파월이 더 많이 발언할수록 더 많은 주식 및 채권 시장이 랠리를 펼쳤습니다.

(Bloomberg) — 닫힌 문 뒤에서 연준 정책 입안자들은 집결하는 시장이 인플레이션을 통제하려는 노력을 방해하고 있다고 걱정합니다. 그러나 Jerome Powell이 공개적으로 나갈 때마다 그는 그들에게 더 많은 공간을 제공합니다.

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Fed 의장이 수요일 오후 연단에 올랐을 때 주식 시장은 세션 저점 주위를 맴돌고 있었습니다. 중앙은행은 방금 XNUMX연속 금리 인상을 발표했고 더 많은 금리 인상이 있을 것이라는 신호를 보냈고 올해 시장에서 보여진 우월한 강세는 약간 사라졌습니다.

약 45분 후 Powell이 연설을 마쳤을 때 주식은 급등했습니다. S&P 500은 1.8% 상승한 장중 최고치를 기록했고 트레이더들은 국채, 회사채, 암호화폐 가격도 빠르게 인상했습니다.

파월은 연준이 여전히 인플레이션을 억제하기 위해 해야 할 일이 많다는 단호한 메시지를 전달하려 했을지 모르지만 투자자들은 그렇지 않았습니다. 대신, 그들은 소비자 물가 상승 둔화의 분명한 증거를 보고 있으며 시장의 XNUMX월 랠리에 특별히 신경쓰지 않는 것 같은 한 회장의 말을 들었습니다.

두 번째 연속 회의에서 기자 회견에서 그에게 가장 먼저 묻는 질문은 그가 인플레이션 싸움을 방해 할 수있는 재정 상황을 더 쉽게 만드는 것을 걱정하고 다시 한 번 강하게 밀어 붙이지 않기로 선택한 것입니다. 그는 "우리의 초점은 단기적인 움직임이 아니라 재정 상황에 대한 지속적인 변화에 있다"고 말했다.

BlackRock의 Jeffrey Rosenberg는 Bloomberg TV에서 "그가 말한 것, 성명서가 말한 것, 아마도 그가 말하고 싶었던 것, 그리고 시장이 들은 것 사이에는 실질적인 단절이 있습니다."라고 말했습니다. "그러나 시장이 들은 것은 금융 상황 완화 사이의 갈등 문제와 그것이 연준의 정책 결정에 영향을 미칠 것인지 여부였습니다. 그는 그것을 일축했습니다."

이야기는 계속됩니다.

파월 의장은 인플레이션에 대한 강경한 발언이 없지 않은 날에 답변을 내놓았습니다. 파월 의장은 경제의 물가 압박이 완화되었지만 전투에서 승리하는 것과는 거리가 멀다고 반복해서 강조했습니다. 정책입안자들은 연준의 기준금리 목표를 4.5%에서 4.75% 범위로 XNUMX분의 XNUMX포인트 상향했으며 지속적인 인상이 적절할 것이라고 말했습니다.

그러나 투자자들은 최근 위험 자산의 상승세를 식히기 위한 연준의 가혹한 논평에 대비하고 있었습니다. 대신 의장은 지난 해 연준이 금리를 인상함에 따라 수치가 "매우 크게" 강화되었다고 주장했습니다.

보다 엄격한 조건에 대한 강조는 주식 및 신용의 최근 랠리가 정책 입안자들에게 주요 관심사가 아니라는 증거로 거래자들이 받아들이고 있으며 본질적으로 가격을 올릴 수 있습니다. 일부 분석가들은 파월 의장이 언급한 지표가 무엇인지 의문을 제기합니다. 시장 전반에 걸친 미국 상황에 대한 블룸버그 지수는 현재 연준이 작년에 긴축 캠페인을 시작했을 때보다 느슨한 수준에 있습니다.

르네상스 매크로 리서치(Renaissance Macro Research LLC)의 미국 경제 연구 책임자인 닐 두타(Neil Dutta)는 “파월은 재정 상황이 상당히 완화되었다는 사실에도 불구하고 상당히 긴축되었다고 말했습니다. Dutta는 "그가 이것이 그 자체로 비둘기파적이라고 말한 사실은 연준이 너무 빨리 승리를 선언할 가능성이 높아지고 있다"고 덧붙였습니다.

더 읽어보기: 월스트리트가 반복적으로 소진된 동일한 연준 베팅을 하고 있습니다.

수요일의 주식 랠리는 작년에 비해 주식이 급등하고 변동성이 완화되면서 시장에서 일년 내내 일어난 일의 연속입니다. 지난달 S&P 500 지수는 6% 이상 상승해 500월 이후 최고를 기록했습니다. 주식 옵션 비용을 측정하는 Cboe Volatility Index는 2022년 XNUMX월 S&P XNUMX의 마지막 사상 최고치를 달성한 직후 이후 가장 낮은 수준으로 떨어졌습니다.

매파적인 연준을 대비한 트레이더들은 허를 찔렸고 따라잡기 위해 단기 옵션으로 달려갔습니다. 만기까지 24시간 이내의 계약이 전체 S&P 40 총 거래량의 거의 500%를 차지했으며 강세 콜 거래가 약세 풋 거래를 앞질렀습니다.

낙관론의 표현은 이자율 스왑 시장에서 더욱 분명해졌습니다. 거래자들은 금리가 거의 4.9%에 근접한 후 올해 하반기에 XNUMX% 포인트 금리 인하 가격을 책정하고 있습니다.

EP Wealth Advisors의 포트폴리오 전략 전무이사인 Adam Phillips는 중앙은행이 인플레이션을 계속 억제하기 위해 보고 싶어하는 시장 행동은 없을 것이라고 말했습니다.

그는 “파월 의장이 이 기회를 이용해 자신보다 앞서간 것처럼 보이는 투자자들에게 경각심을 불러일으키지 않았다는 것에 놀랐다”고 말했다. "해야 할 일에 대해 여전히 강경하게 이야기하면서 인플레이션에 대한 진전을 인정하는 방법이 있습니다."

–Isabelle Lee의 도움으로.

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