'공포 무역'은 유효하지만 초기 단계는 끝났습니다.

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파괴적인 인플레이션에서 비롯된 "공포 무역"이 유효하지만 덜 매력적으로 보이기 시작했습니다.

공포 무역은 투자자들이 경제적 혼란을 피하기 위해 대부분의 안전 자산을 구매할 때입니다. 일반적으로 주식을 팔면서 현금, 미국 달러, 국채에 쌓인다는 의미입니다. 

그러나 현재 독특한 경제 환경을 감안할 때 그 거래에 약간의 주름이 있습니다. 이후 최근 글로벌 경제 고통 의 결과 걷잡을 수 없는 인플레이션, 투자자들은 채권을 사지 않고 채권 가격을 낮추고 수익률을 높입니다. 인플레이션은 미래 이자 지급의 현재 가치를 감소시키고 중앙 은행이 단기 금리를 인상하도록 합니다. 올해 투자자들은 주식과 채권을 팔면서 현금, 달러, 원자재에 몰두했다. 

가장 확실한 증거는 시장이 어떻게 거래되었는지 빠르게 살펴보는 것에서 시작됩니다. 그만큼

S & P 500

연간 약 19% 감소했습니다. 3.91년물 국채 수익률이 XNUMX%로 XNUMX배 이상 상승하면서 가격이 폭락했습니다. 그만큼

미국 달러 지수

(DXY)는 약 15% 상승했습니다. West Texas Intermedia 원유 가격이 약 13% 상승했습니다. 뱅크 오브 아메리카가 조사한 평균 주식 포트폴리오 관리자가 보유 자산 중 현금 비율은 6.1년 이후 최고 수준인 2001%로 상승했습니다. 

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당연히 투자자들은 이미 이러한 공포 거래에 뛰어들었습니다. BofA가 조사한 투자자의 순 60%는 현금 비중확대율로, 다른 자산 중 가장 비중확대율이 높습니다. 응답자의 대다수는 상품 비중 확대 및 주식 및 채권 비중 축소입니다. Bank of America의 수석 투자 전략가인 Michael Hartnett는 은행은 달러에 대한 포지셔닝 데이터를 제공하지 않지만 "가장 '밀집한 거래' = 미국 달러 매수"라고 말했습니다. 

이러한 발전은 이러한 거래를 덜 매력적으로 만듭니다.

현금으로 시작합시다. 지금 더 많은 현금을 보유한다는 것은 주식과 채권의 가격이 상승할 경우 돈의 가치를 잃게 된다는 것을 의미합니다. 

수익률이 곧 정점을 찍을 수 있기 때문에 채권 가격이 실제로 상승할 수 있습니다. 그들은 이미 더 높은 비용을 청구했습니다. 4년 수익률은 XNUMX%에 가깝다. 시장에서 많은 사람들이 연준을 보는 곳입니다. 연방기금금리 인상. 그리고 XNUMX년물 금리는 현재로부터 몇 년 후의 연방기금금리 수준을 예측하려는 시도이므로 곧 상승을 마칠 수 있습니다. 

그것은 주식 시장에 안도를 제공할 수 있습니다. 금리 인상이 종료되면 닥칠 경제적 고통이 제한되고 주가가 오르기 시작할 것입니다. 

시장 공포가 가라앉으면서(중단 및 시작이 있긴 하지만) 글로벌 자본이 달러에 쌓이는 것을 멈출 것입니다. 어쨌든 올해는 이미 돈이 급증했습니다. 

이 시나리오에서는 인플레이션이 마침내 통제될 수 있으며 이는 석유에 좋지 않은 징조입니다. 원유는 이미 배럴당 80달러 중반까지 내려갔고, 이는 러시아가 우크라이나를 침공하기 직전에 거래되던 수준을 밑돌면서 석유 부족에 대한 기대를 불러일으킵니다. 

따라서 공포 거래가 실행될 여지가 더 많을 수 있지만 더 이상 초기 단계는 아닙니다. 

Jacob Sonenshine에게 편지를 보내십시오. [이메일 보호]