지금 Apple을 거래하는 것은 위험한 사업입니다

독자들은 내가 Apple(AAPL) XNUMX월 말 다시. 당시 중국의 많은 도시에서 Covid 정책 관련 불안이 있었고 Foxconn Technology는 Apple 모바일 장치가 제조되는 시설의 직원 배치에 어려움을 겪고 있었습니다.

나는 "일부 투자자들은 왜 XNUMX년 반이 지난 후에도 애플이 여전히 경제적으로 일관성이 없고 상당히 비참한 코로나XNUMX 정책을 통해 더듬거리고 있는 국가 깊숙이 묻힌 공급 라인에 그렇게 의존하고 있는지 궁금해 할 것입니다. .”

나는 상황을 거의 완벽하게 읽었다. 완벽하지 않은 상황에서 내가 어떻게 거래를 했는지는 재앙을 막았습니다. 나는 그 글에서 148.11월 초와 129.93월 말에 AAPL을 판매했다고 언급했습니다. 참으로 날카로운 판매였습니다. 안타깝게도 최근(당시) XNUMX월 초에 XNUMX월 세일을 재구매했다고 언급하기도 했습니다. 내가 그 기사를 썼을 때 마지막 판매는 $XNUMX였습니다. 주식은 금요일 오후 $XNUMX에 마감되었습니다.

나는 그 글에서 AAPL이 50일 SMA를 잃게 될 경우 포트폴리오 관리자가 장기 노출을 줄일 것이라고 언급했습니다. 이것이 바로 일어난 일입니다. 나는 $139에서 $135 사이를 추가하고 싶다고 말했고 그렇게 했습니다. 나는 또한 $135가 내 패닉 포인트이고 그 수준이 실패하는 것을 본다면 판매를 할 것이라고 말했습니다. 나도 그랬다.

저는 3년 2023월 XNUMX일, 여전히 AAPL을 갈망하며 여기 여러분과 함께 서 있습니다. 즉, 이것은 수년 동안 Apple에서 가장 작은 롱 포지션입니다. 나는 오래된 계정을 파헤치고 정확히 얼마나 오래 걸리는지 알아낼 에너지가 없습니다. 나는 지금 자문한다… 아니면 미끼를 완전히 자르고 다른 연못에서 낚시를 할 때입니까?” 살펴보겠습니다.

뉴스 흐름

제가 2020월에 언급한 우려와 관련하여 베이징은 2022년 이후 (경제적으로) 실패한 코로나XNUMX 정책을 극적으로 뒤집었지만 안타깝게도 바이러스 확산이 가속화되는 환경을 조성했습니다. XNUMX년 전체 및 연말연시 iPhone 출하량에 대한 추정치는 월스트리트를 오르내리며 하락세를 보였습니다.

화요일 아침, 정저우에 있는 가장 중요한 시설의 제조업은 지난주에만 90% 가동된 것으로 보고된 후 70% 가동되고 있다고 합니다. 독자들은 지난 달 JP Morgan 분석가 Samik Chatterjee가 iPhone 공급이 "수요와 동등하게 천천히 개선되고 조금씩 조금씩 나아지고 있다"고 쓴 것을 기억할 것입니다. TipRanks에서 별 190개로 평가한 Chatterjee는 AAPL을 "매수"로 평가하고 목표 가격은 $XNUMX입니다.

Apple의 중국 생산에 대한 과도한 의존과 관련하여 XNUMX주 전에 회사가 Foxconn에게 빠르면 올해 XNUMX월 베트남에서 MacBook 컴퓨터 생산을 시작할 것을 요청했다고 보도되었습니다. 베트남은 이미 애플이 에어팟, 아이패드, 애플워치 등 많은 액세서리를 만드는 곳이기 때문에 중국에서 벗어나 다각화하려는 모멘텀이 움직이고 있고 모멘텀이 생겼다.

이제 Apple의 수익 창출 챔피언인 iPhone의 제조를 다양화해야 합니다. 지금까지는 아무 것도 없습니다. JP모건은 25년까지 전체 애플 생산량의 2025%가 베트남에서 이뤄질 것으로 추정했다.

