주가 폭락? 아니요, 하지만 이 약세장이 왜 그토록 고통스럽게 느껴지는지, 그리고 이에 대해 할 수 있는 일은 다음과 같습니다.

주식 시장은 왜 하락하는가?

금리 인상이 주범이다. 연준은 인플레이션을 목표 2%로 되돌리려고 시도하면서 역사적으로 큰 폭으로 기준금리를 인상하고 있으며 계속 인상할 계획입니다. 그 결과 국채 수익률이 급등했습니다. 이는 투자자들이 국채에 돈을 보관함으로써 과거보다 더 많은 돈을 벌 수 있다는 것을 의미하며, 주식, 회사채, 상품 또는 부동산과 같은 더 위험한 자산에 투자하는 기회 비용을 증가시킵니다.

2008년 금융 위기와 2020년 대유행 이후 연준과 다른 중앙 은행이 제공한 역사적으로 낮은 이자율과 풍부한 유동성은 주식과 같은 더 위험한 자산에 대한 수요를 이끄는 데 도움이 되었습니다.

State Street Global Advisors의 SPDR 비즈니스 수석 투자 전략가인 Michael Arone은 이러한 완화가 주식에만 국한되지 않는 매도세가 그렇게 가혹하게 느껴지는 이유 중 일부라고 말했습니다.

“그들은 주식이 하락하고 채권이 하락하고 부동산이 어려움을 겪기 시작했다는 생각으로 어려움을 겪었습니다. 내 관점에서는 금리가 너무 빠르게 상승하여 전반적으로 하락하고 전반적으로 변동성이 있다는 사실입니다.”라고 그는 전화 인터뷰에서 말했습니다.

얼마나 나빠?

S&P 500 지수는 금년 23월 4,796.56일의 기록적인 종가인 3보다 XNUMX% 하락하여 금요일 마감했다.

그것은 엄청난 후퇴이지만 보통 일이 아닙니다. 사실, 전형적인 약세 시장 후퇴만큼 나쁘지도 않습니다. Wells Fargo의 애널리스트들은 11차 세계대전 이후 지난 500개의 S&P XNUMX 약세장을 조사한 결과 하락 추세가 평균적으로 16개월 동안 지속되어 마이너스 35.1%의 약세장 수익률을 기록했습니다..

커먼웰스 파이낸셜 네트워크(Commonwealth Financial Network)의 최고투자책임자(CIO) 브래드 맥밀란(Brad McMillan)은 20년으로 거슬러 올라가면 9년 중 42년 동안 1980% 이상의 하락(약세장에 대한 널리 사용되는 정의)이 발생했다고 말했다. 노트.

"상당한 하락은 주식 시장의 정기적이고 반복되는 특징입니다."라고 그는 적었습니다. “그런 점에서 이번도 다르지 않다. 그리고 그것은 다르지 않기 때문에 다른 모든 하락과 마찬가지로 시장이 어느 시점에서 반등할 것이라고 합리적으로 기대할 수 있습니다.”

앞서 무엇입니까?

많은 시장 베테랑들이 추가 변동성에 대비하고 있습니다. 연준과 제롬 파월 연준 의장은 XNUMX월 회의 후 정책 입안자들이 내년까지 공격적으로 금리를 인상하고 인플레이션이 하락할 때까지 금리를 인하하지 않을 것임을 시사했습니다. 파월 의장은 인플레이션을 통제하는 것은 고통스러울 것이며 추세 이하의 경제 성장과 증가하는 실업률을 필요로 할 것이라고 경고했습니다.

많은 경제학자들은 연준이 경제를 침체에 빠뜨리지 않고는 인플레이션을 부추길 수 없다고 주장합니다. 파월 의장은 극심한 경기 침체를 배제할 수 없다는 신호를 보냈다.

Arone은 "연준이 금리 인상 주기를 끝낼 가능성이 있는 지점이 명확해질 때까지 변동성이 더 커질 것으로 예상합니다."라고 말했습니다.

한편, 더 많은 신발이 떨어질 수 있습니다. 애널리스트들은 다음 달에 시작되는 XNUMX분기 기업 실적 보고 시즌이 주가에 또 다른 하방 압력을 제공할 수 있다고 말했다.

스트라테가스(Strategas)의 투자 전략가인 라이언 그래빈스키(Ryan Grabinski)는 메모에서 "2023년 수익 추정치는 계속해서 하락해야 한다고 본다"고 말했다. "현재 2023년 경기 침체 확률은 약 50%이며 경기 침체 시 수입은 평균 약 30% 감소합니다. 소득이 2008% 감소한 90년 금융 위기와 같은 일부 극단적인 시나리오에서도 중앙값 감소는 여전히 24%입니다.”

그라빈스키는 2023년 예상 수익 컨센서스가 3.3월 최고치에서 2023%만 하향 조정됐다고 말했다.

무엇을해야 하는가?

Arone은 배당금을 지급하는 고품질 가치 주식을 고수하는 것이 투자자들이 변동성 기간 동안 더 잘하는 경향이 있기 때문에 폭풍을 헤쳐나가는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다. 투자자들은 또한 포트폴리오를 보호하기 위해 다각화의 이점을 사용하면서 시장의 더 위험한 부분에 돈을 투자할 기회를 기다리면서 역사적 벤치마크 가중치에 더 가깝게 이동할 수 있습니다.

그러나 연준이 쉬운 돈의 시대에서 더 높은 금리의 시대로 이동하고 양적 완화가 양적 긴축으로 바뀌고 연준이 대차대조표를 축소함에 따라 투자자들은 포트폴리오에 대해 다르게 생각할 필요가 있습니다.

그는 "투자자들은 가치주, 소형주, 만기가 짧은 채권과 같은 긴축 통화 정책의 혜택을 받을 수 있는 것이 무엇인지 생각해야 한다"고 말했다.

어떻게 끝날까요?

일부 시장 관찰자들은 투자자들이 고통을 겪었지만 일반적으로 시장 바닥을 표시하는 일종의 전면적인 항복이 아직 실현되지 않았다고 주장합니다.

연준의 공격적인 금리 인상은 시장 변동성을 촉발했지만 신용 시장이나 정책 입안자들을 잠시 멈추게 하는 다른 곳에서 중단을 일으키지는 않았습니다.

한편, 미국 달러는 연준의 정책 기조와 안전한 주차 장소로서의 달러의 지위에 힘입어 주요 경쟁국에 비해 지난 주에 걸쳐 수십 년 최고치를 기록하며 급등했습니다.

Arone은 "달러가 피난처이기 때문에 긴축 사이클과 일부 두려움이 가라앉기 시작했음을 시사합니다"라고 말했습니다. "우리는 아직 그것을 보지 못하고 있습니다."