영국 파운드는 자유낙하 상태입니다. 투자자에게 의미하는 바는 다음과 같습니다.

주요 테이크 아웃

• 영국 파운드가 미국 달러 대비 최저 수준을 기록했습니다.
• 그것은 '낙수 경제학'의 고전적인 사례에서 리즈 트러스(Liz Truss) 신임 총리가 발표한 주요 세금 고양이 뗏목의 뒤에서 나옵니다.
• 시장은 정책의 잠재적 결과에 겁에 질려 있고 채권 시장은 강력하게 반응했습니다.
• 항상 그렇듯이 변동성으로 인한 이익을 얻을 수 있는 투자자에게 기회를 제공합니다.

영국 파운드화 가치는 미 달러화 대비 사상 최저치로 떨어졌다. 이는 리즈 트러스(Liz Truss) 신임 총리가 요동치는 영국 경제를 시작하기 위한 목적으로 감세와 투자 인센티브를 공개한 뒤 나왔다.

삭감의 본질은 가장 부유한 사람들이 가장 큰 혜택을 받을 가능성이 높다는 것을 의미합니다. 고전적인 사례인 '경제의 낙수(trickle down)' 이론이 실행됩니다.

보리스 존슨 전 총리가 소속 정당의 불신임 투표로 해임된 후 트러스가 전임 총리(영국 정부 예산의 최고봉)를 제치고 우익 보수당의 새 대표로 나섰다. 재무부), 리시 수낙.

Sunak은 정당 유권자들에게 비관적인 그림을 그렸고 Liz Truss가 제안한 법안에 대해 강력하게 경고했습니다. 결국 당원들은 트러스 새 정부의 성장 중심 정책을 택했고, 지금까지는 다시 한 번 물어뜯기 위해 돌아오는 모양새다.

그렇다면 영국 파운드에 정확히 무슨 일이 일어났고, 무엇이 원인이 되었으며 미국 투자자들에게 의미하는 바는 무엇입니까?

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파운드에 무슨 일이?

파운드는 월요일 거래 전반에 걸쳐 소폭 반등했지만 아시아의 이른 시간 거래는 사상 최저 $1.0327. 외환 시장은 전 세계적으로 하루 24시간 운영되며 거래자와 투기꾼은 전 세계의 다양한 거래소에서 통화를 이동할 수 있습니다.

월요일에 글을 쓰는 시점에 파운드는 약 $1.08에서 맴돌고 있었고 하루 종일 천천히 바닥을 치고 있습니다.

한 시점에서 통화는 거의 5% 하락했으며 이러한 회복 후에도 지난 이틀 동안 여전히 약 7% 하락했습니다. 이러한 움직임은 너무 과감하여 영란은행(연준의 영국판)이 2.00% 포인트까지 높을 수 있다고 일부에서 제안하는 긴급 금리 인상에 개입해야 할 수도 있다는 소문이 있었습니다.

이것은 영국의 기본 금리를 4.25%로 낮추고 이 높은 수익률은 파운드 표시 부채 및 기타 투자를 훨씬 더 매력적으로 만들 것입니다. 이는 통화 가치를 안정시킬 수 있지만 하룻밤 사이에 부채 비용이 치솟는 기업과 개인에게도 큰 피해를 줄 것입니다.

그것은 세계 대부분의 국가와 마찬가지로 영국이 기록적인 높은 에너지 가격과 일반적으로 만연한 인플레이션에 대처하고 있는 시기에 올 것입니다.

Liz Truss의 새로운 계획은 무엇입니까

12년에 한 번 영국 수상은 향후 XNUMX개월 동안의 예산을 간략하게 설명합니다. 이 발표에는 일반적으로 세금 시스템에 대한 변경 제안, 새로운 정부 이니셔티브, 복지 및 사회 복지 시스템 변경과 같은 세부 정보가 포함되어 있습니다.

Liz Truss가 회계 연도의 중간에 총리로 취임하면서 지난 금요일 Kwasi Kwarteng 수상은 '미니 예산'으로 설명된 내용을 발표했습니다.

미니 말고는 없었습니다.

세금 시스템의 변화는 수십 년 만에 가장 큰 변화 중 하나로 최고 한계 세율이 완전히 폐지되고 최근 의료 및 사회 복지에 대한 부과금 인상이 철회되었으며 부동산 판매에 대한 세금 인하 및 기업에 대한 인상 제안이 있었습니다. 세금도 풀린다.

하지만 여기서 그치지 않았습니다. Truss는 또한 은행 보너스 상한선을 제거하고 노동 조합을 압박하기 위한 법안을 강화하며 제안된 주류세 인상을 폐지한다고 발표했습니다.

전반적으로 영국에서 가장 부유한 사람들에게 가장 큰 혜택을 제공하는 것으로 보이는 수십억 파운드의 감세 조치였습니다. 이는 공급측면 경제학으로도 알려진 물방울 경제학의 전형적인 예입니다.

