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텍스트 크기 제롬 파월 연준 의장이 4월 XNUMX일 워싱턴에서 기자회견을 하고 있다. 게티 이미지를 통해 짐 왓슨 / AFP 제롬 파월 최근 기자회견 트라우마적인 Zen koan처럼 남아 있습니다. 연준의장은 한 가지 말을 했는데, 그것이 다른 의미를 갖고 있는데 자신도 그것을 깨닫지 못한다면 어떻게 될까요?파월 의장은 자신을 따라다니는 기자들에게 연준이 XNUMX%포인트의 금리 인상을 적극적으로 고려하고 있지 않다고 상냥하게 말했습니다. 다음날부터 주식시장 급격히 낮아진 경련을 일으켰다 마치 대다수의 투자자들이 그가 단지 30% 금리 인상만으로는 인플레이션을 통제할 수 없다고 생각하는 것처럼 말이죠. Cboe 변동성 지수(VIX)가 500을 넘어 급등했는데, 이는 S&P XNUMX 지수가 다음 달에도 계속 하락할 것이라는 광범위한 우려를 반영하는 수준입니다. 전혀 의심하지 않았던 앨런 그린스펀 전 연준 의장이 2007~09년 금융 위기 당시 다음과 같이 시인했을 때를 기억하십시오. 그의 세계관은 틀렸어? 파월 의장은 인플레이션 데이터로 인해 향후 금리 인상 규모에 대한 마음을 바꾸게 될 수도 있습니다. 만약 연준이 자신이 전달한 것보다 더 매파적이게 된다면, 그는 자신이 무슨 일을 겪었는지 실제로 알지 못한 채 그린스펀의 순간에 관심을 기울이고 있을 수도 있습니다. 이제 투자자들은 반포인트 인상으로 인플레이션을 억제할 수 있는 그의 능력에 대한 파월의 평가를 숙고해야 합니다. 결국 인플레이션은 치솟고 있으며 최근의 인플레이션을 포함하여 일부 원인은 누구도 통제할 수 없습니다. 원자재 무기화, 중국의 끊임없는 호전성, 코로나19, 러시아의 우크라이나 침공. 연준이 믿는 것처럼 50베이시스 포인트 금리 인상으로 이러한 거침없는 세력을 누그러뜨리는 것이 가능할까요?다음에 무슨 일이 일어날지에 대한 논쟁이 시장 내러티브를 지배하게 되었습니다. 기업 실적 시즌은 여전히 진행 중이며, 결과가 상당히 좋았음에도 불구하고 아무도 크게 관심을 두지 않습니다. 중요한 것은 미래입니다.2009년 XNUMX월 이후 주식 시장을 크게 특징지었던 자연스러운 상승세는 역사에 속합니다. 연준은 우리가 오랫동안 예측해왔던 대로 다음과 같이 말했습니다. 만료되었습니다. 투자자들은 연준의 통화 완화 정책으로 인해 소위 위험 곡선으로 점점 더 나아가는 모험을 더 이상 장려하지 않습니다. 이제 위험은 수용하기보다는 관리해야 하는 것입니다.위험을 관리하는 한 가지 방법은 콜옵션 매도 자신이 소유한 주식에 대해 커버콜 글쓰기(cover-call writing)라고 알려진 전략을 사용합니다. 이러한 통화를 판매하면 약간의 수입이 발생하고 판매로 받은 금액으로 주식을 헤지할 수도 있습니다. VIX가 높을 때 투자자는 일반적으로 VIX가 낮을 때보다 옵션 매도에 대해 더 많은 돈을 받습니다. 이 보수적인 전략에 대한 표준 접근 방식은 관련 행사가보다 약 10% 높은 콜옵션을 매도하는 것입니다. 1주 이내에 만료되는 통화를 선택하세요. 목표는 이상적으로 최소 XNUMX달러에 거래되거나 관련 주가의 상당 부분을 차지하는 통화를 판매하는 것입니다. 많은 투자자들은 수익을 창출하고 위험을 줄이기 위해 이 전략을 사용합니다.고려 타이슨 푸드 (티커: TSN), 주식 우리는 이전에 강조했습니다 인플레이션으로부터 이익을 얻는 방법입니다. 그 회사 방금 수입을 보고했습니다 그리고 그 소식에 주가가 올랐습니다. Tyson 주가가 90.20달러라면 투자자들은 100월 60달러 콜옵션을 약 100센트에 팔 수 있습니다. 만기 시 주식이 행사 가격보다 낮으면 투자자는 콜 프리미엄을 유지할 수 있습니다. 주가가 행사 가격을 초과하는 경우, 투자자는 XNUMX달러 행사 가격에 해당 주식을 매도해야 합니다. 그렇지 않으면 할당을 피하기 위해 콜을 다른 만료 날짜로 롤업할 수 있습니다. 커버콜 전략의 가장 큰 위험은 주가가 행사가보다 훨씬 높게 급등한다는 것입니다. 현재 거시적 환경에서는 그 위험이 거의 낮지만, 이로 인해 잘못된 확신이 생기지 않도록 하십시오. 당신은 그린스펀의 순간을 원하지 않습니다. 비Steven M. Sears는 전문 자산 관리 회사 인 Options Solutions의 사장 겸 COO입니다. 그나 회사 모두이 칼럼에 언급 된 옵션이나 기초 증권에 대한 입장이 없습니다.
