JP모건 "채권시장 기대감 무너지면 주가 20% 폭락"

• JP모건은 채권시장과 주식시장 간의 거시경제 전망이 계속해서 엇갈리고 있다고 말했다.

• 채권 시장이 인플레이션 위험에 대해 옳다면 주식은 20%의 잠재적 하락에 직면할 것입니다.

• 이 경고는 S&P 500의 약세장이 끝나고 새로운 강세장이 시작되면서 나온 것입니다.

JP모건의 애널리스트들은 지난 목요일 노트에서 두 자산군이 서로 다른 경제적 현실을 나타내면서 주식과 채권 시장 사이의 단절이 최근 몇 달 동안 더 커졌다고 말했습니다.

그러나 채권 시장의 인플레이션 전망이 맞다면 주식은 20%의 잠재적 하락세에 직면하게 될 것입니다.

“채권 시장은 지난 XNUMX개월 동안 완만한 하락세를 보였음에도 불구하고 거시경제 불확실성이 지속된 기간 동안 여전히 가격을 책정하고 있습니다. 이와는 대조적으로 주식 시장은 S&P가 팬데믹 이후 거시경제 변동성의 증가를 통해 현재 공정 가치 추정치를 넘어서는 '완벽한 가격'으로 보입니다.”라고 메모는 말했습니다.

JP모건의 모델링에 따르면, 인플레이션 서프라이즈의 지속적인 하락과 함께 인플레이션 불확실성이 감소했습니다.

애널리스트들은 "주식 시장이 채권 시장과 일치하는 수준으로 인플레이션 상승을 가격에 반영한다면 이는 현재 수준에서 약 20% 하락을 의미할 것"이라고 말했다.

이 경고는 S&P 500의 약세장이 끝났고 은행 혼란과 채무 불이행 위기를 뒤로 한 후 새로운 강세장을 준비하면서 나왔습니다. 종종 주식 시장의 공포 지표로 간주되는 VIX는 XNUMX년 만에 최저치를 기록했습니다.

인공 지능이 해당 분야를 앞으로 나아가게 함에 따라 기술주에 집중된 랠리로 지수도 상승했습니다. 그것은 '모든 멜트업의 어머니' 시나리오에 대해 말한 경제학자 Ed Yardeni와 같은 추가 상승세를 예측하도록 자극했습니다.

이는 고용 시장과 임금이 여전히 강세를 보이면서 다가오는 연준 회의에서 또 다른 금리 인상이 있을 것이라는 기대에도 불구하고 나온 것입니다.

그러나 채권 시장이 인플레이션 위험을 넘어설 수 있다면 JP모건은 10년 만기 국채 수익률이 약 70bp 하락할 것으로 예상합니다.

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