주식은 빠르게 하락하고 있지만 그렇다고 해서 최악의 상황이 곧 끝날 것이라는 의미는 아닙니다.

이러한 사실이 어떤 의미를 갖는지는 명확하지 않습니다. 현재 주식시장이 조정을 받더라도 약세장으로 변하다그러나 지난 XNUMX개월 동안의 시장 손실 규모를 보면 하락장이 얼마나 오래 지속될지에 대한 통찰력을 얻을 수 없습니다.

이를 보여주기 위해 나는 Ned Davis Research가 관리하는 하락장 달력을 통해 1900년 이후 모든 하락장을 분석했습니다. 나는 2020년 33월~32월 하락장이 단 XNUMX일 동안 지속된 것처럼 XNUMX개월도 지속되지 않은 하락장을 제거했습니다. 총 XNUMX번의 약세장이 남았습니다.

아래 차트에는 32개 하락장이 표시되어 있습니다. 약세장의 첫 XNUMX개월간 손실 규모와 약세장의 최종 지속 기간 사이에는 상관관계가 없다는 점에 주목하세요. 또한 차트에는 데이터 요소에 가장 잘 맞는 추세선에 대한 r-제곱이 표시되며 이는 기본적으로 XNUMX입니다. 이는 두 데이터 계열 간에 통계적으로 유의미한 관계가 없음을 나타냅니다.

네드 데이비스 리서치 달력에서 가장 긴 하락장을 예로 들어보겠습니다. 이는 1939년 1942월부터 4.9년 XNUMX월까지 지속되었습니다. 하락장의 첫 XNUMX개월 동안 다우지수의 손실은 XNUMX%에 불과했는데, 이는 역사상 가장 작은 초기 손실 중 하나입니다. 모든 하락장.

약세장 손실은 어떻습니까?

약세장의 기간을 손실 규모로 전환할 때에도 동일한 결론에 도달합니다. 패턴이 진짜인지 판단할 때 통계학자들이 자주 사용하는 95% 신뢰 수준에서는 약세장의 첫 XNUMX개월 동안의 손실 규모와 처음 XNUMX개월 이후의 손실 사이에는 상관관계가 없습니다.

이는 1939~42년 약세장을 통해 다시 한 번 입증됩니다. 다우지수는 처음 4.9개월 동안 37.3% 하락한 후 나머지 약세장 기간 동안 추가로 XNUMX% 하락했습니다. 이는 XNUMX개월 이후부터 끝까지 평균 약세장 손실의 거의 두 배에 달하는 수치입니다.

결론? 미국 주식은 지난 XNUMX개월 동안 유난히 빠른 속도로 하락세를 보였습니다. 그러나 현재의 조정이 본격적인 약세장으로 바뀌더라도 시장의 XNUMX개월 간의 급속한 하락세는 약세장이 얼마나 오래 지속될지, 시장이 바닥을 치기 전에 얼마나 더 하락할지에 대해 아무 것도 알려주지 않습니다.

우리는 이 결과에 놀라서는 안 됩니다. 주식시장은 미래 지향적인 할인 메커니즘입니다. 여기서부터 어디로 가는지는 이 시점까지 일어난 일의 함수가 아닐 것입니다. 왜냐하면 그것은 이미 현재 수준에 반영되어 있기 때문입니다. 대신 미래의 방향은 투자자들이 현재 기대하는 것보다 상황이 더 좋아질지 아니면 나빠질지 여부에 달려 있을 것입니다.

Mark Hulbert는 MarketWatch의 정기 기고자입니다. 그의 Hulbert Ratings는 감사를 받기 위해 고정 수수료를 지불하는 투자 뉴스 레터를 추적합니다. 그는에 도달 할 수 있습니다 [이메일 보호]

더보기 : Dow와 S&P 500이 하락장에 빠질 가능성이 높지만 귀하의 포트폴리오도 함께 하락할 필요는 없습니다.

플러스 : 이 월스트리트의 전설은 1950년대 이후로 모든 약세장에서 살아왔습니다. 그는 오는 사람이 500% 손실로 S&P 30에 타격을 줄 수 있다고 말합니다.