(블룸버그) — 지난 주 국채 시장을 휩쓸었던 엄청난 매도세로 인해 투자자들은 10년물 기준 수익률을 2%로 끌어올릴 추가 손실에 대비하고 있습니다. XNUMX년 만에 가장 가파른 인플레이션.
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끊임없는 수익률 급등은 2021년 시작 10개월 동안 지속된 1.51년 전의 급격한 상승과 비교 대상이 되었습니다. 금요일은 31년 1.8월 이후 최고치입니다. 이로 인해 시장은 블룸버그가 조사한 전략가들의 연말 목표치인 2020%에 곧 도전하게 됩니다.
이 완패는 이미 이번 달 광범위한 국채 지수를 1.6%의 손실로 몰아넣었고, 1년 2021월 전체의 XNUMX% 하락을 넘어섰습니다. 빠른 가격 재조정 속도는 현재 매도세가 언제 완화될 것인지에 대한 의문을 불러일으켰습니다. 연초의 금리 충격은 사라질 것이며, 더 높은 수익률에도 불구하고 범위 내 거래의 오랜 기간에 자리를 내줄 것입니다.
케빈 플래너건 고정수입부문 대표는 "이전에 이 영화를 본 것 같은 느낌이 들겠지만 12개월 전과 큰 차이점은 이번에는 연준이 정책을 강화하겠다는 신호를 보내 시장을 주도하고 있다는 점"이라고 말했다. WisdomTree의 전략.
10월 말 이전 2.25년물 수익률이 XNUMX%에 근접할 가능성을 배제하지 않는 플래너건은 "많은 것은 제한적인 정책이 보이는지와 연준이 얼마나 신중하게 접근하는지에 달려 있다"고 말했다.
수요일 발표된 XNUMX월 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee) 회의록은 중앙은행이 빠르면 XNUMX월에 금리 인상을 시작할 용의가 있으며 막대한 자산 보유액이 이전 긴축 주기보다 더 빠른 속도로 감소하도록 허용할 용의가 있음을 보여주었습니다. 그러한 움직임에 대한 사례는 실업률이 감소하고 임금이 예상보다 빠른 속도로 상승한 것으로 나타난 금요일의 고용 보고서에 의해 강화된 것으로 보입니다.
제롬 파월(Jerome Powell)과 라엘 브레이너드(Lael Brainard)는 각각 연준 의장과 부의장 후보 지명을 위해 상원 은행위원회에 출석하는 다음 주에 은행의 견해를 더 밝힐 예정입니다. 12월 1980일 월간 소비자 물가 지수가 발표되면 XNUMX년대 초 이후 이미 가장 빠른 속도에서 인플레이션이 가속화되었음을 보여줄 것으로 예상됩니다.
BlackRock Inc.의 iShares 투자 전략 책임자인 Gargi Chaudhuri는 "이 회의록은 금리 정상화가 필요한 시점에 연준이 재차 언급한 것"이라고 말했습니다. "금리는 직선으로 오르지 않을 것이며 10년 만기 금리가 2%에 가까워짐에 따라 구매자들이 나타나 양방향 시장을 더 많이 만들 것이라고 생각합니다."
금리 트레이더들이 옵션 시장에서 더 높은 수익률에 베팅하는 포지션을 선호하면서 새해가 시작된 이후로 시장에서의 포지셔닝은 점점 약세를 보이고 있습니다. 주목할만한 거래 중 일부는 16월 중순까지 1.95%의 10년 수익률을 목표로 하는 하향 헤지에서 XNUMX만 달러를 지출한 것을 포함합니다.
실제 현금 계정도 약세적인 마음가짐으로 올해를 시작했다는 징후가 나타나고 있습니다. 이번 주 JP모건 체이스 재무부 고객 설문조사에 따르면 7월 3일까지 숏포지션이 약 XNUMX% 상승한 것으로 나타났습니다. 약세 심리는 급여 데이터 발표 직전까지 이어졌습니다. 데이터에 대한 반응.
