이 7% 배당금은 바운스될 예정입니다

투자자들은 경제에 대해 너무 비관적입니다. 그리고 (늘 그렇듯) 주류 언론에 의해 주도되는 그들의 우울함은 우리에게 7% 이상의 수익률을 내는 폐쇄형 펀드(CEF)에 대한 보기 드문 "이중 할인"을 초래하고 있습니다.

내가 "이중 할인"이라고 말한 이유는 거의 모든 사람들이 최신 경제 신호를 잘못 읽고 있기 때문입니다. 그리고 이로 인해 주식(그리고 CEF도!)을 매도하게 되었습니다. 정확히 시간이 잘못됐어요.

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연초 이후 시장에서 우리가 보아온 하락의 큰 부분 뒤에 있는 그 실수는 할인 1위입니다.

그리고 우리는 역시 과분한 할인에 거래되고 있는 CEF를 쇼핑함으로써 두 번째 할인을 받게 될 것입니다. 특히, 우리는 2년 초 매도세에서 당연히 가장 큰 하락세를 보인 소매 부문에 상당한 노출을 가진 CEF를 찾고 있습니다.

좋은 예는 다음과 같은 CEF입니다. 일반 미국 투자자(GAM), 지난 7.3개월 동안 12%의 수익률을 올렸고 이 글을 쓰는 동안 NAV에 비해 터무니없는 16% 할인된 가격으로 거래되고 있습니다.

이 독특한 소득 생산자에 대해서는 잠시 후에 더 자세히 이야기하겠습니다. 먼저, 대부분의 사람들이 잘못 읽고 있는 숫자에 대한 상황을 설정하고 이 실수가 어떻게 이중 할인 기회를 설정하는지 살펴보겠습니다.

이색적인 '이중할인'이 존재하는 이유

우리 기회의 핵심 숫자는 14월 1.9일에 발표된 XNUMX월 소매 판매 수치입니다. 상무부에 따르면 지난 달 매출은 XNUMX월 대비 XNUMX% 감소했습니다. 이는 일반적으로 휴가 지출이 급증할 때 거의 전례 없는 감소입니다. 매출이 급증하게 만듭니다.

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그리고 그것은 오미크론이 아니었습니다. 전자상거래 매출도 그다지 강세를 보이지 않았습니다. 마치 모두가 물건 구입을 중단한 것 같습니다. 우리가 볼 수 있듯이 이는 소매 부문에 큰 타격을 입혔습니다. SPDR S & P 소매 ETF (XRT)
XRT
.

XRT는 다음을 포함한 보유 자산으로 인해 유용한 지표입니다. 노드스트롬
JWN
(JWN), 빅토리아 시크릿(VSCO), 크로거
KR
(한국) 와 아마존닷컴(AMZN), 소매 회사의 영역을 운영합니다.

하지만 여기서 상황이 180도 바뀌게 됩니다. 왜냐하면 1.9% 감소는 다음과 같이 계산되기 때문입니다. 계절에 따라 조정된 기준. 수치를 조정하지 않으면 715월 총 소매 매출은 10억 달러로 649.9년 2021월 XNUMX억 달러보다 XNUMX% 증가했습니다.

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평상시에는 상무부가 모든 구성 부분(자동차 판매, 에너지, 레스토랑, 의류, 의약품, 건축 자재 등)의 후행 총 지출을 사용하여 계절에 따라 조정하는 숫자를 의심할 여지 없이 따릅니다. 사람들이 특정 달에 어느 정도 지출하는 경향이 있는지. 예를 들어 사람들이 XNUMX월보다 XNUMX월에 레스토랑에 더 많이 가기 때문에 나타날 수 있는 불규칙성을 제거하는 데 도움이 됩니다.

물론 우리는 평범한 시대에 살고 있지 않습니다.

코로나19와 공급망 문제로 인해 지난 XNUMX년간의 데이터는 말할 것도 없이 불안정했습니다. 예를 들어, 사람들은 식당에서 더 많은 돈을 지출하다가 식료품점에서 더 많은 돈을 지출하고 다시 돌아오고 있습니다. 이러한 변화는 전례가 없으며, 계절에 따라 조정된 수치가 그 어느 때보다 현실과 동떨어져 있습니다.

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이는 보다 안정적인 지출 패턴이 나타날 때까지 조정된 수치를 사용하는 것이 의미가 없음을 의미합니다. 따라서 대신 조정되지 않은 숫자를 살펴보겠습니다. 그리고 그들은 훨씬 다른 이야기를 합니다.

먼저 2021년 16.9월에는 전년 동기 대비 2021% 증가했다는 점을 짚어보겠습니다. 게다가 19.6년 XNUMX월 지출은 팬데믹 이전보다 XNUMX% 증가했습니다!

저는 여기서 너무 낙관적인 말을 하고 싶지 않습니다. 7월 소비자물가지수가 전년 동기 대비 12% 상승하는 등 인플레이션이 여전히 문제로 남아있습니다. 하지만 이를 감안하더라도 소매 판매는 여전히 팬데믹 이전보다 XNUMX% 이상 증가했습니다. 아무리 잘라도 사람들은 are 상점에서 더 많은 돈을 지출합니다. 우리가 살고 있는 독특한 경제적 시대로 인해 데이터는 시끄러울 뿐입니다.

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큰 이익(및 7% 이상의 배당금)에 대한 이러한 오해를 활용하는 방법

이것이 바로 우리 앞에 주식 중심 CEF에 대한 멋진 "이중 할인: 매수 창구"가 있는 이유입니다. 인플레이션은 아직 해결되지 않았지만, 인플레이션으로 인한 물가 상승은 기업의 이익에도 영향을 미치며, 위의 차트에서 볼 수 있듯이 매출도 증가합니다.

이 모든 것이 다음 주부터 본격적으로 시작되는 강력한 실적 시즌을 만들 가능성이 높습니다. 최근의 시장 하락세까지 더해지면 이러한 놀라운 실적 반등이 지나치게 비관적인 투자자들을 놀라게 하기 때문에 주식이 반등할 가능성이 높습니다.

앞서 언급한 선택 항목이 바로 여기입니다. 일반 미국 투자자(GAM), 세계에서 가장 오래된 CEF 중 하나(1927년 설립!)가 등장합니다.

이 펀드는 지난해 7.3%의 배당금을 지급했고, 현재 NAV 대비 16% 할인된 가격에 거래되고 있습니다. GAM은 지금 우리가 보고 있는 것처럼 가치 투자에 초점을 맞추고 공황 상태에서 과매도된 주식을 찾아낸 덕분에 말 그대로 수년 동안 약 7%(때로는 그 이상)의 수익률을 올렸습니다. (회사는 경기 침체기에 경영진에게 저가 주식을 추적할 수 있는 건조 분말을 제공하기 위해 배당금의 대부분을 일회성 특별 지급으로 지불합니다. 이는 현명한 전략입니다.)

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그리고과 아마존(AMZN), Apple
AAPL
(AAPL), 네슬레, TJX 회사
TJX
(티제이엑스) 와 버크셔 해서웨이 (Berkshire Hathaway)
BRK.A
(BRK.A) 최고 보유 주식으로서 소매 반등에도 매우 좋은 위치에 있습니다.

마이클 포스터 (Michael Foster) 수석 리서치 애널리스트 대조적 인 전망. 더 좋은 소득 아이디어를 원하시면, 최신 보고서를 보려면 여기를 클릭하십시오 "파괴 불가능한 소득 : 안전한 5 % 배당금이있는 7.5 개의 할인 펀드."

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