타이밍이 전부는 아니다

이 주식 약세 시장은 가혹하기는 하지만 (아직) 2020년 코비드 약세 시장만큼 나쁘지는 않습니다. 37%의 피해를 입힘 (현재 22% 대비) 그러나 XNUMX개월만 지속되어 지속적인 영향을 약화시킵니다.

이것은 더 적은 손실에도 불구하고 더 큰 느낌이 들도록 훨씬 더 오래 끌었습니다. 또한 채권의 탠덤 베어마켓(tandem bear market)이라는 점에서 차별화되었습니다. 1926년 이후 최악, NYT에 따르면. 주식과 채권의 약세 조합은 보다 최근에 발생했지만(예: 500년대 스태그플레이션, 22차 세계대전 이후 인플레이션 압력) 보수적인 포트폴리오도 미끄러지는 시장 하락의 한 유형입니다. S&P XNUMX은 하락 XNUMX % 그러나 고정된 장기 재무부( TLTTLT
)가 29%나 떨어졌습니다. 이는 거의 XNUMX년 만에 균형 잡힌 포트폴리오를 위한 최악의 해가 되었습니다. 벤치마크 보수적인 지수( AOKAOK
)는 충격적인 연초 대비 17%를 잃었습니다.

이 약세장은 289개월 동안 지속되었습니다. 평균 곰은 우리가 있는 곳에서 멀지 않은 XNUMX일 동안 지속된다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 약세장은 XNUMX년(또는 XNUMX년) 이상 지속될 수 있지만 드문 경우입니다. 역사적 맥락은 아마도 우리가 시간 측면에서 적어도 절반 정도, 가격 측면에서는 그 이상일 것입니다. 보장은 없지만 과거 시장 주기를 보면 알 수 있습니다.

그렇긴 하지만 아무도 시장을 약세장으로 만들거나 실제로 그 기간을 예측할 수 없습니다. 그것이 가능하다면 시장 타이밍이 작동할 것입니다. 그러나 모든 데이터 포인트는 다른 곳에서 강력하게. 투자자들이 시장 타이밍이라는 사이렌 외침에 저항하는 것은 여전히 ​​어렵지만 반드시 해야 합니다. 효과가 없다는 증거입니다. 한 번은 작동하는 것처럼 보일 수 있지만 다음에는 필연적으로 실패합니다. 그것이 추측의 본질입니다. 그리고 투자는 의학처럼 데이터 중심이어야 합니다. 통계적으로 효과가 없는 것으로 나타난 기술은 시도해서는 안 됩니다. 대신 따라야 할 것은 가치 투자입니다. 즉, 내재가치에 비해 할인된 가격으로 거래되는 고품질 자산의 장기 소유입니다. 이 전략은 통계적으로 증명 된 시간을 두고 일하다 (시장 타이밍과 달리) 많은 사람들이 따르기 어려운 이유는 깊은 인내심과 기본 재무에 대한 세심한 펀더멘털 분석이 필요하기 때문입니다.

채권 시장은 지금까지 가장 성가신 문제입니다. (암호화폐 및 기타 쓰레기와 달리) 양질의 주식에서 손실된 돈과 달리 투자자는 채권의 돈이 완전히 회복되지 않을 수 있다고 확실히 걱정합니다. 일부는 그렇지 않습니다. 하지만 꽤 그럴 수 있습니다. 채권 시장은 4%가 훨씬 넘는 연준 기금의 가격 책정에 과민 반응을 보였고 이제는 너무 비관적으로 보입니다. 마지막으로 채권 시장이 이 규모로 패닉했을 때 8년에 1994%의 국채 손실이 있었고 23년에는 1995%의 수익이 발생했습니다. 교훈: 채권 시장을 주식 시장만큼 타이밍을 맞추는 것은 좋지 않은 생각일 수 있습니다. 많은 사람들이 주식과 채권의 바닥 어딘가에 굴복하고 패닉에 빠지고 두 가지 방식으로 후회하며 살 것입니다.

요점으로 돌아가서: 이 시기에 약세 시장은 항상 끝이 났고, 그 다음에는 항상 최고점까지 치솟았다는 사실을 기억하기 어렵습니다. 100년 전으로 거슬러 올라가는 시장의 이야기입니다. 항상 두 걸음 전진하고 한 걸음 후퇴하지만, 그 다음에는 결정적으로 세 걸음 앞으로 나아가는 것입니다. 증거는 단순히 논쟁의 여지가 없습니다. 다우 지수는 41년 대공황의 저점에서 1932이었습니다. 현재 28,943입니다. 그리고 배당금을 포함하지 않습니다. 대공황, 제1940차 세계대전, 나가사키, 히로시마, 1970년대 후반 전후 인플레이션, 한국전쟁, 베트남 전쟁, 닉슨, 87년대 스태그플레이션과 심각한 에너지 위기, 수많은 허리케인, 자연 재해, '1994년 대공황, HIV 위기, 2000년 채권 약세장, 9년 닷컴 붕괴, 11/2008, 중동의 끝없는 갈등, 2020년 금융 붕괴, 크림 반도 침공(및 핵무기 위협) 당시), 6년의 전례 없는 코비드의 공격과 폐쇄, 그리고 XNUMX월 XNUMX일의 봉기. 불행하게도, 다행스럽게도, 그것은 훨씬 더 많은 것을 견뎌낼 것입니다.

바퀴벌레처럼 주식은 우리가 사라진 후에도 계속해서 전진할 것입니다. 비결은 고품질 자산에 계속 투자하고 경기 침체로 인해 창출된 기회에 현금을 재투자하고 필연적으로 추세가 바뀔 때까지 기다리는 것입니다. 그리고 다른 위험한 투기 활동보다 더 많은 투자자가 은퇴 계획에서 빗나가게 하는 시장 타이밍을 피하십시오.