인플레이션이 경기 침체의 징후를 만나면서 연준이 공격적으로 변합니다

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그것은 중앙 은행가들의 세계이고 우리는 그 안에 살고 있습니다. 그래서 금리를 급격히 인상하면서 주식은 전염병 발병 이후 최악의 주를 겪었고 투자자들은 채권 펀드에서 탈출했으며 암호 화폐에는 더 많은 균열이 나타났습니다.

연준은 월스트리트저널(Wall Street Journal)이 발표한 후 수요일에 기준금리를 75bp(XNUMXbp는 XNUMX%포인트) 인상했습니다. 미리 보고된 월요일에 1994년 이후 가장 큰 증가폭이 정책을 수립하는 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)에서 논의되고 있다고 밝혔습니다. 이는 지난 달 제롬 파월 연준 의장이 75월 FOMC 회의에서 XNUMX베이시스 포인트(Basic Point) 금리 인상을 고려하지 않는다는 선언을 뒤집은 것입니다.

그 몇 주 동안 무엇이 바뀌었습니까?

파월 의장은 지난주 회의 이후 기자 회견에서 지난 금요일 예상보다 급등했다는 소식에 자신과 패널들이 놀랐다고 인정했다. 소비자 가격에 XNUMX월과 미시간 대학의 소비자 심리 조사에서 인플레이션 기대의 악화. 그러나 주말이 되자 우려는 예상보다 부진한 소매 판매와 XNUMX월 주택 착공에 대한 보고서와 같이 가격 상승의 사기에서 벗어나 경제 둔화의 신호로 바뀌었습니다.

　

S & P 500 지수
5.79% 하락해 20년 2020월 XNUMX일 한 주가 끝난 이후 가장 큰 XNUMX주 하락폭을 기록했다. 그만큼

나스닥 종합
S&P 500과 함께 지난 10주 동안 11번째로 하락세를 보였습니다.

다우 존스 산업 평균
지난 11주 동안 12번째 하락주를 기록했습니다.

하락장에서 살아남는 방법

다른 시장은 뚜렷한 경기 침체 양상을 보였습니다. Fed의 전보 초대형 금리 인상을 앞두고 더 높이 쏜 후, 시장이 미래 긴축에 대한 기대를 철회하면서 국채 수익률은 급격히 떨어졌습니다. 연준의 움직임에 가장 민감한 쿠폰 만기인 11.7년물은 주간 수익률이 3.164bp 상승한 27.1%를 기록했지만 화요일 종가보다 10bp 하락한 수치입니다. 벤치마크 8.2년물 수익률은 3.238bp 상승한 3.482%를 기록했지만 화요일 다우존스 통계가 기록한 XNUMX%에서 하락했습니다.

한편, 기업 신용 시장에서는 투자자들이 투자 등급 및 고수익 펀드에서 대규모 탈출을 감행했고, 이는 주식의 위험으로부터 도피하는 것과 유사합니다.

올해 인플레이션 격변의 중심에 있던 유가는 갑자기 디플레이션 하락을 맞았습니다. 인근 원유 선물은 이번 주 배럴당 109.56% 하락한 배럴당 9.21달러로 마감했으며 일시적인 급등가인 130달러보다 훨씬 낮습니다. XNUMX월 초 거품과 같은 조건에서. 이는 올 들어 지금까지 시장의 밝은 부분이었던 그들의 주식에 반영됐다. 그만큼

에너지 선택 부문 SPDR
상장 지수 펀드(시세 표시기: XLE)는 주간에 17.16% 하락했으며 작년 저점에서 두 배에 달하는 20.36월 8일 종가 최고치에서 XNUMX% 하락했습니다.

석유도 고립된 사례가 아니었다. 가장 경제적으로 민감한 상품인 구리는 이번 주에 6.6% 하락했으며 18.5월 초 고점 대비 XNUMX% 하락했습니다.

Fed의 통화 정책의 효과는 다른 곳에서 명백해지고 있습니다. Jefferies의 경제학자 Aneta Markowska와 Thomas Simons에 따르면 주택은 이미 경기 침체에 있습니다. 월별 데이터를 기반으로, 그들은 22분기에 주거 투자가 2010% 감소할 것으로 추정하는데, 이는 폐쇄 이후 가장 큰 감소이며 그 이전에는 XNUMX년 XNUMX분기 이후 가장 큰 감소입니다. 국내 제품. 애틀랜타 연준의 GDPNow 추적기 현재 분기의 성장률을 정확히 XNUMX으로 설정합니다.

그러나 실제 피해는 부의 효과가 역전되는 결과로 올 수 있습니다. 소위 포트폴리오 채널은 통화 정책이 경제에 영향을 미치는 주요 방식입니다. AllianceBernstein의 전 수석 이코노미스트인 Joseph Carson은 6세기 초 닷컴 버블 붕괴로 인해 총 자산 자산이 XNUMX조 달러 감소한 것보다 주식과 암호화폐에서 가계가 더 많은 손실을 입었을 수 있다고 추산합니다. 이메일.

그는 연준의 금리 인상이 연방 펀드 선물 시장에서 할인된 3%에서 3.75% 피크보다 낮은 4%에서 최고점을 찍는다고 보고 있습니다. CME 페드워치에 따르면. 연준은 1.5%-1.75%로 그 절반만 인상했지만 시장은 특히 연초 이후 모기지 이자율을 6% 이상으로 두 배로 인상함으로써 훨씬 더 많은 일을 했습니다.

Wilshire Associates는 미국 주식의 가치가 올해 12.5조 13.1억 달러, 15월 고점 대비 20조 XNUMX억 달러 감소한 것으로 추정합니다. Carson은 이미 취해진 금리 인상의 영향과 앞으로 있을 가능성이 있는 것으로 추정되는 부의 손실이 XNUMX조 달러에서 XNUMX조 달러에 달할 것으로 추산하면 소비자, 경제 및 연방 준비 제도 이사회를 중단시키기에 충분할 것이라고 생각합니다.

에 쓰기 Randall W. Forsyth 님 [이메일 보호]