'이것은 1980년이 아니다': 다음 미국 인플레이션 수치가 임박함에 따라 투자자들이 보고 있는 것

투자자들은 연준이 금리를 거의 제로에서 인상하여 인플레이션을 퇴치하기 위한 매파적인 통화 정책 조치를 취할 것이라는 기대에 불안해했습니다. 금리에 민감한 고성장 주식은 올해 들어 특히 큰 타격을 받았으며 일부 투자자들은 연준이 너무 빨리 금리를 인상할 경우 경제에 타격을 줄 것이라고 우려하고 있습니다.

"연준의 목표는 경기 침체가 아닙니다."라고 Schutte가 말했습니다. 그는 통화 긴축이 Jerome Powell 의장 하에서 "미세 조정"이 될 것이라고 예상했습니다. "지금은 1980년이 아니다."

1979년 1980월 연준 의장이 된 폴 볼커(Paul Volcker)는 3년대 연준의 기준금리를 공격적으로 인상함으로써 치솟는 인플레이션을 억제하는 데 일조했다고 데이터트렉 리서치(DataTrek Research)의 공동 설립자 니콜라스 콜라스가 XNUMX월 XNUMX일 메모에서 밝혔다. "연준 기금은 임기 내내 CPI 인플레이션보다 훨씬 높았습니다." 

"특히 주목할만한 것은 인플레이션이 분명히 하락했음에도 불구하고 매우 높은 금리(1981~1982%)를 유지했던 10~19년의 격차입니다."라고 Colas는 썼습니다. 그는 "이 정책은 경기 침체를 일으켰지만 인플레이션 압력을 빠르게 줄이는 효과도 있었다"고 말했다.

소비자물가지수(CPI)에 따르면 0.5월 물가상승률은 40%로 7년래 최고치인 XNUMX%를 기록했다. XNUMX월 CPI 수치는 목요일 아침에 발표될 예정입니다.

마크 루스키니(Mark Luschini) 제니 몽고메리 스콧(Janney Montgomery Scott) 수석 투자 전략가는 "높은 인플레이션이 오래 지속될수록 시장 참여자들은 더 불안해질 것"이라고 말했다.

Luschini는 "더 오랫동안 뜨거워진 인플레이션은 훨씬 더 공격적인 연준의 대응을 촉발할 수 있으며 결과적으로 시장 전반에 대한 높은 가치 평가를 약화시킬 수 있다"고 말했다. 지난달.”

시장 전략가에 따르면 대피소, 에너지 및 임금은 팬데믹 기간 동안 상승하는 생활비를 모니터링하면서 투자자와 분석가의 관심을 끄는 분야 중 하나입니다. 

Barclays 분석가들은 3월 0.40일 연구 노트에 따르면 "주로 핵심 상품 카테고리에서 인플레이션 압력이 7.2월에 약간 완화될 것"이라고 예상합니다. 그들은 헤드라인 CPI가 지난달 XNUMX% 상승했고 지난 XNUMX년 동안 XNUMX% 상승할 것으로 예측했습니다.

식품과 에너지를 제외하는 핵심 CPI의 경우, 분석가들은 0.46월 물가가 12개월 동안 5.9% 상승하여 XNUMX%의 성장률을 보일 것으로 예상합니다. 이는 "핵심 상품 인플레이션의 지속적인 견고함과 대피소 CPI의 강세에 힘입어"입니다.  

한편, 슈로더의 투자 전략가인 휘트니 스위니는 전화 인터뷰에서 "에너지 가격 상승은 다른 모든 사람들과 함께 지켜보고 있는 인플레이션 프레임워크의 일부"라고 말했다. Sweeney는 미국인들이 주유소에 어려움을 느끼면서 가처분 소득이 적은 사람들이 경제에서 지출할 수 있게 됨에 따라 유가 상승이 우려되고 있다고 말했습니다. 

XNUMX월 인도분 서부 텍사스산 원유
CLH22,
1.84%
Dow Jones Market Data에 따르면 금요일 2.3% 상승하여 배럴당 92.31달러에 마감했는데, 이는 2014년 XNUMX월 말 이후 가장 높은 선월물 마감입니다.

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도이체방크의 애널리스트들은 2월 XNUMX일자 조사 보고서에서 "상품 가격이 전반적으로 줄어들 기미가 보이지 않고 계속 상승 추세를 보이고 있다"고 말했다. 다수의 중요한 원자재가 계속해서 상당한 성장을 보이고 있습니다.”

DataTrek의 Colas는 1970년대 인플레이션 동안 에너지의 역할을 파헤쳐 노트에서 볼커 전 연준 의장이 "1980년대 초반에 금리 정책으로 인플레이션과 가격 변동성을 단독으로 길들이지 않았다"고 썼습니다. 그는 유가의 급격한 하락과 주거지 인플레이션 계산의 변경을 포함하여 두 가지 영역에서 약간의 도움을 받았다고 Colas는 말했습니다.