수입

애플은 앞으로 1.99주 동안 회사의 회계 1.82분기 재무 결과를 보고하지 않을 것으로 예상됩니다. 월스트리트 컨센서스 관점은 현재 $2.12에서 $123 범위 내에서 $116.5의 GAAP EPS입니다. 이는 $129.5B에서 $5B에 이르는 범위 내에서 $1B의 수익이 될 것입니다. 이 합의가 실현된다면 이번 분기는 -XNUMX%의 수익 "성장"과 -XNUMX%의 수익 "성장"에 좋을 것입니다. XNUMX월 분기가 보고된 이후 XNUMX명의 매도측 분석가가 Apple의 XNUMX월 분기 매출 예측을 하향 조정했습니다. XNUMX월 분기 매출 성장이 회복되고 있는 것으로 보입니다.

펀디

무료 현금 흐름은 48.304월(가장 최근) 분기까지 Apple의 강세를 유지했습니다. 그렇게 남아있을 수 있습니까? 가장 최근 94분기 동안 대차대조표의 질이 악화되었음에도 불구하고? 우스꽝스럽게 들립니다. 알아요. 우리는 항상 Apple의 순현금 포지션에 대해 많이 듣습니다. 2020월에는 XNUMX억 XNUMX만 달러였으며 XNUMX년 XNUMX월에는 XNUMX억 달러 이상이었습니다.

135.405월 현재 자산은 153.982억9.982만 달러로 유동 부채는 0.88억98.959만 달러였다. 여기에는 11.128억 48만 달러의 단기 부채가 포함되었습니다. 현재 비율은 XNUMX입니다. 실제로 모든 것이 허용되는 것은 아닙니다. 설상가상으로 XNUMX월 분기는 애플이 XNUMX 미만의 유동 비율로 ​​XNUMX분기 연속 운영했다는 점이다. 이 회사는 또한 대차대조표에 XNUMX억 XNUMX만 달러의 장기 부채가 있었고 그 중 XNUMX억 XNUMX만 달러가 현재 방정식으로 옮겨졌습니다. 갑자기 XNUMX억 달러의 현금 포지션이 그리 크지 않습니다.

아직 발생하지 않은 잉여 현금 흐름이 어느 정도 줄어들면 애플이 자사주 매입 프로그램을 철회하는 것을 볼 수 있습니다. Apple은 29월 분기에 주주들에게 25.2억 달러를 반환했으며, 그 중 160억 달러는 XNUMX억 XNUMX천만 주를 환매했습니다.

내 생각

독자들이 알 수 있듯이 나는 애플이나 그 주식을 사랑하지 않는다. 나는 회사가 주주들에게 자금을 돌려주는 대가를 치르더라도 대차대조표를 우선시해야 한다고 생각한다. 그러한 활동은 분명히 시장에 부정적일 것입니다. 적어도 지금은 성장이 없을 것입니다. 우리에게 남은 것은 현금 흐름의 야수이고 재채기할 것도 없지만 수익의 21배?

나는 롱포지션을 재구축하는 것에 대해 매우 신속하지 않을 것 같다. 제가 작은 포지션을 유지한 유일한 이유는 이것이 미국 시장에서 가장 널리 알려진 이름이기 때문입니다. S&P 500 또는 미국의 주요 대형주 지수와 함께 또는 이를 능가하려는 경우 이 이름을 완전히 종료하기가 어려워집니다.

독자들은 주가가 지난주 126월보다 낮은 저점을 기록했음을 알게 될 것입니다. 상대적 강도가 약하고 일일 MACD(이동 평균 수렴 발산) 오실레이터가 엉성해 보이는 경우 이는 중요할 수 있습니다. 하락 추세는 여전히 유효합니다. 지금 당장 추가하려고 시도하는 것보다 주식이 적어도 하나의 이동 평균을 되찾기 때문에 거래량에 의해 뒷받침되는 추세의 변화를 추가하고 싶습니다. 현재 패닉 포인트는 $8입니다. 내 현재 tranche가 XNUMX % 하락한 곳입니다.

수익으로 가는 위험 회피 강세 포지션을 취하고자 하는 트레이더는 오늘 아침 $27 미만으로 129월 135일 $3/$XNUMX 강세 콜 스프레드를 매수할 수 있습니다.

(애플은 액션 알리미 PLUS 회원 클럽. AAP가 AAPL을 구매하거나 판매하기 전에 알림을 받고 싶으십니까? 자세히 알아보십시오.)