'오늘 곡선의 짧은 끝은 매우 섹시합니다': 그러나 ETF 투자자는 채권에 베팅해야 합니까?

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채권 수익률의 상승세는 계속해서 반향을 일으키고 있습니다.

투자자들은 이제 주식에 대한 대안을 갖게 되었으며, 특히 연준의 금리 인상에 대한 우려가 빠르면 올해 경기 침체로 이어질 가능성이 있습니다. 이는 Fairlead Strategies 설립자 Katie Stockton을 비롯한 투자자들이 7월 XNUMX일 마이애미 비치의 Fontainebleau 호텔에서 열린 Exchange 컨퍼런스에서 패널 토론에서 언급한 주제입니다.

Stockton의 Fairlead 전술 부문 ETF
압정,
-0.54 %,
State Street의 SPDR ETF 그룹에 투자하기 위해 기술 모델 및 가격 모멘텀과 같은 요인에 의존하는 이 회사는 현재 대부분의 자산을 국채에 노출하고 있습니다. 

Stockton은 6월 XNUMX일 이벤트 사이드라인에서 MarketWatch와의 인터뷰에서 "지금은 매우 위험합니다."라고 말했습니다. "완벽한 시장에서" ETF는 주식 시장의 다양한 부문에 걸쳐 투자되지만 에너지
XLE,
-0.86 %
그녀는 모델이 유틸리티를 내쫓은 후 펀드에 남아 있는 유일한 부문이라고 말했습니다.

ETF 자산의 약 61%가 미국 정부 부채에 할당되었으며 대략 단기 국채로 분할되었습니다.
SPTS,
-0.07 %
장기 국채
SPTL,
-0.82 %
8월 XNUMX일 현재 펀드에 따르면 웹 사이트의 보유 데이터. 채권 다음으로 ETF의 가장 큰 비중은 금이었습니다.
글래디,
-0.79 %
약 22%, 에너지가 12.5%, 미국 달러가 4%를 약간 상회합니다. 

손실을 제한하면서 이익을 목표로 하는 Fairlead Tactical Sector ETF는 FactSet 데이터에 따르면 금년 목요일까지 약 2% 상승했습니다.

JP모건자산운용의 수석 글로벌 전략가인 데이비드 켈리는 6월 XNUMX일 거래소 행사 무대에서 고정 수입에 "일회성 판매"가 있다고 말했습니다. 수확량은 "모두 좋아 보인다"고 그는 말했다.

참조 : '늪의 가장자리': JPMorgan 전략가는 미국 경제가 둔화됨에 따라 고정 수입에서 '일회성 판매'를 봅니다.

'대기 비용' 받기

State Street Global Advisors의 SPDR ETF 수석 투자 전략가인 Michael Arone은 현재 환경에서 단기 부채를 선호합니다. 연준의 신호가 계속되면서 금리 인상 아론은 7월 XNUMX일 마켓워치(MarketWatch)와의 인터뷰에서 익스체인지 행사의 부수적인 인터뷰에서 "경기 둔화에서 여전히 높은 인플레이션을 낮추기 위해서는 주의가 필요하다"고 말했다. 

듀레이션과 신용 위험을 감수하는 것에 대해 "신중하다"고 그는 말했다. Arone은 짧은 기간의 미국 정부 부채의 안전 속에서 "나는 기다리면 돈을 받을 수 있는데 왜 그런 위험을 감수해야 합니까?"라고 말했습니다.

그는 XNUMX~XNUMX개월의 짧은 듀레이션을 가진 국채의 매력적인 수익률을 지적했습니다.
빌,
0.03%
또는 12~4.6개월이라고 그는 말했다. FactSet 데이터에 따르면 목요일 4.9개월 국채 수익률은 약 XNUMX%, XNUMX년 국채 수익률은 약 XNUMX%였습니다. 

채권 수익률과 가격은 반대 방향으로 움직입니다. 

Fed가 급증하는 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 공격적으로 인상함에 따라 2022년 채권 자산은 급락했습니다. 인플레이션이 완화되면서 금리 인상 속도가 둔화되었지만 일부 투자자들은 중앙 은행이 금리를 인하하기 전에 한동안 금리 인상을 유지할 수 있다고 우려하고 있습니다. 

참조 : Fed의 Waller는 인플레이션에 대한 '더 긴 싸움'을 준비하고 있다고 말했습니다.

클래식 60-40 포트폴리오

그러나 작년에 주식과 채권이 함께 폭락한 후 자산군이 "음의 상관관계"로 돌아갈 "좋은 기회"가 있습니다. 7월 XNUMX일 패널 토론에서 채권의 변화하는 역할. 

이는 경기 침체기에 채권이 60%의 주식과 40%의 채권으로 구성된 고전적인 포트폴리오에서 소득뿐만 아니라 투자자들에게 약간의 쿠션을 제공할 수 있음을 의미합니다. Braun은 인플레이션이 잠재적으로 계속 하락함에 따라 경기 침체가 올 수 있으므로 연준이 올해 후반에 금리를 인하할 수 있다고 생각한다고 무대에서 말했습니다.

