암울한 수치가 제시하는 것보다 '훨씬 더 나은 형태'의 영국 경제, 펀드 매니저가 말했습니다.

런던 — 영국은 지금까지 널리 예상되는 경기 침체를 피했으며 비즈니스 세계의 징후는 경제가 우려했던 것보다 더 잘 버틸 수 있다는 것입니다.

이달 초 발표된 수치는 영국 GDP는 0.5월에 XNUMX% 감소했습니다., 기술 경기 침체를 간신히 피하기 위해 2022 년 마지막 분기 동안 경제가 평평 해졌습니다.

영란은행은 영국 경제는 XNUMX분기에 얕은 침체에 접어들었습니다. 그러나 에너지 가격이 여전히 높고 시장 금리 상승으로 지출이 제한됨에 따라 2023년부터 XNUMX분기 동안 지속될 것입니다.

그러나 영국 자산운용사 슈로더스의 범유럽 중소형주 팀장인 Brough는 기업과의 상호 작용이 약한 GDP 수치와 공식 예측이 암시하는 것보다 더 큰 탄력성을 시사한다고 말했습니다.

“소비자는 여전히 지출을 하고 있습니다. 모든 숫자는 시장에 놀라운 일입니다. 그렇지 않습니까? 나는 거리를 오르락내리락하거나 자전거를 타고 출근하는데 여전히 많은 사람들이 있고 사람들은 여전히 ​​집과 자동차를 사고 쇼핑을 하고 있습니다.”라고 그는 CNBC의 “Squawk Box Europe”에서 수요일.

그는 "세계 XNUMX대 불가사의가 있으며 세계 XNUMX대 불가사의는 GDP 계산 방법"이라며 XNUMX월 수축 규모에 "놀랐다"고 덧붙였다.

최근 수익 보고서에서 영국 은행들은 대부분 대출 손실 충당금을 늘렸습니다. 고객이 채무 불이행을 방지하기 위해 따로 마련한 돈입니다.

Brough는 금융 조건이 긴축되고 영국 소비자들 사이에서 채무불이행 위험이 높아지고 있다는 신호로 이것을 읽지 말라고 시장에 조언했으며, 그가 이야기하고 있는 회사들은 실제로 "괜찮아지고 있다"고 말했습니다.

“오늘날 회사의 수익성 x-마이너스 아래에서 우리는 꽤 좋은 배당금 증가와 꽤 좋은 손익 계산서를 보고 있으므로 기본적으로 경제가 훨씬 더 나은 상태에 있다고 생각합니다. 그리고 다음과 같은 것에 하차하는 것은 매우 쉽습니다. 로이드 뱅크 다른 금융회사들도 힘들다고 하는데 사실 이 조항은 기계적인 계산이다.”

Lloyds Bank는 수요일 2억 파운드(2.42억 1.6만 달러)의 자사주 매입을 발표하고 최종 배당금을 주당 XNUMX펜스로 늘렸습니다. 영국의 주요 기업 중 가장 최근에 강력한 XNUMX분기 실적을 보고하고 주주에 대한 자본 수익률을 높였습니다.

기업 투자에 '살아온 징조'

웨스트민스터와 브뤼셀 간의 미래 관계에 대한 불확실성은 영국이 2016년 유럽연합을 탈퇴하기로 투표한 이후 기업 투자를 방해했고, 그 결과 생산성 확장을 방해하고 영국의 잠재적 성장에 대한 브렉시트의 직접적인 비용을 가중시켰습니다.

Berenberg의 수석 경제학자 Kallum Pickering에 따르면 2022년 XNUMX분기의 실제 기업 투자는 Brexit 투표 이전보다 약간 더 높았지만 최근 추세는 더 희망적입니다.

피커링은 화요일 연구 노트에서 "전염병 관련 침체 이후 낮은 기반에서 시작되었지만 실질 기업 투자는 10년 동안 c2022% 증가했으며, 4.8분기에만 [분기 대비] 4% 증가했습니다."라고 화요일 연구 노트에서 말했습니다.

"기업들이 더 긴축된 재정 여건과 하늘 높은 에너지 비용이라는 역풍에 맞서고 있기 때문에 다음 분기에도 모멘텀이 강세를 유지할 수 있을지는 미지수입니다. 하지만 기업들은 투자를 더욱 강화할 필요성과 수단을 모두 가지고 있습니다."

그는 리시 수낙 총리 정부가 포퓰리즘에서 멀어지면서 정치적 불확실성이 계속 완화된다면 전망이 "유리하게 보인다"고 덧붙였다. 타락한 전임자 Liz Truss 과 보리스 존슨, 제XNUMX야당인 노동당이 중앙으로 이동하는 동안 "신뢰할 수 있는 실용주의자" 키어 스타머 — 그리고 영국은 나쁜 경기 침체를 피합니다.

피커링은 또한 영국 기업들이 "기회가 아니라 자신감이 부족하다"고 강조했습니다. 사업 투자의 약점은 자본 지출 자금 조달의 어려움이나 생산 공정에 도움이 될 수 있는 실행 가능한 기술의 부족과 같은 구체적인 요인에 기인할 수 없기 때문입니다.

“비금융 기업은 연간 GDP의 c23%에 해당하는 예금에 앉아 있습니다. 비금융기업의 부채도 적다. 75년 말 GDP의 c2022%로 부채는 1990년대 후반 수준으로 103년 GFC 정점인 2009%보다 훨씬 낮고 현재 유로존 수준인 c145%보다 훨씬 낮습니다.”라고 그는 강조했습니다.

"글로벌 금융위기 이후 생산성이 보잘것없던 영국은 5.5년 2분기와 2008년 3분기 사이에 근로자 2022인당 생산량이 XNUMX% 증가하는 데 그쳤습니다.

Brexit 투표 이후 XNUMX년 동안 "소란과 혼돈"이 지속된 가운데 EU와의 보복적 무역 대결의 위험이 줄어들면서 영국 기업과 금융 시장에 위안이 될 것이며 Pickering은 더 나은 시간이 다가오고 있다고 제안했습니다.

“정치가 때때로 잘못되고 그 결과 경제가 어려움을 겪는 것은 정상입니다. 영국의 최근 동요 이전에 마지막으로 발생한 것은 1970년대였지만 1980년대 초반까지 상황이 정상 궤도에 오르기 시작하자 경제 성과는 급속도로 개선되었습니다.”라고 그는 말했습니다.

“운 좋게도 브렉시트 투표 이후 기업 투자를 가로막았던 최악의 정치적 불확실성이 끝나가고 있습니다.”

기업 투자가 영국 GDP의 약 10%를 차지하는 상황에서 브렉시트 투표 전 성장률이 약 5.5% 회복되면 향후 몇 년 동안 연간 GDP 성장률이 5~6% 포인트 증가할 수 있다고 베렌버그는 예측합니다.

“그게 가능합니까? 한동안은 그렇습니다. 지속적인 노동력 부족과 다수의 글로벌 공급 마찰에 직면한 영국 기업들은 증가하는 수요를 충족하기 위해 국내 생산 능력을 추가해야 합니다.”라고 Pickering은 말했습니다.

"앞으로 몇 년 동안 보다 안정된 정치 기간이 그들이 그렇게 할 수 있는 적절한 배경을 제공할 수 있습니다."