최근 주식과 채권의 동시 매도세가 장기 투자자들에게 가장 인기 있는 전략 중 하나인 60/40 포트폴리오를 무너뜨렸습니다.
지난주 발표된 Bank of America Global Research의 전략가들의 데이터에 따르면 60/40 포트폴리오(주식 60%, 채권 40%)는 19.4월 말까지 전년 동기 대비 1936% 하락한 것으로 나타났습니다. XNUMX년 이후 최악의 해다.
500월 말까지 S&P 16은 연초 대비 20% 이상 하락했으며 장기 국채는 13% 이상 하락했으며 투자 등급 기업 신용은 XNUMX% 하락했습니다.
주식은 고전했다 지난 주에 긍정적 인 메모로 XNUMX 월을 시작하십시오., 긴 주말을 앞두고 세 가지 주요 평균이 모두 하락했습니다. 그만큼 금요일에 발표된 XNUMX월 고용 보고서 이달 말 연준의 공격적인 금리 인상이 계속될 것이라는 투자자들의 두려움을 억제하지 못했습니다.
그리고 500월 중순 저점에서 17월 중순 고점까지 랠리를 펼친 후 S&P XNUMX은 이 기간 동안 ~XNUMX% 상승의 약 절반을 지웠습니다. BofA 팀에 이는 "일반적인 베어 마켓 랠리.” 지난 주의 손실을 포함하면 S&P 500은 올해 들어 지금까지 약 17.6% 하락했습니다.
BofA는 "17월 저점에서 1.5% 떨어진 랠리는 전형적인 약세장 랠리로 보인다"며 "약세장당 평균 XNUMX회 발생했다"고 설명했다. "우리의 강세장 표지판은 바닥의 실제 징후를 계속 보여주지 않습니다."
지난 XNUMX월 중순, Bank of America, S&P 500 연말 목표를 3,600으로 하향 조정 4,500에서 2022년에 미국 경제를 강타할 "경미한 경기 침체"를 요구했습니다.
"0.1월은 계절적으로 약한 달이었습니다(두 번째로 약한 평균 수익률 +56% & 적중률 3,600%). 우리는 XNUMX년의 연말 예측으로 시장에 더 많은 고통을 예상합니다."라고 회사는 덧붙였습니다.
올해 60/40 포트폴리오의 저조한 성과는 투자자들의 도전이 주식 시장뿐만 아니라 채권 시장에도 닥쳤다는 것을 보여줍니다. 시장 역사가 이것이 우리에게 말해주지만 혹시 그렇지 않으면 보일 수 있는 독특한 상황이 아닙니다.
Vanguard의 미주 지역 수석 이코노미스트인 Roger Aliaga-Díaz는 "우리 차트에서 볼 수 있듯이 주식과 채권의 단기 동시 하락은 드문 일이 아닙니다. 이번 여름에 메모에 썼다.
“1976년 초부터 월간으로 볼 때, 미국 주식과 투자 등급 채권의 명목 총 수익률은 거의 15%의 시간 동안 마이너스였습니다. 이는 평균적으로 약 XNUMX개월마다 공동 감소가 발생하는 한 달입니다.”라고 Aliaga-Díaz가 썼습니다.
"그러나 시간 범위를 확장하면 공동 하락이 덜 자주 발생합니다. 지난 46년 동안 투자자들은 두 자산군 모두에서 XNUMX년 동안 손실을 본 적이 없습니다.”
Aliaga-Díaz가 언급했듯이 주식과 채권을 60/40 포트폴리오로 분할하는 목표는 평균 약 7%의 연간 수익률을 달성하는 것입니다. 그러나 연평균 7%의 수익률이 대부분의 해에 7%의 수익률을 볼 것이라는 의미는 아닙니다.
데이터 JPMorgan 자산 관리예를 들어, 500년 이후 S&P 1980의 평균 연간 수익률이 9%를 약간 넘는 반면, 지수는 그 기간 동안 단 한 번만 9년에 XNUMX%를 얻었습니다.
그리고 60/40 투자자의 경우 최근 이력은 이 평균 성과가 시간이 지남에 따라 어떻게 작용할 수 있는지에 대한 예를 제공합니다.
"지난 2019년(2021~60년) 동안 40/14.3 포트폴리오는 연간 12%의 수익률을 제공했으므로 2022년 전체에 대해 최대 -7%의 손실이 발생하면 XNUMX년 연간 수익률은 XNUMX%로 되돌아갑니다. 역사적 규범에 따라”라고 Aliaga-Díaz는 썼습니다.
Aliaga-Díaz는 "60/40과 시장 전반이 어려움에 직면한 것은 이번이 처음이 아니며 마지막도 아닐 것입니다."라고 썼습니다. “우리 모델은 앞으로 더 많은 경제적 어려움이 있고 시장 수익률은 여전히 낮을 것이라고 제안합니다. 그러나 60/40 포트폴리오와 그 변형은 죽지 않았습니다.”
Dani Romero는 Yahoo Finance의 기자입니다. 트위터에서 그녀를 팔로우하세요 @daniromerotv
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출처: https://finance.yahoo.com/news/60-40-strategy-worst-year-since-1936-114330825.html