(블룸버그) — 더 큰 규모의 일자리 삭감. 핀테크 개편. 새로운 게임의 가뭄. 거대 기술 부문에 대한 중국의 단속이 마침내 완화되더라도 Tencent Holdings Ltd.는 아직 이를 느끼지 못하고 있습니다.
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텐센트는 엔터테인먼트, 미디어부터 금융까지 산업에 대한 베이징의 강화된 조사의 영향을 지속적으로 축소했음에도 불구하고 490년 정점 이후 약 2021억 달러의 시장 가치를 잃었습니다. 중국의 캠페인이 누그러지고 있다는 징후가 증가하고 있지만 게임 및 사회적 거대 기업이 위기에서 벗어났다고 주장하는 것은 어렵습니다.
중국에서 두 번째로 큰 회사는 수요일 실적을 발표할 때 기록상 가장 느린 성장 속도를 공개할 것으로 예상됩니다. 투자자의 우려를 완화하는 데 거의 도움이 되지 않을 일련의 결과 외에도 Tencent는 아직 분기별 보고서에 나타나지 않은 과제에 대처하고 있습니다. 규제 당국은 Tencent가 WeChat Pay를 금융 지주 회사에 통합하도록 요구하는 것을 고려하고 있다고 Bloomberg가 지난주 보도했습니다. 이는 전체 소셜 미디어 사업의 매력을 훼손할 수 있는 거대한 핀테크 부문에 대한 점검의 일환입니다. 그리고 최대 경쟁업체와 마찬가지로 텐센트도 시진핑 주석이 '무질서한 자본 확장'을 종식시키려고 추진하는 시기에 전년도보다 더 큰 인원 감축을 준비하고 있습니다. Bloomberg가 집계한 데이터에 따르면 Tencent의 12개월간 주가수익률은 약 15배로 Electronic Arts Inc.의 44배와 비교됩니다.
“중국의 인터넷 기업들은 역사적 최저치에 거래되고 있습니다. 그들은 지난 수년간 급속한 확장 기간 동안 프리미엄 가치 평가를 누렸지만 매각으로 인해 거품이 완전히 터졌습니다.”라고 Wang Guanran이 이끄는 Citic 분석가는 16월 XNUMX일 메모에서 말했습니다. "Tencent의 수익은 단기적으로 압박을 받을 것이지만 핵심 사업은 여전히 경쟁력을 유지하고 있습니다."
중국의 기술 기업들은 전자 상거래부터 차량 호출, 온라인 교육에 이르기까지 모든 것을 빠르게 휩쓸었던 베이징의 혹독한 인터넷 단속이 시작된 지 거의 10년 만에 신중한 확장의 새로운 시대를 맞이했습니다. 알리바바 그룹 홀딩(Alibaba Group Holding Ltd.)은 이번 달 XNUMX%의 매출 증가를 보고했는데, 이는 기록상 가장 느린 성장 속도이며, 인수보다 사용자 유지를 우선시하겠다고 약속했습니다. 스트리밍 허브인 iQiyi Inc.와 Bilibili Inc.는 지난 몇 년간 큰 돈을 지출했으며 이제 사용자 증가율이 둔화되자 더 빨리 손익분기점에 도달하는 것을 목표로 하고 있습니다.
Tencent는 지금까지 베이징의 직접적인 조사에서 대부분 벗어났지만, 수십억 명 이상의 WeChat 사용자를 중심으로 하는 인터넷 제국의 엄청난 규모로 인해 거시적 및 규제적 역풍에 취약해졌습니다. 코로나19로 인한 봉쇄 기간 동안 중국 경제가 약해지면서 중국의 온라인 광고 사업이 XNUMX분기 사상 처음으로 위축될 것으로 예상된다. 세계 최대 모바일 게임 시장에서 새로운 타이틀에 대한 동결이 이제 XNUMX개월째로 접어들고 있으며, Tencent는 League of Legends 프랜차이즈와 같은 유명 자산으로 점점 더 눈을 돌리게 되었습니다. 두 자릿수 성장을 기록할 것으로 예상되는 유일한 사업부인 초기 핀테크 및 클라우드 부문은 아직 금융 규제 기관의 요구 사항을 충족하지 못했고 Alibaba 및 Huawei Technologies Co.와 같은 업체와의 치열한 경쟁에 직면해 있습니다.
