연준은 하나의 인플레이션 게이지를 북극성으로 사용합니다. 여기 이유가 있습니다

연준은 인플레이션을 진정시키기 위해 금리를 최저 수준에서 곧 인상할 것으로 예상됩니다.

5.8월 개인소비지출물가지수(PPI)는 전년 대비 1982% 상승해 XNUMX년 XNUMX월 이후 가장 빠른 속도를 기록했다고 경제분석국이 금요일 밝혔다.

연준 관리들은 정책 대응을 안내하는 북극성으로 다른 사람들보다 이 인플레이션 지표를 선호합니다. 경제학자들에 따르면 미국 중앙 은행은 2% 인플레이션 목표를 달성할 수 있는지 여부를 평가하기 위해 이를 사용합니다.

그러나 왜 이것이 선호되는 게이지입니까?

아마도 더 잘 알려진 소비자 물가 지수와 마찬가지로 PCE 가격 지수는 미국인들이 상품 및 서비스 바구니에 지불하는 가격과 이러한 비용이 시간이 지남에 따라 어떻게 변하는지를 반영합니다.

그러나 기압계는 두 가지 주요 방식에서 다릅니다.

우선 PCE 가격 지수는 CPI 사촌보다 범위가 더 넓습니다.

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경제학자들에 따르면 후자는 가계의 본인 부담 비용을 살펴보고 PCE 가격 지수는 비용 생태계의 더 넓은 범위를 조사합니다.

예를 들어, PCE 가격 지수는 Medicare 및 Medicaid와 같은 정부 프로그램과 민간 보험사에서 발생하는 비용을 설명합니다. Josh Bivens에 따르면 CPI는 미국인의 지갑에 직접 영향을 미치는 건강 비용에 대해서만 그렇게 합니다. 경제정책연구소 소장.

"더 큰 범위는 [PCE 가격 지수]의 장점 중 하나입니다."라고 Bivens는 말했습니다.

“Fed가 인플레이션을 조사할 때 그들은 가계의 생활 수준에 무슨 일이 일어나고 있는지에 대해서는 덜 우려합니다. 그들은 거시 경제 인플레이션 압력이 형성되고 있는지 알고 싶어합니다.”라고 그는 덧붙였습니다.

연방 준비 은행은 변동성이 큰 식품 및 에너지 범주를 제거하는 "핵심" 가격을 주로 살펴봅니다. PCE 가격 지수 게이지는 4.9월에 전년 대비 1983% 상승하여 XNUMX년 XNUMX월 이후 가장 큰 상승률을 기록했습니다.

PCE 가격 지수도 더 역동적이라고 경제학자들은 말했습니다. 가격이 소비자 행동에 미치는 영향과 비용 상승에 대한 가계의 반응을 더 잘 반영합니다.

예를 들어 쇠고기 가격이 크게 오르면 가족들은 비용을 충당하기 위해 대신 닭고기를 살 수 있습니다.

CPI도 이 작업을 수행하지만 매 분기가 아닌 XNUMX년마다 훨씬 더 느리게 수행한다고 Bivens는 말했습니다.

이것이 바로 CPI가 인플레이션율을 과장하는 경향이 있는 이유입니다. 책임 있는 연방예산위원회(Committee for a Responsible Federal Budget)의 마크 골드바인(Marc Goldwein) 정책 담당 선임 이사에 따르면 CPI는 사람들이 대체 편향을 고려하지 않고 XNUMX년차와 XNUMX년차에 같은 물건을 구매한다고 가정합니다.

실제로 7월 인플레이션은 CPI로 측정했을 때 PCE 가격 지수의 5.4%에 비해 XNUMX% 상승했습니다.

Goldwein은 “[CPI]는 인플레이션을 측정하는 나쁜 척도입니다.

그러나 방향성 면에서 지수는 동일한 일반적인 방향을 가리키고 있다고 그는 덧붙였다.

물론 연준 관리들은 금리 정책을 판단할 때 하나의 데이터 포인트만 보지 않습니다. PCE 가격 지수 게이지는 일반적으로 말해서 가장 중요한 지표일 수 있지만 중앙 은행은 실업률 및 노동력 참여와 같은 경제 데이터도 평가합니다.

Goldwein은 "그들은 경제의 역동성을 가장 잘 이해하기 위해 흡수할 수 있는 한 많은 데이터를 보고 있습니다."라고 말했습니다.

경제학자들은 높은 인플레이션과 지속되는 인플레이션이 대유행으로 인한 수요와 공급 역학의 결과라고 말했습니다.

우선, 특히 실제 상품에 대한 소비자 수요가 급증했습니다.

미국인들은 집에서 동면에서 깨어나면서 억눌린 의지와 지출 능력을 가졌습니다. 부양책 수표, 강화된 실업 수당, 학자금 대출 중단과 같은 정부 프로그램은 지갑에 더 많은 현금을 넣고 제로에 가까운 금리는 모기지 및 기타 대출에 대한 저렴한 액세스를 제공한다고 Goldwein은 말했습니다.

Goldwein은 “우리는 수요를 착즙하는 이 모든 일을 해왔습니다.”라고 말했습니다.

제조업체가 바이러스 관련 폐쇄와 씨름하면서 공급을 제한하는 동시에 수요가 증가함에 따라 더 많은 물리적 상품으로의 전환도 공급망 문제로 곤두박질쳤다고 Bivens는 말했습니다.

일부 경제학자들은 연준의 새로운 정책에도 불구하고 인플레이션이 2022년 내내 냉각될 것으로 예상합니다.

연준 관리들은 PCE 가격 지수가 올해 말까지 2.5%에서 3%로 완화될 것으로 예상한다고 XNUMX월에 추정했습니다. (이 예측은 식품 및 에너지 가격을 제거합니다.)

"[인플레이션]은 사람들이 생각한 것보다 오래 지속되었습니다."라고 Bivens는 말했습니다. "[그러나] 그것은 자체 감속의 씨앗을 가지고 있습니다." 물리적 상품에 대한 높은 지출이 지속될 것 같지 않기 때문입니다.

그는 "매년 새 차를 사는 사람은 없다"고 덧붙였다.