게티 이미지를 통해 짐 왓슨 / AFP
제롬 파월 최근 기자회견 트라우마적인 Zen koan처럼 남아 있습니다. 연준의장은 한 가지 말을 했는데, 그것이 다른 의미를 갖고 있는데 자신도 그것을 깨닫지 못한다면 어떻게 될까요?
파월 의장은 자신을 따라다니는 기자들에게 연준이 XNUMX%포인트의 금리 인상을 적극적으로 고려하고 있지 않다고 상냥하게 말했습니다. 다음날부터 주식시장 급격히 낮아진 경련을 일으켰다 마치 대다수의 투자자들이 그가 단지 30% 금리 인상만으로는 인플레이션을 통제할 수 없다고 생각하는 것처럼 말이죠. Cboe 변동성 지수(VIX)가 500을 넘어 급등했는데, 이는 S&P XNUMX 지수가 다음 달에도 계속 하락할 것이라는 광범위한 우려를 반영하는 수준입니다.
전혀 의심하지 않았던 앨런 그린스펀 전 연준 의장이 2007~09년 금융 위기 당시 다음과 같이 시인했을 때를 기억하십시오. 그의 세계관은 틀렸어? 파월 의장은 인플레이션 데이터로 인해 향후 금리 인상 규모에 대한 마음을 바꾸게 될 수도 있습니다. 만약 연준이 자신이 전달한 것보다 더 매파적이게 된다면, 그는 자신이 무슨 일을 겪었는지 실제로 알지 못한 채 그린스펀의 순간에 관심을 기울이고 있을 수도 있습니다.
이제 투자자들은 반포인트 인상으로 인플레이션을 억제할 수 있는 그의 능력에 대한 파월의 평가를 숙고해야 합니다. 결국 인플레이션은 치솟고 있으며 최근의 인플레이션을 포함하여 일부 원인은 누구도 통제할 수 없습니다. 원자재 무기화, 중국의 끊임없는 호전성, 코로나19, 러시아의 우크라이나 침공. 연준이 믿는 것처럼 50베이시스 포인트 금리 인상으로 이러한 거침없는 세력을 누그러뜨리는 것이 가능할까요?
다음에 무슨 일이 일어날지에 대한 논쟁이 시장 내러티브를 지배하게 되었습니다. 기업 실적 시즌은 여전히 진행 중이며, 결과가 상당히 좋았음에도 불구하고 아무도 크게 관심을 두지 않습니다. 중요한 것은 미래입니다.
2009년 XNUMX월 이후 주식 시장을 크게 특징지었던 자연스러운 상승세는 역사에 속합니다. 연준은 우리가 오랫동안 예측해왔던 대로 다음과 같이 말했습니다. 만료되었습니다. 투자자들은 연준의 통화 완화 정책으로 인해 소위 위험 곡선으로 점점 더 나아가는 모험을 더 이상 장려하지 않습니다. 이제 위험은 수용하기보다는 관리해야 하는 것입니다.
위험을 관리하는 한 가지 방법은 콜옵션 매도 자신이 소유한 주식에 대해 커버콜 글쓰기(cover-call writing)라고 알려진 전략을 사용합니다. 이러한 통화를 판매하면 약간의 수입이 발생하고 판매로 받은 금액으로 주식을 헤지할 수도 있습니다. VIX가 높을 때 투자자는 일반적으로 VIX가 낮을 때보다 옵션 매도에 대해 더 많은 돈을 받습니다.
이 보수적인 전략에 대한 표준 접근 방식은 관련 행사가보다 약 10% 높은 콜옵션을 매도하는 것입니다. 1주 이내에 만료되는 통화를 선택하세요. 목표는 이상적으로 최소 XNUMX달러에 거래되거나 관련 주가의 상당 부분을 차지하는 통화를 판매하는 것입니다. 많은 투자자들은 수익을 창출하고 위험을 줄이기 위해 이 전략을 사용합니다.
고려
타이슨 푸드 (티커: TSN), 주식 우리는 이전에 강조했습니다 인플레이션으로부터 이익을 얻는 방법입니다. 그 회사 방금 수입을 보고했습니다 그리고 그 소식에 주가가 올랐습니다.
Tyson 주가가 90.20달러라면 투자자들은 100월 60달러 콜옵션을 약 100센트에 팔 수 있습니다. 만기 시 주식이 행사 가격보다 낮으면 투자자는 콜 프리미엄을 유지할 수 있습니다. 주가가 행사 가격을 초과하는 경우, 투자자는 XNUMX달러 행사 가격에 해당 주식을 매도해야 합니다. 그렇지 않으면 할당을 피하기 위해 콜을 다른 만료 날짜로 롤업할 수 있습니다.
커버콜 전략의 가장 큰 위험은 주가가 행사가보다 훨씬 높게 급등한다는 것입니다. 현재 거시적 환경에서는 그 위험이 거의 낮지만, 이로 인해 잘못된 확신이 생기지 않도록 하십시오. 당신은 그린스펀의 순간을 원하지 않습니다. 비
Steven M. Sears는 전문 자산 관리 회사 인 Options Solutions의 사장 겸 COO입니다. 그나 회사 모두이 칼럼에 언급 된 옵션이나 기초 증권에 대한 입장이 없습니다.
출처: https://www.barrons.com/articles/the-fed-put-has-finally-expired-what-investors-should-do-now-51652338801?siteid=yhoof2&yptr=yahoo