전략비축유(SPR)의 석유는 미국 대통령이 에너지 정책 및 보존법(EPCA)에 명시된 조건에 따라 판매가 필요하다고 판단하면 경쟁적으로 판매됩니다. 과거에는 긴급 인출, 비긴급 판매, SPR 현대화 판매 및 의무 판매와 같은 국내 석유 요구 사항을 충족하기 위해 SPR에서 석유 자원을 회수했습니다.
2022년 XNUMX월 조 바이든 미국 대통령이 이러한 명령을 내렸습니다. 바이든 대통령은 미국과 동맹국들이 러시아에 가혹한 경제 제재를 가한 러시아-우크라이나 분쟁의 결과를 완화하기 위해 SPR을 열기로 결정했습니다. 결과적으로 이러한 제재는 예상치 못한 것은 아니었지만 국제 시장의 타이트한 석유 및 가스 공급으로 인해 국제 에너지 가격이 상승했습니다.
21년 2022월 2일부터 19년 2.6월까지 SPR에서 철수를 가속화하면서 동시에 발생한 두 가지 요인이 있습니다. 이 기간 동안 인플레이션은 목표 비율인 2021%를 상회했습니다. 진짜 문제는 주로 COVID-9.1의 여파와 관련이 있습니다. 공급망 문제, 장기간에 걸친 부양책, 저금리가 미국 경제를 활성화하는 데 도움이 되었지만 장기간 높은 인플레이션을 초래했습니다. 경기 부양책과 유가 상승은 국내 인플레이션을 더욱 악화시켜 국내 소비자에게 어려움을 주고 있습니다. 실제로 WTI는 2022년 60월 2021%에서 100년 2022월 1%로 점차 증가했습니다. 동시에 WTI도 2년 169.768월 약 $468/배럴에서 2022년 대부분 $427.2/배럴 이상으로 상승하는 추세를 보였습니다( 그림-50 및 XNUMX 참조). 미국은 국내 소비자들에게 약간의 안도감을 주기 위해 이 기간 동안 SPR에서 XNUMX억XNUMX만XNUMX배럴을 철수했다. 그 결과 SPR은 XNUMX년 XNUMX월 말 XNUMX억 XNUMX만 배럴의 낮은 수준에 도달했다. 보다 최근에는 미국의 예비 연료 재고에 XNUMX억 XNUMX만 배럴의 연료가 남아 있다는 보고가 있었다. 미국 일일 석유 소비량의 약 XNUMX일.
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올해 SPR 철수는 사상 최대 규모의 철수다. 여기서 미국 정부가 러시아에 대한 경제제재에 대해 선제적 조치를 취했고 그 결과를 충분히 인지하고 있다는 주장이 제기될 수 있다.
주장이 무엇이든 간에, OPEC과 러시아에 메시지는 그들이 더 높은 유가를 위해 석유 생산을 조작하려고 하면 미국이 SPR에서 원유를 방출함으로써 이에 대응할 것이라는 메시지가 분명합니다. 유일한 위험은 전략적 관점에서 얼마나 많은 SPR을 위험 없이 공개할 수 있는지, 그리고 SPR 보유량을 보충하는 데 얼마나 걸릴 것인지입니다.
확실히, SPR을 약 700억 배럴까지 재충전하려면 몇 년 또는 수십 년이 걸릴 것입니다. 보충 속도는 많은 요인에 따라 다릅니다. 그러나 가장 큰 요인은 유가와 국내 인플레이션의 발전입니다. 러시아가 의도적으로 우크라이나와의 갈등을 연장할 수 있으므로 과도한 철수는 위험할 수 있습니다. 이 전략은 OPEC에 더 많은 레버리지를 제공하여 석유 생산을 조작하여 유가를 더욱 높이도록 합니다. OPEC과 러시아의 이러한 전략은 특히 유럽에서 추가 석유 및 가스 부족을 유발할 수 있습니다. 예상대로 OPEC 및 비OPEC 동맹국(OPEC+라고도 함), 발표 5년 2022월 2일 XNUMX월부터 하루 XNUMX만 배럴(mmbd)의 원유 생산량을 줄이기로 했습니다. 유가가 상승함에 따라 세계 천연가스 및 전기 가격도 상승할 것입니다. 유럽의 다가오는 겨울이 혹독하다면 연료 부족으로 고통받는 소비자들은 각자의 정부에 대한 테스트 케이스가 될 것입니다. 더욱이, 미국은 어느 시점에서 유가를 억제하고 국내 소비자에게 안도를 제공하기 위해 추가 SPR 릴리스의 사치를 누리지 못할 것입니다. 그러한 전략을 연장하면 역효과가 날 수 있습니다. 따라서 미국은 석유 수입 의존도를 낮추고 보다 유연한 전략적 선택을 위해 국내 석유 생산량을 늘리는 전략을 채택해야 합니다.
