이번 주, 토마 브라보, LP는 8.0억 달러에 Coupa Software를 인수한다고 발표했습니다. 주주는 종가에 81%의 프리미엄이 붙은 주당 77달러를 받게 됩니다. Thoma Bravo의 의도는 Coupa를 비공개로 전환하는 것입니다. 2006년에 설립된 지출 관리 플랫폼인 Coupa는 2020년 시장을 선도하는 네트워크 설계 소프트웨어인 Llamasoft를 인수했습니다.
기업가치가 8.0억 달러에 달하는 완전 현금 거래는 필수 마감 조건과 규제 승인에 따라 2023년 상반기에 완료될 가능성이 높습니다. 13월 84.7일 Coupa는 GAAP 순손실 $1.11M 또는 $XNUMX/주 손실을 보고했습니다.
올랜도 브라보(Orlando Bravo), 토마 브라보(Thoma Bravo) 설립자 겸 매니징 파트너, Milken Institute Global에서 연설 ... [+]
게티 이미지를 통한 AFP
미국에 기반을 둔 사모펀드 회사인 Thoma Bravo는 가장 빠르게 성장하는 글로벌 소프트웨어 인수 회사라는 자부심을 가지고 있습니다. 300년 이후 2003개 이상의 소프트웨어 거래가 완료되고 주주에게 연간 30% 이상의 순수익을 돌려주는 것은 가치 있는 비즈니스 모델처럼 들릴 수 있지만 공급망 공간에서 Thoma Bravo를 인수하는 것은 공급망 탄력성에 좋지 않습니다. (수요 및 공급망 변동성을 흡수하고 비즈니스 결과의 일관성을 제공하는 제조업체 또는 소매업체의 능력.) 회사는 공급망이 더 약해지지 않고 더 강해야 할 때 게이트에서 야만인입니다.
공급망 소프트웨어 자세히 살펴보기
소프트웨어를 구매하는 제조업체는 기술 공급자와의 관계를 통해 수년 동안 공급망 성능을 개선하기 위해 노력합니다. 약속은 공급망에서 개선된 가치를 창출하기 위한 직원의 지속적인 소프트웨어 업그레이드, 교육, 서비스 및 지원입니다. 팀이 소프트웨어를 성공적으로 사용할 때 가치가 발생합니다. 소프트웨어 구매가 첫 번째 단계이지만 성공적인 사용을 위해서는 소프트웨어 제공업체와의 긴밀한 관계가 필요합니다.
역사를 지침으로 사용하여 Thoma Bravo가 회사를 인수할 때 가장 먼저 영향을 미치는 것은 경영 이직, 정리 해고 및 삭감입니다. 소프트웨어 사용자에게 이것은 관계의 재정의로 해석됩니다. 이직으로 인해 일상적인 연락처가 바뀌고 대부분의 소프트웨어 회사 사고 리더는 인수에서 보상을 받고 떠납니다. 결과적으로 공급망 리더는 공급망 위험을 야기하는 훨씬 더 약한 회사와 거래할 수밖에 없습니다. 벤처 자본가가 소프트웨어 회사를 지속적으로 인수하는 것은 공급망 탄력성에 큰 위험이 됩니다.
공급망 문 앞의 야만인. 공급망 성능에 대한 위험
지난 2016년 동안 Thoma Bravo는 2014년 Elemica, 10.4년 GHX, 그리고 최근에는 Anaplan을 XNUMX억 달러에 인수하는 공급망 소프트웨어 인수에 더욱 적극적으로 참여했습니다. Thoma Bravo는 이전 인수 없이 회사를 성공적으로 통합하거나 플랫폼 혁신을 주도했습니다. 역사적인 플레이는 고객을 위해 경쟁하거나 가치를 창출하기 위해 이전 소프트웨어 인수를 약한 위치에 남겨둔 투자자를 위해 자산을 착취하는 일관된 비용 플레이입니다.
Thoma Bravo의 Coupa 인수에 대한 우려는 Llamasoft 자산의 잠재적 소멸입니다. Coupa는 2020년 1.5월 Llamasoft를 XNUMX$B에 인수했습니다. Coupa 소유의 지난 XNUMX년은 Llamasoft 고객에게 좋지 않았습니다.
Llamasoft는 경쟁업체가 거의 없는 공급망 시장의 주요 네트워크 설계 소프트웨어 공급업체입니다. (2012~2015년 Llamasoft의 전략은 경쟁업체를 인수하고 네트워크 설계 소프트웨어의 주요 공급업체가 되는 것이었습니다.) Llamasoft 솔루션 배포는 900개 이상의 제조업체와 소매업체에서 활발히 이루어지고 있습니다.
네트워크 설계 소프트웨어 구현은 지난 36개월 동안 팬데믹, 인플레이션 및 공급 부족 기간 동안 경험한 수요 및 공급 변동성의 영향을 완화하는 데 필수적입니다. 버퍼와 노드를 설계하기 위한 강력한 네트워크 설계 계획이 없으면 공급망 계획의 효율성이 떨어집니다.
Coupa의 수입에 대한 미래 예측 진술은 다음과 같이 말합니다. “Coupa는 최근 급속한 성장을 효과적으로 관리하지 못할 수 있습니다. Coupa의 기존 비즈니스 모델, 운영 및 문화와의 통합을 포함하여 과거 및 미래의 비즈니스 인수와 관련된 위험 Coupa의 플랫폼을 다양한 제XNUMX자 기술과 통합하지 못하여 플랫폼의 시장성이 떨어집니다. 지적 재산권 보호 실패; 개인 정보 보호법, 규정 및 표준의 변경으로 인해 Coupa의 비즈니스가 어려움을 겪을 수 있습니다.” 이것은 Thoma Bravo 인수로 Llamasoft 자산을 부업으로 남겨두고 악화될 것입니다.
결론
결과적으로 Coupa의 Llamasoft 고객은 네트워크 설계 인재/모델러를 적극적으로 고용하고 보다 자급자족할 수 있도록 준비해야 합니다. Coupa 팀이 미래를 해결함에 따라 Gains Solutions와 OMP가 네트워크 설계 솔루션을 시장에 보다 적극적으로 출시할 수 있는 기회입니다.
출처: https://www.forbes.com/sites/loracecere/2022/12/14/thoma-bravo-buys-coupa-barbarians-at-the-gate-of-supply-chain-software/