뛰어난 기록을 가진 잘 알려지지 않은 이 지표는 평균 이하의 장기 수익률을 예상하고 있습니다.

이 실망스러운 예측은 주식의 향후 XNUMX년 수익률을 예측하는 인상적인 기록을 자랑하는 평가 모델에서 비롯됩니다. 매주 발행되는 단일 번호를 기반으로 합니다. 가치선 투자 설문조사, Value Line, Inc.에서 발행하는 주력 뉴스레터입니다.
가치,
-2.22 %
이 숫자는 Value Line의 분석가가 면밀히 모니터링하는 1,700개의 널리 사용되는 주식이 XNUMX년에서 XNUMX년 후에 거래될 것이라는 예측의 중앙값을 나타냅니다. 이 숫자는 Value Line의 Median Appreciation Potential을 의미하는 VLMAP이라고 합니다. VLMAP 추종자마다 숫자를 특정 시장 타이밍 판단으로 변환하는 규칙이 다르지만 일반적으로 VLMAP과 동기화하여 주식 노출 수준을 늘리거나 줄입니다.

첨부된 차트는 VLMAP 및 Russell 2000 지수의 후속 5년 연간 수익률을 나타냅니다. 차트는 Russell 1979 지수가 생성된 2000년부터 시작됩니다. (VLMAP 자체는 1960년대 초로 거슬러 올라갑니다.) 저는 Russell 2000과 XNUMX년 예측 범위에 초점을 맞추기 위해 이 차트를 구성했습니다. 통계 테스트.

하나의 데이터 계열이 다른 계열의 변화를 설명하거나 예측하는 정도를 측정하는 r-제곱으로 알려진 통계를 고려하십시오. VLMAP을 사용하여 Russell 2000의 후속 5년 수익률을 예측할 때 r-제곱은 통계적으로 유의미한 39%입니다. VLMAP을 사용하여 S&P 13을 예측할 때 비교할 수 있는 r-제곱은 여전히 ​​통계적으로 유의미한 500%입니다.
SPX,
-1.05 %
이후 10년만의 귀환. VLMAP을 사용하여 향후 22년 수익률을 예측할 때 r-제곱은 Russell 2000의 경우 14%, S&P 500의 경우 XNUMX%입니다.

VLMAP가 S&P 2000보다 Russell 500의 수익률을 예측할 때 더 나은 기록을 가질 것이라는 것은 이치에 맞습니다. VLMAP은 중위주에 초점을 맞추기 때문에 대형주보다 소형주에 의해 더 많이 지배될 것입니다. S&P 500.

VLMAP는 현재 55%로 37%입니다.^th 좋은 소식은 VLMAP의 현재 수준이 1979년 강세장 상단보다 분포의 중간에 훨씬 더 가깝다는 것입니다. 이때 VLMAP가 2021라는 극히 낮은 수준으로 떨어졌습니다. %. 그러나 25년 이후 일주일 동안 VLMAP이 더 낮은 경우는 1979년 이후 없었습니다.

나쁜 소식은 VLMAP가 여전히 중앙값보다 낮다는 것입니다. 이는 향후 XNUMX년 동안 평균 이하의 수익률을 시사합니다. 편집자 다니엘 세이버 PAD 시스템 보고서 투자 뉴스레터이자 Cal Poly-San Luis Obispo의 경제학 교수진은 VLMAP의 역사적 실적을 광범위하게 분석했습니다. Seiver는 이메일에서 55%의 VLMAP는 "특히 금리가 여전히 더 높은 상황에서 그다지 매력적이지 않습니다. 나는 약 50%의 현금 준비금을 보유하게 되어 기쁘고 현금은 2020년 전보다 훨씬 더 많이 지불합니다. 100년 대유행의 감소로 인해 VL MAP은 2021% 이상 상승하여 장기 투자자들에게 정말 매력적인 가격으로 주식을 살 수 있는 (짧지만) 훌륭한 기회를 제공했습니다. 반면 25년 중반 VLMAP는 XNUMX%까지 떨어졌는데, 이는 주식이 심하게 과대평가되었다는 신호였습니다. 나쁘지 않은 장기 예측 기록입니다.”

마크 로버트슨도 동의합니다. 그는 관리 매니페스트 투자 수년 동안 VLMAP에 크게 의존해 왔습니다. VLMAP가 지난 XNUMX년 동안 주식 시장의 수익률을 과소평가했지만 그는 이메일에서 두 시리즈의 장기 차트가 "여전히 매력적"이라고 말했습니다.

(전체 공개: Seiver나 Robertson의 서비스는 실적 감사 회사에서 추적 기록을 감사하는 서비스 중 하나가 아닙니다.)

현재 다른 평가 모델이 어떻게 쌓이는가

VLMAP는 이 월간 리뷰에서 정기적으로 다루는 500가지 평가 지표에 속하지 않습니다. 이 10개는 S&P XNUMX의 XNUMX년 수익률을 예측하는 뛰어난 실적 때문에 선택되었으며 VLMAP는 이에 비해 상대적으로 부족합니다. 그러나 그 실적은 여전히 ​​인상적이며 평균 이하의 수익률에 대한 예측은 아래 표에서 볼 수 있듯이 XNUMX개에서 나오는 유사한 메시지에 추가됩니다.

	최근 소식	한달 전	연초	2000년 이후 백분위수(100% 가장 약세)	1970년 이후 백분위수(100% 가장 약세)	1950년 이후 백분위수(100% 가장 약세)
P / E 비율	23.35	23.72	22.34	62%	76%	83%
케이프 비율	29.14	28.81	28.46	75%	82%	87%
P/배당 비율	1.71%	1.64%	1.74%	75%	83%	87%
주당 매출 비율	2.34	2.38	2.24	91%	96%	97%
P/Book 비율	4.03	4.09	3.85	93%	92%	99%
Q 비율	1.71	1.73	1.63	88%	93%	95%
버핏 비율(시가총액/GDP)	1.57	1.59	1.49	87%	94%	94%
평균 가계 자산 배분	43.6%	43.6%	43.6%	75%	84%	88%