JPMorgan 전략가는 주식 시장이 경기 침체 위험을 과도하게 평가하고 있다고 말합니다.

(Bloomberg) - 잠재적 경기침체에 대한 주식 투자자들의 불안은 시장의 다른 부분에서는 나타나지 않고 있으며, 이는 JPMorgan Chase & Co.의 전략가 Marko Kolanovic이 자신의 위험 친화적 입장에 대한 자신감을 갖게 하고 있습니다.

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JPMorgan의 최고 전략가의 추정에 따르면 미국과 유럽 주식 시장은 경제가 단기적으로 경기 침체에 빠질 확률을 70%로 평가하고 있습니다. 이는 투자 등급 채권 시장의 경우 50%, 고수익 채권의 경우 30%, 금리 시장의 경우 최대 20%에 달하는 확률과 비교된다고 콜라노비치는 월요일 고객에게 보낸 메모에서 밝혔습니다.

경기 침체에 대한 우려가 해소되지 않으면 차분한 주식 포지셔닝과 낙관적인 심리가 주식 시장 회복에 도움이 될 것이라고 Kolanovic은 썼습니다.

우크라이나 전쟁, 중국의 코로나바이러스 봉쇄, 더욱 매파적인 연방준비제도(Fed) 등으로 인해 올해 몇 달 동안 경기 침체 경고가 터져 나왔습니다. 인플레이션을 억제하려는 정책 입안자들의 노력이 경제를 경기 침체로 몰아넣을 것이라는 우려로 인해 투자자들은 올해 미국 주식 시장에서 거의 10조 달러에 달하는 손실을 입었습니다.

Kolanovic은 "주식 시장이 옳다는 것이 입증되고 경기 침체가 발생하여 채권 수익률이 훨씬 더 크게 하락하거나, 금리 시장이 옳다는 것이 입증되고 경기 침체를 피하여 주식 시장이 회복되는 것"이라고 썼습니다. "우리는 향후 6~12개월 동안 경기 침체 가능성이 낮으므로 위험을 감수하는 입장을 유지한다는 견해를 갖고 있습니다."

경제가 약화되고 있다는 징후가 도처에 있음에도 불구하고, 완전한 경기 침체가 다가오고 있다는 증거를 찾아내는 것은 여전히 ​​​​어려운 일입니다. 제조 및 서비스 활동은 정점을 벗어났지만 여전히 확장되고 있습니다. 소비자들은 계속해서 지출을 하고 있지만 고용 및 주택 데이터는 위험하다고 비명을 지르지 않습니다.

이야기는 계속됩니다.

작년 Institutional Investor 설문조사에서 주식 연계 전략가 1위로 선정된 Kolanovic은 석유 및 에너지 종목의 최근 약세를 활용하여 노출도를 추가할 것을 권장했습니다. 가치주에 대한 확고한 강세론자인 그는 투자자들에게 2022년 주식시장이 대패하는 동안 하락세를 매수하라고 거듭 촉구했습니다. 그러나 S&P 500이 16월 최고치 이후 XNUMX% 하락한 지금까지 이러한 주장은 효과가 없었습니다.

경기침체 불안이 주식시장을 압도하고 있다는 JPMorgan의 우려는 UBS Group AG에서도 마찬가지입니다. 은행 모델에 따르면 주식시장은 경제 위축 가능성을 40%로 평가하고 있다.

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Keith Parker가 이끄는 회사의 전략가들이 실시한 연구에 따르면 마찬가지로 불황 확률이 높아지면 불황이 현실화될 때 더 많은 자산 손실이 발생한다는 사실이 역사적으로 지적되었습니다. 그러나 최악의 상황이 발생하지 않을 때 주식은 대개 반등하며, S&P 500은 이후 12개월 동안 12% 상승한 것으로 나타났습니다. Parker의 추정에 따르면 S&P 500이 3,800 아래로 떨어지면 시장은 경제 및 수익 침체에 대한 가격이 책정될 것입니다.

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