데이터트렉은 원유 가격이 1년 배럴당 2~1970달러에서 40년 1980달러로 뛰었지만 75~1980년에는 1986% 하락했다고 전했다. 1980년 10월에 정점을 찍은 후, 유가는 "1986년에는 거의 곧장 배럴당 XNUMX달러까지 떨어졌다"고 Colas는 썼습니다. “휘발유 가격도 같은 추세를 따랐습니다.”

Volcker는 또한 DataTrek에 따르면 이자율의 영향을 제거하기 위해 쉼터 인플레이션 계산을 변경하는 노동 통계국으로부터 인플레이션을 길들이는 데 도움을 받았습니다. 임대료와 같은 대피소 비용은 CPI의 상당 부분을 차지하며 인플레이션이 "고착"되는 경향이 있는 영역입니다. 따라서 투자자들은 연준이 전쟁에 얼마나 공격적으로 대처해야 하는지 측정하기 위해 이를 면밀히 주시하고 있습니다. 생활비 상승, Sweeney는 말했다.

콜라스는 메모에서 "통화 정책도 중요하지만 연준이 통제할 수 없는 요인도 중요하다"고 썼다. “아마도 공급망 문제는 1980년대에 유가가 그랬던 것처럼 올해 사라질 것입니다. 그렇지 않다면 연준은 어려운 선택에 직면하게 될 것입니다.”

Sweeney, Northwestern Mutual's Schutte, Janney's Luschini, Charles Schwab의 Liz Ann Sonders를 포함한 시장 전략가들은 공급망 병목 현상이 완화되고 팬데믹이 진정되기보다는 소비자들이 서비스에 대한 지출을 늘리면서 인플레이션이 올해 후반에 진정되기 시작할 것으로 예상한다고 MarketWatch에 말했습니다. 상품.

Charles Schwab의 수석 투자 전략가인 Sonders는 대유행의 폐쇄 이후 인플레이션의 급등은 상품과 관련이 있다고 전화로 말했습니다. 그녀는 COVID-19가 경제에 대한 지배력을 느슨하게 하면 소비자의 수요 증가가 진정되어 인플레이션을 부채질하는 데 도움이 된 부족과 대조적으로 기업에 상품 과잉이 생길 수 있다고 말했습니다.

한편 Vanda의 리서치 책임자인 Eric Liu에 따르면 "핵심 CPI 상승은 주로 자동차와 의류 및 가구 가격 상승에 의해 계속 주도되고 있습니다."

그는 XNUMX월 말경에 발행된 이메일 메모에서 "주로 변동성이 큰 항공료의 형태로 운송 서비스 비용이 월간 변동성의 원인으로 남아 있습니다."라고 적었습니다. "그리고 주택 가격 상승률은 자동차, 가구 등의 인플레이션보다 훨씬 느린 속도로 계속해서 더 높아져 가고 있습니다."

Liu는 그의 메모에 따르면 다음 주 CPI 지표가 컨센서스 기대치보다 낮을 수 있다고 추정합니다. 그는 CarGurus의 데이터를 인용하여 중고차 가격이 XNUMX월 중순 경에 정점을 찍은 것으로 보이기 때문이라고 말했습니다. 그는 항공료 및 렌터카 요금과 같은 운송 비용의 하락도 항공료 분석 사이트인 Hopper의 미국 데이터를 인용하여 XNUMX월 핵심 CPI에서 베이시스 포인트를 감소시킬 수 있다고 말했습니다.

인플레이션을 보다 광범위하게 살펴보면, Charles Schwab의 Sonders는 임금 인상이 "고집적"인 경향이 있기 때문에 임금 인상에 세심한 주의를 기울이고 있다고 말했습니다. 

임금이 오르면 기업의 인건비도 오르기 마련이다. "그들은 다음으로 넘어간다. 이윤을 보호하기 위해 최종 고객에게 더 높은 비용을 지불해야 합니다.”라고 그녀는 말했습니다. 그들의 생활비가 상승하는 것을 보고 노동자들은 그것을 상쇄하기 위해 더 높은 임금을 요구하여 잠재적으로 인플레이션의 "나선형"을 만들 수 있습니다.

금요일 미국 고용 보고서에 따르면 0.7월 평균 시간당 임금은 31.63% 증가한 5.7달러를 기록했습니다. 지난 XNUMX년 동안 임금은 XNUMX% 증가하여 수십 년 만에 가장 큰 증가를 보였습니다. 

참조 : 미국은 467,000월에 2021개의 일자리를 얻었고 XNUMX년 말에는 오미크론에도 불구하고 고용이 훨씬 강력해졌습니다.

주요 미국 주가 지수는 투자자들이 예상치 못한 500월 고용 보고서와 연준의 금리 인상 기대에 무게를 실어 거래가 불안정한 가운데 금요일 대부분 상승했습니다. S&P XNUMX
SPX,
0.52%,
다우 존스 산업 평균
DJIA,
-0.06 %
및 Nasdaq Composite
COMP,
1.58%
각각 XNUMX주 연속 상승세를 기록했으며 주식 시장은 우울한 XNUMX월 이후 상승했지만 올해는 여전히 하락세를 보였습니다.