읽기 : 미국 국채 '중요점': 채권 시장이 경기 침체 경고를 깜박임에 따라 주식, 채권 상관 관계가 변경됨

Arone은 무대에서 올해 금리 인하를 기대하지 않는다고 말했습니다. 강력한 미국 노동 시장 경제를 식히려는 연준의 노력에도 불구하고. 

'그게 문제'

채권 시장이 경기 침체에 대한 우려의 신호를 보내는 동안 DoubleLine의 Jeffrey Sherman은 미국이 올해 경기 침체를 보게 될 것이라고 확신하지 못했습니다. "오늘 곡선의 짧은 끝은 매우 섹시합니다."라고 그는 Exchange 컨퍼런스에서 고정 소득 관점에 대한 패널에서 무대에서 말했습니다. "현금이 다시 멋지다."

그럼에도 불구하고 DoubleLine의 최고 투자 책임자인 Sherman은 채권 시장의 단기 수익률 곡선에만 베팅하는 것이 아닙니다. "문제는 나쁜 일이 발생하면 이기지 못한다는 것입니다."라고 그는 말했습니다.

셔먼은 경기 부진에 대한 인터뷰에서 MarketWatch와의 인터뷰에서 장기 국채는 일반적으로 투자자들이 경기 침체에 대한 두려움으로 몰려들면서 가격이 상승하기 때문에 포트폴리오의 균형을 맞추는 데 도움이 될 수 있다고 말했습니다. 신용 위험에 대해 Sherman은 담보 대출 의무, 특히 가장 안전한 CLO와 같은 영역에서 수익을 추구할 수 있는 기회를 보고 있다고 말했습니다. 

패시브 대 액티브?

BlackRock의 미국 채권 ETF 책임자인 Steve Laipply는 작년 채권 시장에서 "매우 힘든" 상황을 겪은 후 이제 채권 투자자들에게 "엄청난 기회"가 왔다고 말했습니다. 교환 이벤트.

읽기 : BlackRock이 2023년 주식, 채권 피해 후 ETF 투자자들에게 '엄청난' 시장 기회를 보는 곳

참조 : '고정수입 좀 가져라': ETF 투자자들이 XNUMX월 채권, 해외주식에 자본을 쏟아부은 이유

Laipply는 액티브 대 패시브 투자에 대한 논쟁을 "오래된 프레이밍"이라고 설명하면서 두 가지 전략이 포트폴리오에 사용될 수 있다고 말했습니다. 패널 후 MarketWatch와의 인터뷰에서 Laipply는 전통적인 60-40 포트폴리오에서 채권에 대한 40% 할당에는 패시브 ETF의 핵심 보유뿐만 아니라 고정 자산의 다른 영역에 노출을 제공하는 일부 능동적으로 관리되는 펀드가 포함될 수 있다고 설명했습니다. 소득 시장.

XNUMX월에 BlackRock은 BlackRock AAA CLO ETF를 출시했습니다.
클로아,
0.02%,
AAA 등급의 담보 대출 의무 또는 CLO에 대한 익스포저를 제공하는 능동적으로 관리되는 펀드입니다. CLO는 위험한 회사 부채의 한 형태인 레버리지 론을 구매합니다.

한편, Janus Henderson의 AAA CLO ETF는
자아,
0.04%,
FactSet 데이터에 따르면 2020년에 출시된 이 회사의 작년 총 수익률은 0.5%였습니다. 우량 CLO에 투자하는 이 펀드는 수요일까지 총수익 기준으로 올해 지금까지 1.6% 상승했다.

FactSet 데이터에 따르면 평소와 같이 지난 주부터 수요일까지 실적이 가장 좋은 ETF와 가장 낮은 실적을 기록한 ETF를 살펴보겠습니다.

좋은…

… 그리고 나쁜

새로운 ETF

• 칼라모스 인베스트먼트 6월 XNUMX일 발표 Calamos Antetokounmpo Global Sustainable Equities ETF를 상장했습니다.
  SROI,
  -0.25 %,
  “우수하고 성장 지향적인 ESG 원칙 기업”에 투자하는 펀드. ETF는 National Basketball Association의 Milwaukee Bucks에서 뛰고 있는 프로 운동선수 Giannis Antetokounmpo와 제휴하여 출시되었습니다.

• 파괴적인 자본 고문 7월 XNUMX일 말했다 Unusual Whales Subversive Democrat Trading ETF를 출시했습니다.
  NANC,
  -0.96 %
  특이한 고래 파괴적인 공화당 거래 ETF
  크루즈,
  -0.64 %.
  ETF의 포트폴리오 매니저인 크리스찬 쿠퍼(Christian Cooper)는 발표문에서 "파괴적인 것은 NANC와 KRUZ의 기초 주식에 대한 견해를 표명하지 않고 오히려 우리는 Unusual Whales가 의회 의원들이 보유하고 있는 것을 공개한 보고를 기반으로 증권을 매매합니다"라고 말했습니다. .

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