Martin Gruenberg는 미국 은행 업계의 위험을 표시할 더 선견지명 있는 시간을 선택할 수 없었습니다.
월요일에 예금자를 보호하는 기관인 연방예금보험공사(FDIC) 회장은 미국 대출 기관이 팬데믹 발생 XNUMX년 후 직면한 위험에 대해 언급했습니다. 그 중 가장 중요한 것은 은행 운영 가능성이었습니다.
FDIC에 따르면 작년 이맘때 시작된 연준의 4.5% 금리 인상으로 은행의 채권 보유 가치가 폭락하면서 해당 부문의 집단 대차대조표에 잠재적인 620억 달러의 구멍이 뚫린 후 업계가 취약해졌습니다.
Gruenberg는 이러한 미실현 손실이 "예기치 않은 유동성 수요를 충족하는 은행의 능력을 약화시킨다"고 경고했으며, 지난 12년간 금리가 급격하게 변한 환경에서 수익성 있는 자금 조달 전략을 수립하는 것은 "복잡하고 어려운 작업"이 될 것이라고 경고했습니다. 몇 달.
"의미 있는 예금 유출은 아직 구체화되지 않았지만 은행은 금리 환경이 발전함에 따라 이러한 추세를 주의 깊게 관찰해야 합니다." 그는 금융 로비 그룹에 말했다.
불과 이틀 후, 미국 벤처 자본가의 거의 절반이 선택한 대출 기관은 꾸준한 예금 유출로 인한 현금 경색으로 시장을 눈 멀게 했습니다. 주말까지 Gruenberg의 FDIC가 종료했습니다..
SVB 파이낸셜 16번째로 큰 미국 은행 약 209억 달러의 자산을 보유한 미국 역사상 두 번째로 큰 상업 대출 기관이 되었습니다. 2008년 워싱턴 뮤추얼 파산.
SVB Financial은 수중 채권 포트폴리오의 위험을 경시했습니다.
이 모든 것은 예금자 이탈에 시달리는 SVB가 21억 달러 상당의 채권을 투매하여 현금을 조달하려 했을 때 시작되었습니다. 그렇게 함으로써 대차대조표에서 이전에 실현되지 않은 1.8억 달러의 손실을 결정화했습니다. 동시에 SVB 파이낸셜 발표 2.25억 XNUMX만 달러의 신규 자본 조달 계획, 주로 희석 주식 제공을 통해 구멍을 막고 규제 버퍼를 재건합니다.
Silicon Valley Bank 모회사의 투자자들은 목요일에 깜짝 놀랐습니다. 불과 몇 주 전에 CEO Greg Becker는 "강력한 대차 대조표"를 증명했습니다.
"우리는 기본 비즈니스에서 계속해서 강세를 보이고 있습니다."라고 그는 말했습니다. 1 월에. 기술 스타트업이 "높은" 수준에서 현금을 인출하는 동안, 그는 재정 규율이 새로워지면서 이것이 가라앉아 마지막 달러까지 최대한 늘릴 것이라고 예측했습니다.
투자자들이 늦어도 10월 7일 15.8분기 보고 이후 주주 지분 XNUMX억 달러 전체를 쓸어버릴 만큼 큰 HTM(Hold-to-Maturity) 포트폴리오에서 미실현 손실을 입었다는 사실을 알고 있었던 것은 사실입니다. 이것이 완전히 실현된다면 이론적으로는 지불 불능이 될 것이지만 SVB 파이낸셜은 위험을 무시했습니다.
그것은 말했다 월스트리트 저널 에 11월 XNUMX일 기사 이 위험은 "3분기 실적 발표에서 말했듯이 HTM 증권을 매각할 생각이 없기 때문에 SVB에 영향을 미치지 않습니다."
며칠 후 SVB 재무 책임자인 댄 벡(Dan Beck)과 대화한 후 JP모건의 애널리스트들은 예금 유출이 상당히 관리할 수 있는 것으로 보인다고 주장하면서 비중 확대 권고와 375달러의 목표 가격을 재확인했습니다.
투자 은행은 15월 XNUMX일 연구 노트에서 "최악의 시나리오가 발생하더라도 SVB는 수중 증권 판매를 생각하기도 전에 여러 유동성 소스를 사용할 수 있습니다."라고 썼습니다.
지난 XNUMX월 CNBC는 매드 머니 진행자 Jim Cramer는 SVB가 여전히 주당 320달러에 거래되고 있을 때 생방송 TV에서 시청자에게 SVB를 추천했습니다.
Cramer는 "장기 사모펀드와 벤처 캐피탈은 사라지지 않을 것"이라고 말했습니다. “이 엄청난 자본 풀의 은행가가 되는 것은 항상 매우 좋은 사업이었습니다. 주식은 여전히 싸다.”
XNUMX월 예금자 이탈은 최악의 예상을 넘어섰습니다.
은행 주주들에게는 불행하게도, 기술 스타트업 현장에서 SVB의 고객들은 Becker가 예상했던 것보다 더 많은 방탕함을 빠르게 입증하여 몇 주 만에 2023년에 대한 그의 XNUMX월 지침을 무산시켰습니다.
고객이 준비금을 고갈시키면서 SVB는 고전적인 유동성 불일치에 빠졌습니다. 예금과 같은 단기 부채는 물에 빠진 모기지 담보 증권과 같은 비유동 장기 자산으로 충당되었습니다.
대차대조표의 위험을 제거하기 위해 매도가능(AFS) 증권의 대부분을 매각하고 남은 수익금을 더 매력적인 단기 채권에 재투자했습니다. 역사적인 고수익 곡선 역전.
“고객 현금 소진… 수요일에 입학.
그러나 암호화폐 은행 Silvergate의 뒤를 이어 곧 출시될 예정입니다. 운영 중단, 당황한 투자자들의 반응은 빠르고 잔인했습니다. 목요일에 주가가 60%나 폭락했습니다.
KBW 은행 지수로 섹터 전반의 매도세를 촉발시켰습니다. 7.7%까지 하락 파운더스 펀드(Founders Fund)의 피터 틸(Peter Thiel)과 같은 벤처 자본가들은 심지어 그렇게 하지 않은 기업들에게 조언까지 한 것으로 알려졌다. 그들의 돈을 인출하다 SVB의.
보이저 디지털(Voyager Digital), 셀시우스(Celsius), FTX(FTX)와 같은 강력한 암호화폐 회사의 붕괴가 투자자들에게 가르쳐준 한 가지 교훈이 있다면 후회하는 것보다 안전한 것이 낫다는 것입니다.
SVB 주식 거래는 다음과 같은 보고가 있는 가운데 금요일에 중단되었습니다. 경영진이 판매를 탐색 중일 수 있습니다.. 한편 퍼싱스퀘어 헤지펀드 사장인 빌 애크먼은 납세자 구제금융, SVB가 구조되지 않은 경우 어떻게든 미국 경제에 시스템적 위험을 제공했음을 암시합니다.
그의 외침은 귀머거리에 떨어졌다. Becker가 은행을 구제하려는 시도에도 불구하고 FDIC는 금요일에 은행을 폐쇄하고 자산을 청산할 것입니다.
이 이야기는 원래 포춘닷컴
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출처: https://finance.yahoo.com/news/svb-collapse-highlights-620-billion-172512701.html