거래자들은 거친 스윙의 주간 이후 더 많은 시장 충격에 대비합니다.

(블룸버그) — 뱅크 런. 인플레이션에 대한 연준의 결의 강화. 신용 위험과 경기 침체 위험. 투자자들은 지난 며칠 동안 많은 충격을 흡수했습니다. 한 번에 모두 털어내는 것은 불가능할 수 있습니다.

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당황한 거래자들에게 문제는 하나의 위협이 사라지면 다른 위협이 그 자리를 차지한다는 것입니다. 경제가 너무 뜨겁거나 재정적인 스트레스로 인해 위축될 위험이 있습니다. 언젠가는 인플레이션 불안이 심화되면서 채권 수익률이 급등하고, 다음 날에는 대출 기관의 수고로 인해 모두가 연준이 물러날 것이라고 확신하면서 급락합니다.

그 결과 자산군 전반에 걸쳐 점점 더 거친 움직임이 나타나고 있으며, 뉴스로 가득 찬 또 다른 범위에서 지속될 수 있는 변동이 있습니다.

Bianco Research의 Jim Bianco는 "다음주는 포지셔닝이 불가능합니다."라고 말했습니다. “주식이 원하는 것은 전염병이 없고 연준이 하이킹을 중단하는 것입니다. 그들은 둘 중 하나가 아니라 둘 중 하나를 얻을 것입니다.”

XNUMX여 년 만에 가장 큰 미국 은행 파산과 XNUMX개월 만에 가장 큰 주가 하락을 기록한 일주일 동안 가장 충격적인 사건은 국채에서 발생했을 수 있습니다. 이와 같은 금리 트라우마는 특히 연준이 공매도를 대중적인 거래로 만든 경제에서 투기 자금을 회피 행동으로 몰아넣는 습관이 있습니다.

투기꾼들에게 미치는 영향을 넘어, 목요일과 금요일 규모의 과거 국채 변동은 교차 자산 환경과 미국 경제에 걱정스러운 신호를 보냅니다. 비스포크 인베스트먼트 그룹(Bespoke Investment Group)이 분석한 데이터에 따르면 거의 50년의 역사에서 45년 만기 국채 수익률은 이틀 동안 79bp 하락한 횟수가 1987회나 나타났습니다. 1989년과 XNUMX년의 두 가지 예외를 제외하고 이러한 모든 에피소드는 미국 경기 침체 기간 또는 XNUMX개월 이내에 발생했습니다.

이야기는 계속됩니다.

SVB 금융 그룹의 실패가 금융 시스템에 만연한 위험을 예고하는지 여부는 시간이 지나야 알 수 있지만 투자자들은 명확성을 기다리지 않았습니다. S&P 500은 4.6월 이후 가장 큰 8.5거래일 동안 XNUMX% 하락했습니다. 게이지의 금융 회사는 XNUMX % 급락했습니다.

주식시장의 소란은 표면 수치가 나타내는 것보다 더 컸을 수 있습니다. Goldman Sachs 트레이딩 데스크의 메모에 따르면 목요일과 금요일은 고객 열광 측면에서 1에서 10까지의 척도에서 "8"이었습니다. 고객 포지셔닝은 특히 은행에서 약세로 왜곡되었으며, 헤지 펀드와 전통적인 펀드 매니저는 SVB의 어려움 속에서 그룹을 정리했습니다. 전자는 XNUMX주 연속 금융주 순매도다.

트레이딩 데스크 보고서에 따르면 모건스탠리에서는 화요일과 수요일 제롬 파월 연준 의장의 매파적 선언에 반응하는 고객들 사이에서 "경기 침체 거래가 상당히 광범위하게 퍼졌다"고 합니다. 롱숏 헤지펀드는 전체적으로 시장에서 물러났고 개인 투자자들은 약 1.6억 달러의 주식을 팔았습니다.

이 모든 것이 더 높은 변동성을 가리키고 있지만, 지난 몇 년 동안 주식 시장이 자발적으로 바로잡을 수 있는 능력을 과소평가한 것은 실수였습니다. Bloomberg 칼럼니스트 Aaron Brown은 지난 주 채권 수익률과 주식 가치가 높고 주식이 이미 10% 하락한 오늘날과 같은 투자 환경은 XNUMX년 이상 거슬러 올라가는 데이터에서 거의 항상 주식 강세에 유리하게 해결되었다고 언급했습니다. 시장의 상승 경향에 대한 증거입니다.

그러나 화요일 예정된 미국 소비자 인플레이션에 대한 주요 수치와 21월 22일~XNUMX일 연준 회의에서 주식이나 다른 위험한 자산에 큰 베팅을 하려면 상당한 용기가 필요합니다. 토요일 암호화폐 세계에서 가장 큰 스테이블 코인 중 하나가 XNUMX달러 페그보다 훨씬 낮은 가격에 거래되면서 주식의 위험이 다시 타오르고 있습니다.

Creative Planning의 사장인 Peter Mallouk는 "만료 날짜가 있는 베팅이 있는 경우 훨씬 더 무너질 준비를 하십시오."라고 말했습니다. “이것은 투기에 대해 지불하는 대가이며 우리가 여기서 본 것입니다. 우리는 계속해서 투기꾼들이 신속하게 처벌받는 것을 보게 될 것입니다.”

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