CPI 스파이크 이후 연준 금리 인하 베팅 포기, 트레이더 항복

(Bloomberg) — 채권 거래자들은 인플레이션 데이터가 가격이 여전히 높은 수준을 유지하고 있음을 보여준 후 다시 한 번 연방 준비 이사회의 경로를 재고해야 했습니다. 그들은 이제 연준이 XNUMX월까지 금리를 계속 인상할 것으로 예상하며 더 이상 금리 인하를 올해 확실한 내기로 보지 않을 것입니다.

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화요일 국채 수익률은 12년 만기 금리보다 연준 정책 변화에 더 민감한 4.64bp 상승한 거의 20%로 상승했습니다. 높은. 2023년 및 XNUMX년물 수익률도 XNUMX년 최고치를 기록했습니다. 환율은 하루가 진행됨에 따라 높은 수준에서 안정되었지만 아시아 거래 시간에는 다시 상승세를 보일 수 있습니다.

거래자들은 연준의 정책 인상에 대한 베팅을 공격적으로 늘렸고 많은 글로벌 중앙 은행 동료들에게도 동일한 조치를 취했습니다. 연준의 정책 금리에 대한 내기 시장은 50월과 5.22월에 그 규모의 움직임을 가정할 때 64월에 XNUMX포인트 금리가 인상될 가능성을 약 XNUMX%로 높였고 중앙은행이 결국 금리를 인하할 가능성을 줄였습니다. 올해 최고 수준. XNUMX월물 오버나이트 지수 스왑 계약의 금리는 XNUMX%로 현재의 실효 연방 기금 금리보다 약 XNUMXbp 상승했습니다.

Nuveen의 최고 투자 책임자인 Saira Malik은 XNUMX월 소비자 물가 지수 데이터가 "세 번째 금리 인상 가능성을 다시 불러일으킨다"고 Bloomberg Television에서 말했습니다. 데이터의 "내부를 살펴보면" 보호소와 같은 일부 인플레이션 부문이 "매우 끈적한" 것으로 입증되고 있음을 보여줍니다.

시장은 또한 5.28월 계약 금리가 100%까지 상승하는 연준의 정책 금리에 대한 궁극적인 고점을 반영했으며, 연말까지 고점에서 XNUMX/XNUMX 포인트 금리 인하 확률을 XNUMX% 미만으로 재조정했습니다.

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최근 XNUMX월 중순까지만 해도 시장에서는 총 XNUMX% 포인트 이상의 금리 인하가 가격에 반영되었는데, 이는 지난 해 연준의 여덟 번의 금리 인상이 중앙은행이 방향을 전환해야 하는 경기 침체의 씨앗을 뿌렸다는 기대를 반영한 ​​것입니다.

월스트리트가 같은 연준 베팅을 반복적으로 하고 있습니다. (1)

이러한 기대는 3월 XNUMX일 미국의 XNUMX월 고용 데이터가 예상보다 훨씬 강력하게 발표된 이후 사라졌습니다.

뜨거운 영국 임금 데이터와 미국 CPI 데이터는 영란은행과 유럽중앙은행이 기준금리를 이전에 예상했던 것보다 훨씬 더 높은 최고 수준으로 올릴 것이라는 내기를 불러일으켰습니다.

핫 데이터에는 중앙 은행에 베팅하는 거래자가 더 높아질 것입니다

장기 만기 수익률은 덜 상승했으며, 10년물은 약 9bp 상승한 3.8%를 기록한 후 오후 늦게 3.75%까지 하락했습니다. 수익률의 움직임은 곡선의 반전을 더욱 촉진하여 2년물이 87년물보다 약 10bp 더 높게 유지되었습니다.

연준은 2022년 4.5월 이후 기준금리를 4.75차례 인상했으며, 가장 최근에는 팬데믹이 시작될 때 하한선을 1%로 떨어뜨린 후 0월 5.1일에 XNUMX%~XNUMX% 범위로 인상했습니다. XNUMX월에 연준 관리들이 예측한 중앙값은 정책금리가 약 XNUMX%로 연말을 마감하는 것이었습니다. SEP라고 불리는 연준의 경제 예측 요약의 일부로 제공되는 이러한 예측은 XNUMX월에 업데이트될 것입니다.

0.5월 소비자물가지수는 6.4% 상승해 전년동기대비 0.4% 상승했다. 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 전월 대비 5.6%, 전년 동기 대비 XNUMX% 상승했다.

리서치 회사인 Macro Hive의 수석 시장 전략가인 Dominique Dwor-Frecaut는 화요일 Bloomberg Television에서 소비자 물가 수치가 펀드 금리가 8% 근처에서 정점을 찍을 것이라는 그녀의 예측을 뒷받침했다고 말했습니다.

8%의 Fed-Fund 콜은 한 전략가가 6% 팩보다 앞서도록 합니다.

Dwor-Frecaut는 "7월에 연준은 새로운 SEP에서 말기 연방 기금 금리에 한두 번의 인상을 추가할 것"이라고 말했습니다. “그러면 중국이 다시 가동되기 때문에 에너지 가격이 회복될 것입니다. 이는 근원 인플레이션의 회복을 촉발합니다. 그러면 연준은 곡선 뒤에 있고 따라잡으려고 합니다.”

12년 만기 국채 수익률은 4.03bp 상승한 3.4%를 기록했습니다. 5월에는 2007% 아래로 떨어졌습니다. 한편, XNUMX개월물 지폐는 XNUMX% 수익률로 거래되었으며, 이는 XNUMX년 이후 처음으로 미국 정부가 기준점에 도달한 의무입니다.

워싱턴에 있는 LH Meyer의 이코노미스트들은 CPI 보고서 이후 연준 통화를 변경하여 이제 미국 중앙은행이 올해 5.25%에서 5.50%의 최종 금리 범위에 도달할 것으로 예측했습니다. % 밴드.

토머스 바킨 리치몬드 연준 총재는 CPI 데이터가 발표된 후 인플레이션이 너무 빨리 계속될 경우 중앙은행이 이전에 예상했던 것보다 더 높은 수준으로 금리를 인상해야 할 수도 있다고 말했습니다. 패트릭 하커 필라델피아 대통령은 정책입안자들이 천천히 후퇴하는 인플레이션에 대응하기 위해 금리를 5% 이상으로 인상해야 한다고 말했다.

Barkin은 인플레이션이 지속되면 연준이 금리 인상을 연장 할 수 있다고 말합니다

BTIG의 글로벌 요금 거래 공동 책임자인 Thomas di Galoma는 "오늘 아침의 인플레이션 수치는 에너지 가격이 예상보다 큰 폭으로 상승하면서 디스인플레이션에 대한 이야기를 바꿨습니다."라고 말했습니다. "나는 연준의 매파적 수사가 계속되어야 한다고 기대한다."

(연준의 패트릭 하커의 의견을 13번째 단락에 추가)

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