지금은 시장에 보다 일관된 메시지를 전달했지만, 미국 연방 준비 은행 모하메드 엘-에리언(Mohamed El-Erian) 수석 경제 고문에 따르면 신용을 회복하려면 두 가지를 더 해야 알리안츠.
제롬 파월 연준 의장은 지난주 잭슨홀 경제 심포지엄 연설에서 매파적인 어조로 인플레이션을 억제하기 위한 공격적인 통화 긴축 정책에 대한 중앙은행의 약속을 강화했다. 미국 경제가 그 과정에서 "약간의 고통"에 직면할 것이라고 경고.
인플레이션이 40년 만에 최고치를 기록하면서 최근 몇 달 동안 확고한 메시지를 보내기 전에 파월과 다른 연준 관리들은 시장을 효과적으로 안내하기 위해 고군분투했습니다. 2021년 내내 부정확한 예측에 대한 과실 수용 인플레이션은 "일시적"일 것입니다.
El-Erian은 금요일 Ambrosetti Forum에서 CNBC의 Steve Sedgwick에게 "연준 관리들이 더 많이 반복할수록 시장은 더 많은 가격을 책정하지만, 지금까지는 주로 채권 시장에서 가격을 책정했습니다."라고 말했습니다.
"다른 시장은 우리가 더 세속적이고 전략적이라고 생각하는 시기가 아니라 순환적 순간에 있기를 어떻게든 희망하고 있습니다."
El-Erian은 연준이 명확하고 일관된 메시지를 수립한 데 대해 공을 들였지만 앞으로의 지침에 대한 신뢰성을 제공하기 위해 두 가지 작업을 더 수행해야 한다고 말했습니다.
"첫 번째는 시장에 왜 분석이 그렇게 잘못되었는지와 예측 능력에 대해 무엇을 했는지 설명하는 것입니다."라고 그는 말했습니다.
“둘째, 프레임워크를 변경하십시오. 우리는 여전히 총수요가 부족한 세계를 위한 틀이 있고 총 공급이 부족한 세계에 있다는 것을 기억하십시오.”
El-Erian은 현재 프레임워크가 인플레이션이 "너무 오랫동안 너무 낮았고" 장기간 낮은 수준을 유지할 것으로 예상되는 환경에 맞춰져 있다고 덧붙였습니다. 그는 중앙 은행에 완전히 새로운 프레임워크가 필요하다고 제안했습니다.
“팬데믹 이전의 세상이 그랬습니다. 이 프레임워크는 2021년에 도입되었지만 불행히도 후진적이기 때문에 새로운 프레임워크가 필요하고 사람들이 관리 프레임워크가 얼마나 중요한지 잘 알지 못하는 것 같습니다”라고 그는 말했습니다.
"그래서 연준을 볼 때 한 가지 일을 훌륭하게 해냈지만 앞으로의 정책 지침을 고수하려면 두 가지 더 해야 할 일이 있다고 말하는 것입니다."
인플레이션이 40년 최고치로 치솟기 시작할 때까지 El-Erian은 시장이 "오랫동안 연준을 인질로 잡고 있었다"고 말하면서 통화 정책 긴축의 속도와 규모에 대한 정책 입안자들의 혼합 메시지에서 원하는 것을 추론했습니다.
“인플레이션율이 8.5%에 이르면 갑자기 시장이 연준을 인질로 잡을 수 있는 능력이 사라집니다. 나는 그것이 시장이 깨닫기 시작한 것이라고 생각합니다. 이것은 옛날이 아닙니다. 인플레이션은 근본적으로 방정식을 바꿨습니다.”라고 그는 말했습니다.
출처: https://www.cnbc.com/2022/09/02/the-fed-must-do-two-things-to-re-establish-credibility-allianzs-el-erian-says.html