파운드와 금화 급락으로 위험 지대에 있는 영국

(Bloomberg) — 영란은행(BoE)의 정책 긴축 캠페인과 치솟는 생활비로 인해 세계 XNUMX위의 경제 대국인 영국이 경기 침체 직전에 놓이면서 영국은 빠르게 글로벌 스태그플레이션 위기의 진원지가 되고 있습니다.

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최신 MLIV Pulse 조사에 참여한 대다수의 시장 참가자에 따르면 상황은 더욱 악화될 것으로 예상됩니다.

191명의 응답자 중 1.15분의 6 이상이 통화 가치가 10달러로 폭락했다고 답했습니다. 이는 브렉시트 이후의 혼란 속에서도 볼 수 없었던 최저 수준으로 현재 수준에서 3% 하락한 수치입니다. 한편 비슷한 비율의 사람들은 XNUMX년 만기 금채 수익률이 XNUMX%까지 오를 것으로 예상하고 있습니다.

우울한 전망은 경제 침체에 맞서기 위한 정책 입안자들의 노력을 방해하는 한편, 이미 XNUMX년 만에 가장 빠른 인플레이션으로 인해 휘청거리는 소비자와 기업에 새로운 고통을 안겨주고 있습니다.

MLIV 독자의 80%는 전염병과 인플레이션 여파로 인해 피해를 입지 않은 국가가 거의 없지만 영국의 유럽 연합 탈퇴 결정으로 인해 영국이 더욱 취약해졌다고 말했습니다.

중앙은행이 공격적으로 긴축 정책을 시행해야 함에 따라 Pulse 응답자들은 10년 만기 수익률이 더 높아질 것으로 예상합니다. 소비자 신뢰가 흔들리면서 지출이 둔화되는 것과 마찬가지로 이 모든 것은 영국 대출자들에게 역사적인 현금 흐름 압박을 초래할 위험이 있습니다.

Bloomberg Economics의 SHOK 예측 도구에 따르면 이번 분기에 무역 가중 기준으로 파운드화가 6% 하락하면 향후 분기에 비해 인플레이션이 0.6%포인트 더 높아질 가능성이 높습니다.

MUFG의 리 하드만 통화 전략가는 "성장률은 급격히 둔화되지만 인플레이션 압력은 계속 높아져 영란은행이 경기 둔화에 긴축 압력을 가하는 스태그플레이션 환경에 진입하고 있다"고 말했다. . "그것은 통화에 대한 부정적인 혼합입니다."

이야기는 계속됩니다.

1964년 BOE 데이터에 따르면 영국 가구는 실질 가처분 소득 기록상 두 번째로 최악의 해를 맞이하고 있습니다.

한편, 많이 알려진 Brexit 혜택 중 상당수는 아직 나타나지 않았습니다. 무역 거래는 영국이 세계 최대 무역 블록과 누렸던 상품과 서비스의 원활한 교환을 거의 대체하지 못했습니다. 유럽의 금융 허브로서 XNUMX년 이상 거의 끊임없는 성장을 누려온 런던시는 이제 EU에 대한 접근을 유지하기 위해 해결 방법을 모색해야 합니다.

MLIV 독자들이 향후 92년 동안 상위 68개 금융 중심지를 예측하라는 요청을 받았을 때 36%가 뉴욕을 언급했고, 영국 수도가 XNUMX%로 그 뒤를 이었습니다. 상하이가 XNUMX%로 그 뒤를 이었습니다. 유리 반이 비어 있는 성향을 가진 사람들의 경우, 결과는 또한 MLIV 응답자의 거의 XNUMX분의 XNUMX이 런던이 세계 최고의 금융 허브 중 하나로서의 지위를 잃을 것으로 예상하고 있음을 시사합니다.

브렉시트 비용은 팬데믹이 닥치면서 뒷전으로 사라졌습니다. 엄청난 양의 정부 자금이 즉각적인 계산을 막았지만 올해 브렉시트와 코비드에 대한 법안이 등장하기 시작하면서 BOE는 극명한 균형 조치에 직면하게 되었습니다. 통화당국은 이번 달 주요 중앙은행 중 가장 암울한 전망을 발표하면서 영국인들에게 장기간의 경기침체나 경기침체에 대비하라고 경고했습니다.

MLIV 독자의 관점에서는 응답자의 16%만이 BOE를 시장 기대치를 설정하는 데 있어 최고의 중앙은행으로 평가하면서 매파적인 정책 중심이 더 잘 표시되었을 수 있습니다. 이는 ECB보다 앞서지만 34%의 득표율을 얻은 연준보다 훨씬 뒤처진 수치입니다. 여전히 "그들은 모두 가난했다"는 말이 가장 마음에 들었습니다. 이는 제롬 파월 연준의장이 자신의 등을 두드려서는 안 된다는 점을 시사합니다.

파운드가 1.15달러로 하락하면 팬데믹 매도세가 최고조에 달했을 때 도달한 최저치를 다시 테스트한다는 의미입니다. 브렉시트 국민투표의 격동적인 여파나 이후의 정치적 위기 속에서도 통화는 그렇게까지 하락한 적이 없습니다.

암울한 전망은 부분적으로 달러 강세 이야기이지만, 논란의 여지가 있는 한계점은 역사적입니다. 블룸버그가 2020년부터 집계한 데이터에 따르면, 1.15년 1985월 대패를 제외하고 파운드가 1971달러 아래로 거래된 유일한 때는 미국 금리 인상으로 달러 가치가 상승한 XNUMX년뿐이었습니다.

한편, 3년 만기 채권의 10% 수익률은 현재 금리가 약 1.74%에 불과하다는 점을 고려하면 상당한 움직임이 될 것입니다. 이는 과열된 주택 시장을 식히는 동시에 부채를 지고 있는 차입자에게 더 많은 문제가 있음을 의미합니다.

하지만 영국 자금 관리자에게 이것이 모두 나쁜 소식은 아닙니다. MLIV 독자 중 약 58%는 FTSE 100이 금리에 민감한 성장주에 더 큰 비중을 두고 있는 S&P 500 지수를 지속적으로 능가하는 것으로 보고 있습니다. 파운드 약세는 실제로 수출 주도 영국 지수를 뒷받침할 것입니다.

응답자의 100분의 500 이상이 유럽이나 북미에 기반을 두고 있었으며 영국과 미국 자산의 상대적 성과에 대해 크게 동의하지 않았습니다. 유럽 ​​응답자의 44분의 XNUMX는 FTSE XNUMX이 S&P XNUMX을 이길 것으로 예상했지만, 북미 응답자 중 XNUMX%만이 이에 동의했습니다.

• 더 많은 시장 분석을 보려면 MLIV 블로그를 참조하세요. 이전 설문조사 및 구독을 원하시면 NI MLIVPULSE를 참조하십시오.

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