채권의 U턴으로 인해 미국 4년 수익률이 XNUMX% 미만일 것으로 예상되는 황소가 있습니다.

(Bloomberg) — 미국 5년물 수익률이 2007년 이후 최고치인 4%를 돌파한 지 일주일 만에 분위기가 완전히 바뀌었고 채권 강세론자들은 더 낮아지지는 않더라도 XNUMX%까지의 경로를 계획하고 있습니다.

블룸버그에서 가장 많이 읽은

Pendal Group Ltd와 TD Securities에 따르면, 인플레이션 둔화로 인해 연준이 시장이 현재 가격을 책정하고 있는 것보다 더 빠르고 더 깊이 금리를 인하할 수 있다는 전망으로 인해 XNUMX년 만기 금리가 올해 그 수준에 도달할 수 있을 것이라고 합니다.

가장 짧은 만기 국채 수익률은 목요일 도매 가격 지표가 예상보다 부드러웠던 후 거의 한 달 만에 최저 수준으로 4.62% 아래로 떨어졌습니다. 수요일 데이터에 따르면 13월 미국 소비자 물가 상승률이 예상보다 빠른 속도로 완화되어 XNUMX년물 수익률이 XNUMXbp 하락했으며 이는 XNUMX월 이후 가장 큰 폭입니다.

시드니에 있는 Pendal의 소득 전략 책임자인 Amy Xie Patrick은 "인플레이션은 지난 XNUMX년 동안 큰 문제였으며 우리는 새로운 우편번호로 물러났습니다."라고 말했습니다. 그녀는 "Fed가 그들이 말하는 것보다 더 빠르고 공격적으로 금리를 인하할 가능성과 시장이 현재 가격을 책정하는 것보다" XNUMX년 만기 국채를 선호해 왔습니다.

TD의 미국 금리 전략 책임자인 Gennadiy Goldberg는 연말에 3.95%의 XNUMX년 수익률을 예측했습니다.

지난달 미국 근원 CPI 인플레이션은 4.8년 이후 최저치인 2021%로 둔화되었습니다. 투자자들이 연준이 이달 금리 인상에 이어 금리를 다시 인상할 것이라는 베팅을 풀면서 채권과 주식의 랠리와 달러 약세를 촉발시켰습니다. 이러한 움직임은 목요일까지 계속되었습니다.

Fed 의장 Jerome Powell이 선호하는 인플레이션 지표(임대료를 제외한 핵심 서비스를 측정함)는 1.4개월 연간 추세를 기준으로 연간 XNUMX%로 둔화되었습니다. 이는 가격 압박의 이러한 둔화가 지속 가능할 가능성을 강조한다고 Xie Patrick은 말했습니다.

이야기는 계속됩니다.

Fund Titans는 달러에 대해 이익을 얻는 모든 것에 베팅하고 있습니다.

TD는 300분기 미국 경기 침체와 인플레이션 감소로 인해 내년 연준이 금리를 XNUMXbp 인하할 것으로 내다봤습니다.

Goldberg는 목요일 전화 인터뷰에서 "2024년 연준의 많은 금리 인하가 있기 때문에 대부분의 것보다 더 낮은 수익률을 찾고 있습니다."라고 말했습니다. 5.25월 5.5분의 2.25 포인트 인상으로 기준금리가 2.5%~300%로 상승한다고 가정하면 TD가 예상하는 인하는 XNUMX%~XNUMX%로 되돌아갑니다. XNUMXbp 하락은 "매우 큰 숫자처럼 보일 수 있지만 역사적 맥락에서 볼 때 이는 매우 짧은 절단 주기"라고 그는 말했습니다.

연준의 움직임을 예측하려는 스왑 계약은 160월 인상이 거의 확실하다고 보고 추가 인상의 확률은 대략 2024분의 XNUMX입니다. 빠르면 XNUMX월에 XNUMX분의 XNUMX포인트 인하하고 XNUMX년에는 약 XNUMX베이시스포인트 완화합니다.

–Nicholas Reynolds의 도움으로.

(전체적으로 금리를 업데이트하고 TD Securities 전략가의 의견을 추가합니다.)

블룸버그 비즈니스위크에서 가장 많이 읽은 기사

© 2023 Bloomberg LP