 대한 답을 알고 있다고 말하는 사람은 그것을 만들어 낼 것입니다. 그러나 내 감각은 매우 낙관적입니다. 

문제는 낙관적인 느낌을 어떻게 표현하고 세상에 많은 불확실성이 있다는 사실에 대해 현실적입니까? 사람들은 인플레이션이 높은 시기에 좋은 성과를 내는 경향이 있는 방어 섹터 및 가치주 같은 것을 보고 있습니다. 안전하게 플레이하고 싶지 않다면 기술을 살펴보십시오. 미래는 기회의 측면에서 더 밝을 수 없습니다. 그러나 1970년 이후 최악의 시장 조정이었던 상반기까지 사람들이 상처를 입었다는 사실을 처리해야 합니다. 

Citi Wealth Management의 수석 자산 고문 Peter Shieh: XNUMXD덴탈의 XNUMX월 인플레이션 수치 확실히 훨씬 좋아 보였기 때문에 사람들은 연준이 하는 일이 효과가 있다는 희망을 갖게 되었습니다. 둘째, GDP가 약간 완화되고 있어 연준이 금리 인상을 조금 늦출 수 있다는 희망을 더합니다. 그러나 연준은 여전히 ​​긴축 사이클에 있습니다. 그리고 50 베이시스 포인트 대신 75 베이시스 포인트를 강화하는 것은 이전의 긴축 주기에 비해 여전히 많은 양입니다. 우리는 XNUMX~XNUMX년 동안의 긴축 시간을 단 몇 개월로 단축하고 있습니다. 

그러나 이러한 수축은 아마도 이제 시작일 것입니다. GDP는 더 나아지기 전에 실제로 더 나빠질 수 있습니다. 따라서 우리가 95/XNUMX를 보고 있다면 이것은 XNUMX/XNUMX 이상 지속될 수 있습니다. 그리고 XNUMX월부터 연준이 대차대조표를 매월 XNUMX억 달러 줄일 것임을 잊지 마십시오. 일반적으로 하락의 XNUMX분의 XNUMX는 약세장의 마지막 XNUMX/XNUMX에서 발생합니다. 따라서 우리가 시작 단계에 불과하다면 잠재적으로 더 많은 것이 있을 것입니다. 저는 고객들에게 이러한 기회를 활용하라고 말하고 있습니다. 포트폴리오를 재배치할 준비를 하십시오. 더 높은 밸류에이션, 더 높은 P/E, 더 높은 베타 유형의 포지션에 걸렸다면 이것은 여러분이 포지션을 변경하고 약간의 방어를 할 수 있게 해주는 거의 선물입니다.

Philip Malakoff, First Long Island Investors 전무이사: 짧은 대답은 예입니다. 우리가 향후 12개월에서 18개월에 대해 이야기하는 경우 그렇습니다. 지난 XNUMX~XNUMX주 동안 시장이 상당히 강하게 반등했기 때문에 가까운 시일 내에 약간의 후퇴가 예상됩니다. 그러나 우리는 바닥에서 좋은 랠리를 펼쳤습니다. 나는 많은 것들이 너무 과매도되었다는 사실과 관련이 있다고 생각합니다. 최근 편향, 투자자들이 모멘텀이나 확고한 감정을 찾는 경향 때문에 방향의 변화는 예상하지 못했습니다. 

변화의 한 가지 이유는 10 년 수익률, 3.5%로 급등했지만 예기치 않게 냉각되었습니다. 거의 2.5%로 정말 빨리 갔다가 2.75% 정도였습니다. 인플레이션이 정점에 이르렀으면 합니다. 우리는 그곳에서 긍정적인 소식을 보았고 그것이 계속되는지 보게 될 것입니다. 

일부에서는 연준이 덜 매파적일 수 있다고 생각하고 있습니다. 장기적으로 시장을 움직이는 것은 금리와 수익입니다. 그리고 장기금리가 안정화된 것으로 보입니다. 그러나 가장 중요한 이유는 금리와 함께 수입. 일반적으로 기업 수익은 모두가 예상했던 것보다 훨씬 강력했습니다. 

편집자 주: 이 응답은 길이와 명확성을 위해 편집되었습니다.

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