주식은 불안정한 상태에서 불안정한 상태로 이동합니다.

(Bloomberg) — 지난 XNUMX년 동안 월스트리트의 일반적인 경고는 연준의 긴축 사이클을 탐색하는 것이 어떤 것인지 알기에는 너무 어린 사람들로 트레이딩 데스크가 넘쳐났다는 것입니다. 그들은 지금 알아내고 있습니다.

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시장에는 난기류가 있고 지난 이틀 동안 900포인트 다우 랠리가 있은 후 12시간 후에 1,000포인트 하락했습니다. 최근 하루 동안 수천억 달러의 가치가 자산 전반에 걸쳐 소각되고 소각되며, 이는 팬데믹 이후 시대의 직선 궤도에서 완전히 반전됩니다.

모든 딥이 매수된 곳에서 이제 모든 바운스가 매도됩니다. 목요일은 주식과 채권이 각각 20% 이상 하락한 2년 만에 XNUMX일째로, 이를 추적하는 주요 상장지수펀드(ETF)에 의해 진행됩니다. 그 정도 규모의 공동 자산 간 스트레스는 대형 펀드가 매도를 강요받고 있다는 추측을 확실하게 촉발합니다.

Leuthold Group의 수석 투자 전략가이자 월스트리트의 가장 눈에 띄는 강세장 중 한 명인 Jim Paulsen은 "다른 사람들처럼 나도 두렵다"고 말했다. "저는 이제 거의 40년 동안 사업을 해왔습니다. 이러한 일이 더 쉬워지지는 않습니다. 확실히 알 수 없고 과거에 자신이 틀렸다는 것도 알고 있기 때문입니다."

이탈 뒤에는 연준이 1994년 이후 가장 공격적인 경기부양책 철회를 약속하고 있습니다. 한때 시장 안정의 닻이었던 중앙은행은 이제 XNUMX년 만에 가장 뜨거운 인플레이션을 진압하겠다고 맹세한 주요 적대자입니다. 수십 년.

“클라이언트들이 전화를 걸어 '아직 안 끝났어? 걱정해야 합니까? 모든 것을 매트리스 아래에 두어야 할까요?'” Kingsview Investment Management의 포트폴리오 매니저인 Paul Nolte는 시카고에서 전화로 말했습니다. "이것은 2000년, 2002년과 조금 더 비슷한 느낌입니다. 일부 랠리에 의해 간헐적으로 꾸준히 지속적으로 감소했습니다."

이야기는 계속됩니다.

연준 붕괴는 어디에나 있습니다. 수요일 제롬 파월(Jerome Powell) 의장이 향후 회의에서 75 베이시스포인트의 금리 인상은 불가능하다고 신호를 보낸 후 주가가 반등하면서 S&P 500 지수는 연준 이후 3.5년 만에 최대 상승폭을 기록했습니다. 그런 다음 트레이더들이 상황을 재평가하면서 지수가 XNUMX% 이상 하락하면서 목요일 시장이 휘청거렸습니다.

지난 25년 동안 단지 XNUMX번의 다른 연준 정책 회의에서 처음 이틀 동안 이 정도 규모의 큰 시장이 하방으로 반전된 것을 보았습니다.

LEK Securities의 수석 관리 이사인 Frank Davis는 "하루가 얼마나 큰 차이를 만드는지"라고 말했습니다. “어제 사람들은 예측 가능성과 안정성을 보고 연준의 논평을 읽고 있었습니다. 하지만 지금은 그것이 큰 헤드페이크처럼 보입니다.”

거의 모든 자산이 중앙은행이 야기한 혼란에 시달리고 있습니다. 연준 당일 거의 1% 하락한 달러는 목요일 완전한 회복세를 보이며 20년 만에 최고치를 기록했습니다. 고정 수입에서 10년 만기 국채 수익률은 수요일의 하락세를 지우고 3%를 넘어섰습니다.

기병대나 급강하 방어팀이 곧 합류할 것으로 예상하는 사람은 거의 없습니다. 연준은 인플레이션에 발목이 잡혔고 식품, 자동차, 주택 가격 상승을 늦추기 위해 긴축 금융 조건이 필요합니다. 22V 리서치의 설립자인 데니스 드부셔에 따르면 파월은 경제의 연착륙 달성에 대한 자신감을 거듭 표명했지만 경기 침체의 위험은 투자자들이 무시할 수 없는 위협이라고 합니다.

DeBusschere는 "이것이 모든 랠리가 판매되어야 하는 이유입니다."라고 말했습니다. “고위험 자산은 인플레이션과 싸우지 않는다는 것을 의미하기 때문입니다! 당신은 탈출구가 없습니다!” 그는 덧붙였다. "도대체 누가 이 테이프에 끼어들려고 합니까?"

사실 2022년은 수십 년 동안 딥 바이어들에게 가장 고통스러운 해가 될 것입니다. 500월 이후 S&P 2.3의 평균 하락은 1984년 이후 가장 긴 0.2일 동안 지속되었으며 하락세 이후 수익률은 -35%였습니다. XNUMX년 만에 최악이다.

지난 XNUMX년 동안 약세 매수의 성공을 경험한 투자자들은 지난 XNUMX월 몇 년 만에 가장 빠른 속도로 주식 중심 펀드에서 빠져나온 새로운 경험에 겁을 먹었습니다.

BNP Paribas의 미국 주식 및 파생 전략 책임자인 Greg Boutle에게 수요일의 반등은 "하락 시장 랠리의 특징"이었습니다.

"포지셔닝은 이번 움직임에 대해 매우 방어적이었고, 이는 공황감이나 강제 매도를 어느 정도 완화할 수 있습니다."라고 그는 말했습니다. "그러나 오늘날의 가격 움직임은 매우 단기적으로 문제가 되는 것 외에 다른 것으로 읽기 어렵습니다."

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