그림-1: y-2 축에서 SPR(천 배럴)과 WTI $/bbl 간의 역사적 관계(출처: EIA).
그림-2: SPR(천 배럴)과 미국 인플레이션(인플레이션 y-2 축) 간의 역사적 관계(출처: EIA).
근본적인 문제
문제는 미국 정부가 SPR 릴리스에 계속 의존할 수 있는 기간입니다. 지속 가능한가?
그림-3은 미국 석유 소비량, 총 석유 생산량, 셰일 석유 생산량, WTI의 과거 월평균 추세를 보여줍니다. 2010년 19월 이후 미국의 셰일오일 생산량이 크게 증가하고 석유 소비량이 대부분 하루 21만~XNUMX만 배럴 수준에 머물면서 미국 석유 수입 의존도가 감소하고 있다.
2014년 이후 미국 셰일 산업은 보다 성숙한 산업으로 발전하여 현재 총 8.7만 bpd 중 약 11.79만 bpd를 생산합니다. 미국의 석유 수입 의존도는 13.3년 2022월 42만 bpd의 생산 피크보다 상당히 낮지만 2022년 71월의 2010%에서 XNUMX년 XNUMX월 말 XNUMX%로 감소했습니다. 따라서 솔루션은 석유를 강요하지 않습니다. 기업들이 제품 수출을 축소하거나 미국 저장 탱크에 더 많은 연료를 비축하도록 강요하는 것이 아니라 근본적인 문제를 해결하기 위한 것입니다.
SPR에 너무 의존하는 것은 당면한 단기적인 문제만 해결할 수 있다고 생각합니다. 대신 근본적인 문제를 해결해야 합니다. 향후 석유 수입 의존도를 줄이고 SPR에 대한 의존도를 줄이기 위해 두 갈래의 장기 전략을 개발할 필요가 있습니다. 첫째, 석유 산업은 업스트림 운영에 투자하고 더 많은 매장량을 찾고 개발하는 데 집중해야 합니다. 이를 위해 정부는 연방 통제 지역에 새로운 경지를 개방하고 석유 및 가스 회사가 탐사, 개발 및 생산 활동에 투자하도록 인센티브를 제공해야 합니다. 둘째, 미국은 전기 자동차(EV)의 사용을 가속화하는 전략을 개발해야 합니다. 정부는 전기차 구매자와 전기차 인프라를 설치하는 기업에 인센티브를 제공해야 한다. EV의 빠른 보급은 운송 부문에서 상당한 양의 석유를 확실히 대체할 것입니다. 그러나 이 전략의 두 부분 모두 구현하는 데 상당한 시간이 걸리며 원유 가격이 낮아지면 전기 자동차의 채택이 느려지고 업스트림 석유 및 가스 설비 투자가 감소할 수 있습니다.
그림-3: 미국 총 석유 생산, 소비, 셰일 석유 생산(mmbd) 및 석유 수입 의존도(%)의 과거 월간 추세(출처: EIA).
그림-4: 미국 셰일 월별 추세 – WTI와 mmbd 관계(출처: EIA).
OPEC-+ 감산의 의미
2년 2022월, 특히 세계 경제가 압박을 받고 있는 시기에 원유 생산량을 70만 배럴 감산하기에 좋은 시기가 아니기 때문에 OPEC이 과거의 실수로부터 교훈을 얻지 못했다고 생각합니다. 이 시기에 높은 유가는 (국내) 석유 회사와 OPEC 회원에게 필요한 석유 수익을 많이 가져올 수 있지만, 이는 글로벌 경기 침체를 가속화하고 소비자에게 더 많은 불행을 가져오는 대가를 치르게 될 것입니다. 결과적으로, 그것은 세계 석유 수요와 유가를 약화시킬 것입니다. 이 어려운 시기에 배럴당 $80-$XNUMX 범위의 유가는 생산자와 소비자 모두에게 윈-윈 상황이 될 수 있으며 세계 경제가 붕괴되는 것을 막아줍니다. 따라서 미국은 국내 석유 생산량을 늘리고 전기차를 장려하며 SPR의 추가 출시를 중단하기 위한 자체 조치를 취해야 합니다. SPR을 낮추면 OPEC+가 생산을 더 유연하게 처리할 수 있습니다.
Oilprice.com에 대한 Salman Ghuri 작성
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출처: https://finance.yahoo.com/news/implications-u-spr-withdrawals-200000575.html