JPMorgan 모델에서 채권에 인플레이션이 올 경우 주식은 20% 하락합니다.

(Bloomberg) — JPMorgan Chase & Co. 전략가의 모델링에 따르면 주식과 채권 사이의 격차가 커짐에 따라 채권이 인플레이션 가격 변동성에 대해 올바른 것으로 입증될 경우 주식에 대한 20%의 하방 위험이 있음을 시사합니다.

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이 보기는 팬데믹 이후 시장 환경을 이해하기 위해 서로 다른 자산 클래스의 투자자들이 얼마나 많은 어려움을 겪고 있는지를 강조합니다. 이번 주 S&P 500 지수가 XNUMX월 또 다른 연방준비제도(Fed·연준) 금리 인상에 대한 확신과 호주와 캐나다 중앙은행의 잘못된 트레이더에 이어 강세장에 진입하면서 이 차이가 완전히 드러났습니다.

Nikolaos Panigirtzoglou와 Mika Inkinen을 포함한 전략가들은 "채권 시장은 지난 XNUMX개월 동안 약간의 하락이 있었음에도 불구하고 거시 경제 불확실성이 높아진 기간 동안 여전히 가격을 책정하고 있습니다."라고 썼습니다. "대조적으로 주식 시장은 팬데믹 이후 거시경제 변동성의 증가를 통해 볼 때 S&P가 공정 가치 추정치보다 높아 '완벽한 가격'으로 보입니다."

그러나 전략가들에 따르면 인플레이션 변동성은 채권에도 위험을 초래합니다. 그들은 "채권 시장이 2021년 초 이후 인플레이션 볼륨의 상승을 살펴본다면 10년물 실질 미국 국채 수익률은 약 70bp 하락할 수 있다"고 썼다.

자세히 보기: S&P 500은 트레이더들이 연준 경로를 고민하면서 강세장 이정표에 도달했습니다.

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