이 펀드는 1개의 채권만 보유합니다. 그들이 혁명적인 이유.

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투자자들은 여전히 ​​머리를 긁적일 수 있습니다. 최근 단일주식 펀드 출시. 채권 시장은 또한 사람들이 미 재무부 채권을 거래하고 금리에 베팅하는 방식을 잠재적으로 혁신할 수 있는 새로운 종류의 상품을 수용하고 있습니다.

이번 주에 4억 달러 규모의 부티크 투자 고문인 F/m Investments가

미 재무부 10 예

r 상장지수펀드(UTEN),

미국 재무부 2년 ETF

(UTWO), 그리고

미국 재무부 3개월물 ETF

(TBIL). 10개의 새로운 펀드는 각각 벤치마크 XNUMX년, XNUMX년 및 XNUMX개월 재무부 채권의 최신 발행 또는 소위 "실행 중" 발행만을 보유합니다. 보유는 발행될 때 다음 현재 채권으로 자동 이월됩니다.   

이 단일 채권 펀드는 매우 단순해 보이지만 많은 투자자에게 엄청난 도움이 될 수 있습니다. 채권을 직접 거래하는 것은 적절한 지식이나 연결이 부족한 투자자에게 고통스러운 일이었습니다. 채권은 거래소에서 거래되지 않기 때문에 투자자는 창구를 통해 브로커-딜러 중 한 곳을 통해 거래해야 합니다. 이는 종종 투명성이 떨어지고 유동성이 악화됨을 의미합니다. 

투자자들은 또한 특정 채권과 관련된 옵션과 선물을 구매할 수 있습니다. 그러나 그렇게 하려면 증거금 계정이 필요하며 현금 채권과 선물 간의 스프레드, 이러한 계약을 롤오버하는 비용과 같은 추가 위험에 노출됩니다.

적극적으로 관리되는 뮤추얼 펀드든 지수 추적 ETF이든 상관없이 채권 펀드는 수년 동안 존재해 왔지만 종종 수백, 수천은 아닐지라도 수십 개의 증권을 동시에 보유하고 있습니다. 

가장 널리 보유되고 있는 채권 ETF 중 하나인

iShares Core 미국 총 채권 ETF

예를 들어, (AGG)는 전체 미국 투자 등급 채권 시장을 추적하는 것을 목표로 하며 10,000개 이상의 보유 주식을 보유하고 있습니다. 좀 더 좁게 정의하면,

iShares 7-10년 국채 ETF

(IEF)는 12년에서 10년 사이의 잔여 만기가 있는 XNUMX개의 재무부 채권을 보유하고 있습니다.

이러한 다중 발행 채권 펀드를 통해 투자자는 포트폴리오를 쉽게 다각화할 수 있습니다. 그러나 기준에 맞는 새로운 채권이 발행되고 오래된 채권이 폐기됨에 따라 보유 및 만기 및 쿠폰과 같은 위험 특성이 끊임없이 변화합니다. 

많은 투자자들에게 그러한 변동은 극적이지 않더라도 큰 문제가 아닐 수 있습니다. 그러나 이것은 금리의 일상적인 움직임에 베팅하는 트레이더와 같이 채권 노출에 대한 절대적인 통제를 원하는 사람들에게는 딜브레이커가 될 수 있습니다.

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"훌륭한 국채 상품이 많이 있지만 펀드 매니저의 적극적인 견해를 나타내거나 패시브 ETF의 경우 재무부가 지출을 충당하기 위해 채권을 발행하는 방법에 맡깁니다." F/m 사장 알렉산더 모리스. "이 [새 펀드]는 수익률 곡선에서 자신의 위치를 ​​매우 정확하게 제어할 수 있게 해줍니다. 롤링 비용 없이 항상 일관된 만기를 가질 수 있습니다."라고 그는 설명합니다. 

실시간 가격으로 거래소에서 거래되는 단일 채권 국채 ETF는 투자자들에게 벤치마크 국채에 대한 거의 보편적인 접근을 제공할 뿐만 아니라 옵션을 사용하지 않고 수익률 곡선에 베팅하거나 반대할 수 있는 기능을 제공합니다. Morris는 "10년 만기 ETF를 사고 XNUMX년 만기 ETF를 공매도할 수 있습니다. 

ETF 래퍼와 함께 제공되는 다른 많은 이점도 있습니다. 세금 효율성, 일중 유동성 및 전통적인 채권 규모의 일부로 거래할 수 있는 능력입니다. 투자자들은 또한 채권을 직접 보유하는 것보다 더 자주 수입을 얻게 됩니다. 일반적으로 반기별로 제공되는 쿠폰 이자와 대신 ETF는 월별 배당금을 지급합니다. 

이 단일 채권 국채 ETF의 가격대도 합리적입니다. 0.15개의 새로운 펀드는 43%의 수수료를 부과하며, 이는 대체로 다른 광범위하게 분산된 채권 ETF와 유사합니다. 거래한 지 XNUMX일 만에 세 개의 새로운 펀드의 자산을 합하면 거의 XNUMX만 달러에 달합니다. 제인스트리트, 미래에셋증권 등 여러 투자회사가 초기 자금 조달을 약속했다.

단일 채권 국채 ETF의 출시는 채권 펀드 시장에 오고 있는 혁명의 시작일 가능성이 높습니다. 시장에 나와 있는 현재 상품은 일반적으로 매우 광범위한 종합 상품을 제공합니다. 특정 신용 등급을 추구하는 펀드는 일반적으로 섹터별로 분류되지 않는 반면 특정 섹터에 초점을 맞춘 펀드에는 다양한 등급이 있습니다. 이는 점점 더 구체화되고 있는 투자자 수요를 더 이상 충족시키지 못할 수 있습니다.

모리스는 펀드 회사들이 국채뿐만 아니라 회사 및 지방채와 같은 다른 그룹에도 채권 세계에 훨씬 더 표적화된 익스포저를 제공하기 시작할 것이라고 말했습니다. 인컴 ETF로 공간을 훨씬 더 쉽게 이용할 수 있습니다.”

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