주식 '여전히 싸게 보이지 않는다': 골드만 삭스

골드만삭스는 겉으로 보기에는 저렴해 보이는 주식시장이 치솟는 인플레이션과 금리 상승으로 인해 기업 이익에 대한 위험이 높아지는 점을 고려할 때 아직 충분히 저렴하지 않을 수 있다고 경고합니다.

골드만삭스 미국 주식 전략가 “S&P 18 지수가 연초 대비 500% 하락했음에도 불구하고 주식 가치는 여전히 하락세를 유지하고 있습니다” 데이비드 코스 틴 고객에게 새로운 메모를 썼습니다. "이자율 측면에서 밸류에이션이 더 매력적으로 보이지만 여전히 저렴해 보이지는 않습니다."

Kostin은 기업 수익에 대한 애널리스트 추정치가 여전히 너무 높으며 기업의 최근 뉴스 흐름이 우려스럽다고 덧붙였습니다.

“2022년 초에는 가치 평가가 투자자의 관심을 지배했지만 최근 고객 대화는 EPS 추정치에 대한 위험에 중점을 두었습니다.”라고 그는 썼습니다. “회사 발표는 이러한 우려를 더욱 가중시켰습니다. 실망스러운 25분기 마진으로 주가가 1% 하락한 지 불과 몇 주 만에 Target은 초과 재고 관리에 어려움을 겪으면서 이번 주 마진 지침을 하향 조정했습니다. 투자자들은 또한 기술 회사의 일련의 비관적 논평에 초점을 맞췄습니다. 최근 몇 주 동안 Amazon, Microsoft, Nvidia를 포함한 기업들은 채용을 늦추겠다는 의사를 밝혔습니다. 이러한 발전은 노동 시장 균형 측면에서는 긍정적이지만 성장과 인플레이션에 대한 경영진의 불안을 반영합니다.”

확실히, 최근 쏟아지는 경제 뉴스는 시장 침체에도 불구하고 밸류에이션이 매력적이라는 개념에 구멍을 뚫었습니다.

미시간주 소비자심리지수 14월 XNUMX% 급락 1980월과 비교하면 지수는 XNUMX년 경기침체 중반에 최저점에 도달했고 소비자들은 평가 개인 재정 상황이 약 20% 악화되었습니다. UMich에 따르면, 약 46%의 소비자가 자신의 재정 상황에 대한 부정적인 견해를 높은 인플레이션 때문이라고 밝혔습니다.

한편 소비자물가지수는 8.6월 XNUMX% 급증 1981년 전부터요. 이는 XNUMX년 XNUMX월 이후 가장 빠른 증가세를 나타냈다.

경제학자들은 연준이 이번 주 정책 회의에서 금리를 50 베이시스 포인트(bp) 인상하고 인플레이션을 억제하기 위한 추가 공격적인 인상이 주식 가치 평가의 또 다른 닻이 될 것이라는 신호를 보낼 것으로 예상하고 있습니다.

이야기는 계속됩니다.

Kostin은 주식에 대해 전적으로 약세를 보이는 것은 아닙니다. 전략가는 배당금을 지급하는 주식을 "특히 매력적인 가치"로 봅니다.

“배당주는 일반적으로 인플레이션이 상승하는 환경에서 더 나은 성과를 냅니다. 또한 현재 배당금은 강력한 기업 대차대조표의 완충 효과로 이익을 얻고 있습니다.”라고 Kostin은 썼습니다.

Kostin이 "평균보다 높은" 배당 수익률을 자랑하는 몇몇 주식으로는 Morgan Stanley, JP Morgan, Ford, UPS, IBM, Intel, Broadcom 및 HP가 있습니다.

브라이언 소찌 대규모 편집자이며 Yahoo Finance의 앵커. Twitter에서 Sozzi 팔로우 @ 브라이언 소치 및에 링크드인.

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