약 526달러를 관리하는 노던트러스트자산운용(Northern Trust Asset Management)의 콜린 로버트슨(Colin Robertson) 채권 책임자는 "일부 투자자들은 정말로 약세를 보이고 있지만 우리는 인플레이션이 10분기부터 떨어지기 시작하고 올해 세 번 이상 금리 인상을 보지 않을 것으로 예상한다"고 말했다. 억 자산. "이러한 수준에서 2년물은 매력적으로 보이며 2.25%-XNUMX%에 도달하면 투자자들은 내년에 보상을 받을 것입니다."
이번 주 채권 시장의 주요 초점은 전반적인 소비자 물가 인플레이션이 지난 7개월 동안 예상 속도인 12%를 초과하는지 여부입니다. 식품 및 에너지 가격을 제외한 핵심 지표는 5.4월 말 연도의 4.9%에서 XNUMX%로 가속화될 것으로 예상됩니다.
금요일 고용 보고서에서 연간 4.7%의 높은 임금 상승률을 본 후 스왑 시장은 현재 88월에 25bp 인상 가능성을 약 XNUMX%로 평가하고 있습니다. JP모건의 이코노미스트들은 고용시장의 긴축으로 인해 첫 번째 금리 인상에 대한 전망을 그 달로 변경한 후 "그 후 분기별 인상 속도가 뒤따를 것"이라고 말했습니다.
TS롬바드의 스티븐 블리츠 미국 수석 이코노미스트는 "코로나XNUMX 이전과 오늘날의 진정한 차이는 임금 상승이며 연준이 주목하는 것은 바로 이것이다"고 말했다. "더 나은 임금 상승에 힘입어 더 높은 기본 인플레이션율은 기본 인플레이션으로 보입니다." 그리고 "이것이 연준이 반응하는 것입니다."
WisdomTree의 Flanagan은 "연준이 XNUMX월에 움직이고 XNUMX월 말 다음 회의에서 그들의 생각을 제시해야 한다는 압력을 받을 것"이기 때문에 XNUMX월부터 강력한 헤드라인 인플레이션 수치는 높은 국채 수익률의 현재 추세를 연장할 것이라고 말했습니다.
확실히 국채 수익률 상승 속도는 매수를 부추길 수 있습니다. 실질 10년물(인플레이션 조정 수익률)이 -1.12%에서 -0.74% 수준으로 급등하면서 금융여건이 긴축되고 있다. 그러나 36억 달러 규모의 10년물과 22억 달러 규모의 30년물 국채 매각으로 인해 투자자 심리에 대한 시험이 다가오고 있어 인플레이션 데이터가 나올 때까지는 더 차분한 물이 뒤따르지 않을 수 있습니다.
볼만한 것들
경제 달력:
10월 XNUMX일: 도매재고
11월 XNUMX일: NFIB 소기업 낙관주의
12월 XNUMX일: CPI, 실질 평균 수익, 월예산 명세서 및 연준 베이지북
13월 XNUMX일: PPI, 초기 실업 수당 청구
14월 XNUMX일: 소매 판매, 수출입 가격, 산업 생산, 생산 능력 활용도, 미시간 대학교 인플레이션 기대치
연준 캘린더:
11월 XNUMX일: 상원 은행 위원회는 Jerome Powell에 대한 지명 청문회를 개최합니다. 제임스 불라드 세인트루이스 연준 총재, 에스더 조지 캔자스시티 연은 총재가 경제 전망에 대해 논의합니다.
13월 XNUMX일: 상원 은행 위원회는 Lael Brainard에 대한 지명 청문회를 개최합니다. 토머스 바킨 리치몬드 연준 총재와 찰스 에반스 시카고 연은 총재가 연설하고 있다.
14월 XNUMX일: 존 윌리엄스 뉴욕 연준 총재가 외교관계위원회에서 연설
경매 일정:
10월 13일: 26주 및 XNUMX주 청구서
11월 XNUMX일: XNUMX년 노트
12월 10일: XNUMX년 노트
13월 30일: 4년 채권과 8위, XNUMX주물
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출처: https://finance.yahoo.com/news/treasury-market-brutal-conjures-return-210000585.html