투자자들이 베팅을 바꾸면서 Tencent와 그 주요 적들은 크게 동요했습니다. 지난주 류허 부총리가 이끄는 중국 관리들은 주요 기술 플랫폼의 '교정'이 '가능한 한 빨리' 끝나야 한다고 규정하면서 금융 시장을 안정시키겠다고 다짐했습니다. 그의 발언으로 항셍테크지수는 이틀 만에 30% 반등했다. 텐센트와 알리바바는 이 기간 동안 약 200억 달러의 시장 가치를 얻었고, 정점에서 1조 달러에 달하는 붕괴를 완화했습니다.
해결되지 않은 몇 가지 문제가 남아 있습니다. 규제 당국은 이제 텐센트와 다른 12개 회사에 주요 사업에서 금융 서비스를 차단하라고 지시한 지 XNUMX년 만에 새로 설립된 금융 지주 회사에 위챗페이를 포함시켜야 할지 여부를 검토하고 있습니다. Jack Ma의 Ant Group Co.에도 유사한 요구 사항이 부과되지만 Tencent의 금융 사업을 막는 것은 WeChat의 원스톱 상점 편의성의 필수적인 부분이고 회사 내 다양한 부서의 백엔드 지원에 의존하기 때문에 더 어려울 수 있습니다.
클라우드 컴퓨팅을 포함하는 Tencent의 핀테크 및 비즈니스 부문은 가장 빠르게 성장하는 부분으로 매출의 약 30%를 차지하며 게임 다음으로 가장 큰 수익원입니다. Tencent 경영진은 핀테크 개편이 운영에 거의 영향을 미치지 않아야 하며 WeChat Pay는 무엇보다도 위험이 높은 대출 기관이 아닌 거래 플랫폼이라고 말했습니다. 월스트리트저널(WSJ)은 지난 주 중국 당국이 위챗페이(WeChat Pay)가 자금세탁방지규정을 위반했다는 사실을 적발한 후 텐센트가 기록적인 벌금을 부과받았다고 보도했다.
그러나 가장 큰 불확실성이 지속되는 것은 Tencent의 수익과 글로벌 영향력에서 가장 큰 비중을 차지하는 게임 분야입니다. 규제 당국은 미성년자의 플레이 시간을 엄격하게 제한하고 게임 내 구매에 대한 추가 제한을 최종 확정하고 있습니다. 이것이 부분적으로 베이징 언론 감시단체가 XNUMX월 말 이후 단일 타이틀 출시를 승인하지 않은 이유 중 하나입니다.
2018년 몇 달 동안의 게임 승인 중단 기간 동안 최소 5년 만에 처음으로 이익이 감소한 Tencent의 기시감이었습니다. Honor of Kings와 같은 오래된 히트작은 여전히 Tencent의 가장 큰 캐시카우로 남아 있지만, 회사는 암스테르담과 싱가포르에 설립된 새로운 출판 부서를 포함하여 글로벌 시장에 더 깊이 진출하고 있습니다. 20월 분기 동안 Tencent의 국내 게임 매출은 XNUMX% 증가에 그쳤습니다. 이는 해외 부문의 XNUMX% 증가에 비해 극히 일부분입니다.
“Tencent는 구체적인 일정이 없음에도 불구하고 파이프라인에 승인된 게임을 많이 보유하고 있습니다. 우리는 단기적으로 규제 당국의 관심을 피하기 위해 이러한 출시를 연기했다고 믿습니다”라고 John Choi를 포함한 Daiwa 분석가는 메모에서 말했습니다. “우리는 국제 게임 하우스와의 협력과 해외 게임 스튜디오에 대한 투자를 통해 Tencent의 전 세계 영향력 확대를 이끌 것으로 기대합니다.”
과거 Meituan 및 차량 호출 플랫폼 Didi Global Inc.와 같은 자금을 지원받은 Tencent의 투자 부문은 스텔스 모드에 들어갔습니다. 이 회사는 최근 싱가포르 Sea Ltd.의 지분을 줄이고 거의 모든 JD.com Inc. 주식을 일회성 배당금으로 나눠주었습니다. 이로 인해 업계 전반에 걸쳐 유사한 투자를 중단하거나 중단할 것이라는 추측이 촉발되었습니다.
한편, WeChat은 Call of Duty 구매부터 TikTok 스타일 비디오 피드 및 식사 배달에 이르기까지 Tencent의 광범위한 인터넷 비즈니스를 하나로 묶는 접착제입니다. 작년에 중국의 기술 산업 감독관은 인터넷 회사들에게 경쟁 서비스를 차단하지 말라고 경고했고, 이로 인해 WeChat은 Alibaba 및 ByteDance와 같은 회사가 운영하는 앱에 대한 외부 링크를 허용하기 시작했습니다. 그 과정은 계속 진행 중입니다.
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출처: https://finance.yahoo.com/news/tencent-stays-beijing-sights-even-210000698.html