미국 인플레이션 둔화는 연준의 금리 인상에서 오는 것이 아닙니다.

최근 미국의 인플레이션 데이터는 금리 인상 없이 인플레이션이 하락할 것이라고 예측한 경제학자들인 과도기 팀의 승리였습니다.

미국 소비자물가지수(CPI)는 0.1월부터 0.3월까지 XNUMX% 상승했는데, 이는 다우존스가 조사한 이코노미스트들의 예측치인 XNUMX% 상승률을 크게 하회한 것입니다.

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여러 상품 인플레이션 측정 XNUMX월에 둔화되거나 완전히 감소했습니다. 부분적으로는 공급망 걸림돌이 완화되었기 때문이기도 하고 부분적으로는 기업이 공급망 충격에 대응하여 상품을 비축해 두었기 때문에 이제 이러한 재고 중 일부를 손실을 입고 판매해야 했기 때문입니다. 하지만 금리 인상? 그들은 그것과 거의 관련이없는 것 같았습니다.

금리 인상으로 인플레이션이 둔화된다면 모기지 이자율이 높아지면서 주택 가격이 하락할 것으로 예상됩니다. 위에 쐈어 6%. 그러나 높은 대피소 비용은 XNUMX월에도 지속되었습니다. 대신 우리는 자동차 판매가 증가했음에도 불구하고 신차에 대한 인플레이션이 둔화되고 중고차에 대한 인플레이션이 감소하는 것을 봅니다.

그리고 가장 지속적이었던 인플레이션? 그것은 계속해서 오르는 가정용 가구 및 가전 제품과 같은 주택 관련 상품의 가격이 될 것입니다. 이는 연준의 재정긴축에도 불구하고 완충 전에, 주택 시장.

떨어지는 임대료는 어떻습니까?

CPI의 임대료 측정은 현재 조건보다 뒤처지는 경향이 있지만 오늘의 호가를 측정하려는 시도입니다. 임대료가 하락하고 있음을 암시. 노동 정책 그룹 Employ America의 경제학자 알렉스 윌리엄스(Alex Williams)는 미국인들이 일반적으로 임대료를 지불하지 않기 때문에 이러한 하락이 연준의 금리 인상으로 인한 것 같지는 않다고 말했습니다. 최근 블로그 게시물에서 언급. 임대료는 소득 감소나 일자리 기회 감소로 인해 떨어지는 경우가 많습니다.

윌리엄스는 "우리는 노동 시장이 계속 강화되고 임금이 상승하는 동안 물가, 심지어 일자리 증가율에 주로 민감한 물가도 하락할 수 있음을 보고 있다"고 썼다. “실제로 고용이 계속 증가하는 동안 2%의 일관된 임대료 인플레이션에 도달할 수 있음을 시사합니다. 일부 저명한 경제학자들이 찾고 있는 고용에 대한 불황의 타격은 필요하지 않습니다.”

이야기는 계속됩니다.

금리 인상의 긴 여정

연준의 금리 인상이 더 큰 효과를 내지 못한 이유 중 하나는 금리 인상이 경제를 통해 작동하는 데 약 XNUMX개월에서 XNUMX개월이 걸리기 때문입니다. 연방 기금 금리를 통해 은행의 차입 비용이 더 비싸지면 해당 은행은 즉시 돌아서서 다른 모든 사람의 차입 비용을 더 비싸게 만들지 않습니다. (모기지 금리를 상승시키는 다른 통화 정책 역학이 있습니다. 지나치게 달리다 연준의 목표).

연준이 75bp 인상에서 50bp 금리 인상에 찬성하는 반면, 새롭고 느린 속도는 더 완화된 통화 정책을 향한 피벗으로 해석되어서는 안 된다고 노동 시장 분석가인 Joseph Politano는 말했습니다. 쓴 이번 주 그의 Apricitas Economics 뉴스레터에서. 연준 관리들은 2023년에 더 높은 금리와 더 높은 실업률을 예측하면서 이전 회의보다 XNUMX월 경제 전망에서 더 심각했습니다.

연준은 또한 임금이 인플레이션 경로를 결정할 것이라고 생각하기 때문에 임금에 주목하고 있습니다. 5.6분기 고용 비용 지수는 5.2분기 전년 동기 대비 0.6%에서 XNUMX%로 하락했습니다. 그리고 일부 경제학자들은 XNUMX월 일자리 보고서에서 시급이 월 XNUMX% 증가했다고 위험 신호를 제기했지만 평균 주당 근로 시간은 감소했습니다. 이는 일자리 보고서의 임금 데이터가 위쪽으로 왜곡되었음을 의미합니다.

Employ America의 전무 이사인 Skanda Amarnath는 노동 시장의 성장이 2022년에 자체적으로 둔화될 것으로 예상되었으며 이미 그렇게 되었다고 말했습니다. 그것은 연준이 물가를 낮추기 위해 실업률을 더 높이려고 시도하기 전에 일시 중지해야 한다고 Amarnath는 덧붙였습니다.

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