투자자들이 인플레이션보다 경기 침체를 더 두려워하기 때문에 주식 시장이 폭락하고 있습니다.

반대로 경제에 대한 희소식 나쁜 소식일 수 있습니다 주식을 위해.

무엇이 달라졌나요? 지난주 본 예상보다 부드러웠던 XNUMX월 소비자 물가 지수. 물가가 전년 대비 7% 이상 상승하면서 여전히 매우 뜨겁지만, 투자자들은 인플레이션이 9월에 XNUMX%를 넘어 약 XNUMX년 만에 최고치를 기록할 가능성이 높다고 확신하고 있습니다.

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그러나 연준과 다른 주요 중앙은행들은 더 느린 속도이지만 2023년까지 금리를 계속 인상할 것이며 투자자들이 예상했던 것보다 더 오래 금리를 유지할 것이라고 밝혔습니다. 이는 경기 침체 가능성이 높아지고 있다는 우려를 불러일으키고 있습니다.

한편 시장은 최악의 인플레이션 공포가 백미러에 있는 것처럼 행동하고 있으며 경기 침체 공포가 이제 곧 다가오고 있다고 Plante Moran Financial Advisors의 최고 투자 책임자인 Jim Baird가 말했습니다.

Baird는 전화 인터뷰에서 수요일 제조업 데이터와 목요일 소매 판매 수치가 예상보다 약해 이러한 정서가 강화되었다고 말했습니다.

Baird는 "시장은 아마도 금리가 투자자들에게 우려를 불러일으킬 것이기 때문이 아니라 수익 성장이 흔들릴 것이기 때문에 나쁜 소식이 나쁜 소식인 시기로 되돌아가고 있을 것"이라고 말했습니다.

역 테퍼 거래'

Truist의 공동 최고 투자 책임자인 Keith Lerner는 2010년 XNUMX월 헤지펀드 거물 David Tepper에서 영감을 받아 "Tepper 거래"로 알려지게 된 배경의 미러 이미지가 형성되고 있을 수 있다고 주장했습니다.

불행하게도 Tepper의 선견지명은 "win/win 시나리오"였습니다. "역 Tepper 거래"는 패배/패배 제안으로 형성되고 있다고 Lerner는 금요일 메모에서 말했습니다.

테퍼의 주장은 경제가 좋아지거나 주식과 자산 가격에 긍정적일 것이라는 것이었다. 그렇지 않으면 연준이 시장을 지원하기 위해 개입하면서 경제가 약해질 것이고 이는 자산 가격에도 긍정적일 것입니다.

현재 상황은 경제가 약해지고 인플레이션이 길들일 뿐만 아니라 기업 이익에 타격을 주고 자산 가격에 도전하는 상황이라고 Lerner는 말했습니다. 또는 대신 경제는 인플레이션과 함께 연준 및 기타 중앙 은행과 함께 강세를 유지합니다. 계속 긴축정책, 도전적인 자산 가격.

“두 경우 모두 투자자에게 역풍이 닥칠 가능성이 있습니다. 공정하게 말하면 인플레이션이 낮아지고 경제가 침체를 피하는 세 번째 경로가 있습니다. 이른바 연착륙입니다. 가능합니다.

경기 침체 불안은 XNUMX월 소매 판매가 있었던 목요일에 나타났습니다. 0.6% 하락을 보였다, 0.3% 하락에 대한 예측을 상회하고 거의 XNUMX년 만에 가장 큰 하락을 기록했습니다. 또한 필라델피아 연준의 제조업 지수는 상승했지만 마이너스 영역에 머물렀고 뉴욕 연준의 엠파이어 스테이트 지수는 하락했습니다.

하루 전 연준이 금리를 500% 포인트 인상한 후 완만한 손실을 기록했던 주식은 급락했습니다. 주식은 금요일 S&P XNUMX과 함께 하락세를 연장했습니다.
SPX,
-1.11 %
주간 2.1% 손실을 기록한 반면 다우 존스 산업 평균 지수는
DJIA,
-0.85 %
1.7 % 감소하고 나스닥 컴포지트
COMP,
-0.97 %
2.7 % 감소했습니다.

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“2023년으로 접어들면서 경제 데이터는 주식에 더 많은 영향을 미칠 것입니다. 데이터가 매우 중요한 질문에 대한 답을 알려줄 것이기 때문입니다. 경기 둔화가 얼마나 악화될 것인가? 연준이 상대적인 정책 '자동 파일럿'(2023년부터 더 많은 인상)을 시행하고 있기 때문에 이제 핵심은 성장이고 성장 둔화로 인한 잠재적 피해입니다.” Sevens Report Research, 금요일 메모.

경기 침체 주의

아무도 2023년에 경기 침체가 발생할 것이라고 완전히 확신할 수는 없지만 기업 실적이 압박을 받을 것이라는 데는 의심의 여지가 없는 것 같고 이것이 시장의 주요 동인이 될 것이라고 Plante Moran의 Baird가 말했습니다. 그리고 이는 수익이 향후 XNUMX년 동안 변동성의 중요한 원인이 될 가능성이 있음을 의미합니다.

그는 "2022년 이야기가 인플레이션과 금리였다면 2023년에는 수익과 경기 침체 위험이 될 것"이라고 말했다.

그는 더 이상 고성장, 고위험 주식을 선호하는 환경이 아니며 순환 요인이 가치 지향적인 주식과 소형주에 적합할 수 있다고 말했습니다.

Truist's Lerner는 증거의 무게가 바뀔 때까지 "고품질 채권에 중점을 둔 채권 비중 확대와 주식 비중 축소를 유지합니다."라고 말했습니다.

주식 내에서 Truist는 가치 기울기인 미국을 선호하며 평균 주식을 대신하는 동일한 가중 S&P 500과 같은 "시장 표면 아래에서 더 나은 기회"를 봅니다.

하이라이트 경제 달력 이번 주 목요일에는 XNUMX월 주요 경제 지표 지수와 함께 XNUMX분기 국내총생산(GDP) 수정본이 포함됩니다. XNUMX월 금요일에는 연준이 선호하는 인플레이션 지표를 포함한 개인 소비 및 지출 데이터가 발표될 예정입니다.