이 73년 된 투자 전략은 오늘날에도 여전히 유효합니다.

마찬가지로 우리 2022년을 불행에서 벗어나게 하다, 나는 올해 무엇이 효과가 있었고 그렇지 않았는지 반성하고 있습니다. 그렇지 않은 경우가 많았습니다.

어느 정도 성공한 영역 중 하나는 Benjamin Graham의 1949년 걸작에서 제시한 "방어적 투자자를 위한 주식"을 기반으로 몇 년 동안 사용했던 화면이었습니다. 지적인 투자자. 인플레이션으로 인한 한 가지 이유로 그 화면을 약간 수정했지만 73년이 지난 후에도 원칙은 건전합니다.

• 적당한 크기. 회사는 후행 500개월 기준으로 최소 12억 달러의 매출을 기록해야 합니다. (Graham은 최소 100억 달러와 총 자산에서 최소 50천만 달러를 사용했습니다.)
• 강력한 재정 상태. 회사의 유동 비율(유동 자산을 유동 부채로 나눈 값)이 2.0 이상이어야 합니다. 또한 운전자본보다 장기 부채가 적어야 합니다.
• 수익 안정성. 사업체는 지난 10년 동안 플러스 수익을 냈어야 합니다. (Graham은 최소 XNUMX년을 사용했습니다.)
• 배당 기록. 회사는 지난 20년 동안 배당금을 지급했어야 합니다. (그레이엄은 XNUMX년이 필요했습니다.)
• 수익 성장. 수입은 지난 3년 동안 매년 복리로 10% 이상 확장되어야 합니다. (Graham은 최근 XNUMX년 동안 주당 순이익을 XNUMX분의 XNUMX로 늘리도록 명령했습니다.)
• 적당한 가격 대비 수익(P/E) 비율. 주식은 지난 15년 동안 평균 PER이 XNUMX 이하여야 합니다.
• 자산 대비 가격 비율이 적당합니다. 주가수익비율 곱하기 주가순자산가치 비율은 22.5보다 작아야 합니다.
• 유틸리티 또는 소매점 없음

그 화면을 실행했을 때 May, 10명의 이름이 컷을 만들었습니다. 그 이후로 (배당금 제외) Intel(INTC) , 위네바고 (WGO) , 존슨 아웃도어스(JOUT) , 릴라이언스 스틸 및 알루미늄(RS) , 상업용 금속(CMC) , 앙코르와이어(WIRE) , 미리 형성된 라인 제품(PLPC) , 우수한 회사 그룹 (SGC) , 뮬러 인더스트리(MLI) 및 Amcom 배포(DIT)은 평균 4.5%(배당 제외) 상승하여 S&P 500(2.8% 하락) 및 Russell 2000(1.8% 상승)보다 앞서 있습니다. 확실히 좁은 승리입니다. 흥미롭게도 INTC(39% 하락)가 최악의 성과를 냈습니다.

나는 그 화면을 다시 7월, 그리고 10월의 원래 XNUMX명은 예선에 남아 있었고 Sturm, Ruger & Co.(RGR) , Evercore Inc.(EVR) 및 Nucor Corp.(NUE) . 스크린이 실행된 이후 13개 기업의 평균 상승률은 3.3%로 S&P 500(3.5% 하락) 및 Russell 2000(3.9% 하락)보다 높습니다. 다시 말하지만, 대단한 승리는 아니지만 괜찮습니다.

금요일 아침에 동일한 화면을 실행하면 15개의 이름이 표시됩니다. 이 화면을 실행한 수십 년 동안 내가 본 것 중 가장 많은 이름일 수 있습니다. 초보자는 Huntsman(HUN) , 콘 페리 (KFY) , 워싱턴 인더스트리(WOR) , 표준 모터 제품(SMP) 및 Insteel 산업(IIN) . INTC, RS 및 SGC가 떨어졌습니다.

저는 연말에 스크린을 다시 실행하고 2023년까지 XNUMX년 동안 예선을 추적할 것입니다.