2008년 이후 최대 규모의 헤지펀드 공매도에 따른 주식 랠리

(Bloomberg) — 주식이 화요일에 급등한 이유를 누가 압니까? 그러나 고려해야 할 한 가지 사실은 지난주에 진행된 엄청난 공매도입니다.

블룸버그에서 가장 많이 읽은

Goldman Sachs Group Inc.가 추적하는 헤지 펀드는 2008년 금융 위기 이후 최고 수준의 공매도 금액과 함께 약세 베팅으로 두 배로 떨어졌습니다. Morgan Stanley와 JP Morgan Chase & Co.의 프라임 브로커 부문에서도 유사한 경향이 나타났으며, 고객들 사이에서 약세 포지션이 증가했습니다.

화요일 시장 반등 기간 동안 숏커버링이 작용할 수 있다는 징후가 있습니다. S&P 500이 뉴욕에서 오후 2시를 기준으로 12% 이상 상승하면서 가장 공매도가 높은 주식으로 구성된 골드만삭스 바스켓은 거의 두 배나 급등했습니다.

약세 포지셔닝은 S&P 2022을 기록에서 500% 이상 떨어뜨린 20년 주식 폭락 기간 동안 자금 관리자들이 더 나은 성과를 거두는 데 도움이 되었습니다.

존 슐레지를 포함한 JP모건 애널리스트들은 금요일 메모에서 "시장 하락세에서 보다 의미 있는 반등과 돌파를 얻는다면 어떤 일이 일어날지 의문을 제기한다"고 말했다. "우리는 며칠 전보다 최저점에 더 가까워질 수 있습니다."

약세는 지난 10주 중 11주 동안 주식을 떨어뜨린 끊임없는 매도 가운데 최소 5%의 연속 패주를 포함하여 성장했습니다. 이번 주부터 목요일까지 단일 주식과 상장지수펀드(ETF)와 같은 거시 상품 전반에 걸쳐 공매도가 급증했다고 골드만삭스 데이터가 보여줍니다. JPMorgan에서 추가된 매도 금액은 역사적 평균보다 XNUMX 표준 편차 이상이었습니다.

Vincent Lin을 포함한 골드만 애널리스트는 메모에서 "매니저들은 급격한 시장 하락 속에서 마이크로 및 매크로 헤지를 늘렸습니다."라고 썼습니다. "스테이플을 제외하고 모든 부문에서 공매도가 증가했습니다."

이야기는 계속됩니다.

시장 붕괴 동안 회의론자들이 약세 입장을 추가하는 것을 보는 것은 드문 일이 아닙니다. Goldman에 따르면 가장 큰 공매도 10주 중 500주가 약세장에서 발생했습니다. 다음날 수익률은 엇갈렸습니다. S&P 7은 블룸버그 쇼에서 집계한 데이터에서 12%에서 XNUMX%까지 광범위한 결과를 제공했습니다.

지난 XNUMX년 동안 연준이 시장을 구하려는 경향이 주식에 대한 모든 베팅 시도를 짓밟았을 때 약세는 거의 멸종 위기에 처한 후 재장전되고 있습니다.

이제 연준이 수십 년 만에 가장 공격적인 통화 정책 긴축에 착수하면서 지금까지 주식 가치에서 무려 15조 달러가 삭제되어 공매도자들에게 큰 도움이 되었습니다.

추가 하락에 대한 베팅이 증가하고 롱 홀딩이 풀리면서 전문 투기꾼들 사이에서 주식 노출이 크게 감소했습니다. 모건스탠리가 집계한 데이터에 따르면 위험 성향을 측정하는 롱/숏 헤지펀드의 순 레버리지는 지난주 2009년 XNUMX월 이후 최저 수준으로 떨어졌다.

이와 같은 포지셔닝 데이터는 주식이 바닥에 접근하고 있는지 여부를 측정하기 위해 널리 관찰됩니다. Rosenberg Research & Associates Inc.의 수석 이코노미스트이자 전략가인 David Rosenberg에게 모든 것이 명확하다고 말하기에는 너무 이르다.

Rosenberg는 "매도매도는 주식에 큰 도움이 됩니다."라고 말했습니다. "이 움직임은 전반적인 하락 추세의 맥락에서 보아야 합니다. 즉 집회를 임대할 수 있지만 소유할 수는 없다는 의미입니다."

블룸버그 비즈니스위크에서 가장 많이 읽은 기사

© 2022 Bloomberg LP