(블룸버그) — 전 세계 분석가와 거래자들은 액화천연가스 60년 역사상 가장 큰 변화를 놓고 고군분투하고 있습니다. 미국과 중국이라는 두 개의 새로운 초강대국의 출현은 더 많은 불확실성과 가격 변동을 가져오고 있습니다. 한때 정체되었던 상품 시장.
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중국은 지난 1970월 액화천연가스 최대 수입국이 됐다. XNUMX년대 액화천연가스 산업을 개척한 이후 처음으로 일본을 제친 것이다. 한편, 미국은 올해 후반기에 초석 공급국인 카타르와 호주를 제치고 세계 최대의 화석연료 수출국이 될 예정입니다.
두 초강대국 중 어느 쪽도 전임자만큼 예측 가능하지 않으며 특히 중국의 데이터를 얻기가 어렵습니다. 결과적으로 LNG는 원유와 마찬가지로 거래되는 상품이 되면서 가격이 크게 변동했습니다. 이에 맞춰 Jera Corp. 및 Tokyo Gas Co.와 같은 일본 거대 LNG 기업이 자체 트레이딩 데스크를 설립하고 Macquarie Group 및 Citigroup Inc.와 같은 은행이 변동성을 현금화하기 위해 트레이딩 데스크를 고용하는 등 트레이딩 데스크가 전 세계적으로 확산되었습니다.
가스 시장이 이렇게 변동성이 있었던 적은 없었습니다. 그들은 수십 년 동안 간신히 다루었던 범위에서 하루 만에 위아래로 거래하고 있습니다. LNG의 벤치마크로 자주 사용되는 유럽 천연가스 가격은 180월 중순에 메가와트시당 60유로라는 사상 최고치를 기록한 후 10일 동안 XNUMX% 이상 폭락했습니다.
이러한 변화로 인해 중국은 현물 환율이나 장기 가격 기준에 더 쉽게 영향을 미칠 수 있기 때문에 시장 내에서 중국에 엄청난 비중을 두게 되었습니다.
모스크바에서 LNG 파생상품 투자자들에게 연구를 제공하는 브로커 BCS 글로벌 마켓(BCS Global Markets)의 수석 분석가 로널드 스미스는 그의 고객들이 때때로 중국에서 디젤에서 천연가스로 전환하는 트럭의 수와 같은 사소한 문제를 찾기 위해 몇 시간을 보낸다고 말했습니다. 그러나 중국 수요를 예측하는 데 도움이 될 수 있는 그러한 데이터는 구하기 어려울 수 있다고 그는 말했습니다.
Smith는 “중국 수요가 시장이 생각하는 것보다 강하거나 약해질 때 가스 가격은 큰 놀라움을 줄 수 있습니다.”라고 말했습니다. 그는 "미국 공급을 예측하는 것이 더 쉽다"고 말했다. 그러나 아시아로 향할 화물이 갑자기 유럽으로 향하는 등 미국에서도 예상치 못한 전개가 가끔 있기는 하지만 말이다.
역사적으로 LNG(운송부터 난방까지 모든 용도에 사용되는 액체 형태의 천연가스)는 엄격한 수십 년 계약을 통해서만 매매되었습니다. 그 방법은 단순히 원유와 관련된 기존 가격 책정 메커니즘을 사용하여 두 국가 간에 연료를 운송하는 것과 관련이 있었습니다.
불과 2022여년 전부터 수압파쇄를 통해 미국의 막대한 셰일가스 매장량이 확보되면서 미국이 연료 순수입국에서 수출국으로 변모한 이후 변화가 일어났습니다. 루이지애나에 새로운 터미널이 가동되면 미국은 XNUMX년 말까지 세계 최대의 수출 능력을 보유하게 될 것으로 예상됩니다.
미국 LNG 계약은 업계에서 가장 유연한 계약 중 하나이므로 구매자는 가장 필요한 곳 어디든 또는 가장 많은 비용을 지불하는 사람에게 가스를 가져갈 수 있습니다. 구매자는 현물 가격이 사상 최저 수준으로 폭락했던 2020년의 경우처럼 경제적이지 않은 경우 배송을 완전히 취소하기 위해 수수료를 지불할 수도 있습니다. 이는 지역 간 가격 차익거래를 통해 이익을 얻으려는 민첩한 거래자에게 적합합니다.
미국 LNG 생산업체들은 또한 원유에 대한 선적 가격을 책정하는 업계 전반의 표준을 깨고 대신 미국 연료 선물 계약의 주요 가격 책정 지점인 국내 Henry Hub 가스 마커와 연결된 화물을 판매하기로 선택했습니다. 여러 파이프라인이 교차하는 루이지애나.
강력한 셰일 생산량은 미국 가스 가격을 해외 경쟁사보다 낮게 유지하는 데 도움이 되었습니다.
한편 미국은 시장 내에서 더 큰 비중을 차지했습니다. 지난달에는 미국의 유럽으로의 LNG 공급이 급증하면서 러시아 공급이 여전히 약해지면서 기록적인 현물 가격 상승을 진정시키는 데 도움이 되었습니다.
그러나 미국이 가져온 더 큰 유연성에는 수많은 새로운 과제가 따릅니다. 이제 무역업자들은 미국 멕시코만의 허리케인 혼란을 면밀히 모니터링해야 하며, 더 엄격한 배출 지침과 같은 정치적 조치로 인해 LNG 선적 가격이 상승할 수 있습니다.
미국과 중국이 동시에 상승하고 있어 다른 리스크도 있다. 불과 몇 년 전만 해도 LNG는 중국과 미국 간의 무역 전쟁에 휩싸였습니다. 중국 기업들은 2018년 미국의 부과금에 대한 보복으로 중국이 선적물에 관세를 부과한 이후 일시적으로 미국산 LNG 화물 수입이나 장기 공급 계약 체결을 중단했습니다.
미국과 중국의 출현은 "특히 지정학적 경쟁을 고려할 때 큰 변화"라고 전략 및 국제 연구 센터의 에너지 및 지정학 분야 제임스 R. 슐레진저 의장인 니코스 차포스(Nikos Tsafos)는 말했습니다. “그들의 긴장이 시장을 혼란에 빠뜨릴 가능성이 있습니다.”
중국은 2006년에 첫 번째 LNG 터미널을 가동했고, 20년 수입량은 2015천만 톤에 불과했습니다. 이는 일본 전체 배송량의 XNUMX분의 XNUMX에 불과합니다. 중국이 온실가스 배출을 억제하기 위해 석탄을 가스로 대체하여 주택과 연료 산업을 난방하려는 노력을 가속화하면서 이러한 상황은 빠르게 바뀌었습니다.
현재 연간 약 80천만 톤에 달하는 중국의 역사적 수요는 기존 공급업체와 새로운 희망자에게 대규모 비즈니스 기회를 제공합니다. 그럼에도 불구하고 중국은 업계에 알려지지 않은 곳입니다. 특히 많은 소규모 소위 XNUMX차 LNG 수입업체가 계약을 체결하고 현물 배송을 구매하기 위해 시장에 넘쳐나기 시작하기 때문에 더욱 그렇습니다.
중국 정부가 경제를 먹여 살리기 위해 갑자기 현물 배송이 필요하다고 결정하거나 지정학적 문제로 인해 제재가 가해지는 경우 배송 방향을 즉시 바꿔야 할 수도 있습니다.
Tsafos는 중국은 "현물 LNG 시장을 움직일 수 있는 결정을 내릴 수 있는 국가 중 하나"라고 말했습니다.
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출처: https://finance.yahoo.com/news/traders-wanted-once-sleepy-gas-210011281.html