Truss는 결코 이러한 계획을 실행한 최초의 정치인이 아니며, 전 세계의 많은 지도자들이 이념을 굳건히 신봉합니다. 미국에서 주목할만한 몇 가지 예는 레이건과 부시의 감세입니다.

물방울 경제는 어떻게 작동해야 합니까?

그 배후의 아이디어는 기업과 부유한 사람들에 대한 세금 감면이 결국 나머지 사회에 '떨어질 것'이라는 것입니다.

이러한 새로운 개혁으로 영국에서 가장 높은 소득세율이 45%에서 40%로 인하되었습니다. 즉, 소득이 £150,000 이상인 개인(작성 당시 US $162,611) £10,000(US $10,861)의 지역에서 절약됩니다. 변경의 결과로.

소득이 £1m(US $1.086m)인 개인은 뒷주머니에 £55,000(US $59,708)를 추가로 보게 됩니다.

이론은 이 사람들이 더 많은 현금을 쓸 수 있다는 것입니다. 이것은 더 많은 휴가, 자동차 업그레이드, 더 많은 외식 또는 새 집 수리를 의미할 수 있습니다. 이렇게 증가된 지출은 기업의 수익 증가를 의미하기 때문에 경제를 부양하는 데 도움이 될 수 있습니다.

매출과 수요가 증가함에 따라 기업은 더 많은 직원을 고용해야 하며, 이는 노동 시장을 개선하고 임금을 인상하기 시작합니다.

고소득자는 이 추가 수입을 '공짜 돈'으로 볼 가능성이 높기 때문에 지출할 가능성이 더 높습니다. 그들은 이미 정기적인 수입을 통해 기본적인 필요를 모두 충족하고 있으므로 은행 계좌나 퇴직 투자에 빠질 가능성이 적습니다.

그래서 작동합니까?

백만불짜리 질문입니다. 대부분의 경제학 이론이 그렇듯이 정답은 없습니다. 경제는 엄청나게 복잡하고 수십억 개의 움직이는 부품을 가지고 있습니다. 그것이 과거에 성공적이었는지 여부를 논할 수 있지만, 그것이 반드시 이론의 미래 구현이 다른 결과를 낳지 않는다는 것을 의미하지는 않습니다.

영국 파운드화 하락은 투자자들에게 무엇을 의미합니까?

이러한 조치의 즉각적인 여파는 영국에 몇 가지 큰 파문을 일으키고 있습니다. 통화가 빠르게 떨어지고 채권 가격이 폭락하고 있습니다. 그러나 그것이 미국 투자자들에게 의미하는 바는 무엇입니까?

우선, 모든 글로벌 투자 펀드는 영국 시장에 어느 정도 노출될 가능성이 있습니다. 이러한 문제는 이미 어려움을 겪고 있는 유로존으로 흘러갈 수 있으며, 이는 외국인 투자가 더 큰 변동성을 보일 수 있음을 의미합니다.

또한 현재 우리가 처한 높은 인플레이션과 저성장 환경을 헤쳐나가는 데 있어 정부가 직면한 몇 가지 과제를 강조합니다. 영국에서 느끼고 있는 충격은 유사한 정책이 시행된다면 미국에서도 재현될 수 있다.

우리가 곧 그것을 볼 가능성이 있다는 것은 아닙니다. 조 바이든 지난 화요일 트윗 그는 "낙수 경제에 지쳤고" "효과가 없었다"고 말했다.

그렇다면 투자자들은 지금 어떻게 시장을 탐색해야 할까요? 현재 전 세계적으로 문제가 증가하고 있습니다. 미국의 모든 것이 햇빛과 무지개는 아니지만 실제로 세계의 다른 지역에 비해 괜찮아 보입니다.

미국 주식 시장이 다른 주요 경제에 비해 얼마나 나쁜 성과를 냈는지 고려할 때 특히 그렇습니다. S&P 500은 올해 들어 지금까지 거의 23% 하락한 반면 영국의 FTSE 100은 6% 조금 넘게 하락했습니다.

기회의 냄새가 난다.

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구체적으로, 우리는 역 ETF를 사용하여 Russell 1000(미국 1000대 기업)에서 롱 포지션을 취하고 MSCI EAFE 지수에서 숏 포지션을 취합니다.

이 지수는 약 65%의 서유럽과 아시아 태평양(일본, 홍콩, 호주)의 32%로 구성되어 있으며, 그 차이는 소수의 작은 국가들이 차지합니다.

이 거래의 이점은 투자자가 미국과 다른 국가 간의 상대적인 변화에 대해 이익을 얻을 수 있다는 것입니다. 시장이 계속해서 어려움을 겪고 있더라도 미국이 더 나은 성과를 낸다면 투자자들은 수익을 창출할 수 있습니다.

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