영국 주식이 기록을 세웠습니다. 그것이 얻는만큼 좋을 수도 있습니다

(블룸버그) —

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영국 주식은 수십 년 만에 가장 우울한 경제 전망을 무시하고 사상 최고치를 기록했습니다. 그러나 표면을 긁어 보면 시장은 이미 뒤처지고 있습니다.

Shell Plc, HSBC Holdings Plc 및 Diageo Plc와 같은 블루칩 주식의 본고장인 FTSE 100 지수는 마침내 2018년 최고점을 넘어섰지만 실제로 올해 지금까지 유럽, 중국 및 미국의 벤치마크에 뒤처지고 있습니다. 게다가 최근 런던은 유럽 최대 주식시장의 왕관을 파리에 빼앗겼다.

FTSE 100은 에너지 대기업 BP와 Shell에 혜택을 준 석유 및 가스 가격의 급등 덕분에 작년에 대부분의 유럽 동종 기업을 이겼습니다. 그러나 장기적 관점에서 영국 벤치마크는 2016년 브렉시트 투표 이후 달러 기준으로 거의 변동이 없는 반면 S&P 500 지수는 거의 두 배가 되었고 Euro Stoxx 50 지수는 약 30% 상승했습니다.

BlackRock Investment Institute의 영국 최고 투자 전략가인 Vivek Paul은 "주식 투자자들은 지금은 다른 곳에서 기회를 고려해야 합니다."라고 말합니다. 그는 정책 긴축과 지속적인 인플레이션이 실물 경제에 타격을 가함에 따라 앞으로 국가에 더 많은 고통이 있을 것으로 보고 있습니다.

유가 랠리, 통화 약세, 금리 상승과 같이 지난해 FTSE 100의 우수한 성과를 뒷받침했던 추세가 약해지기 시작하거나 더 나은 가격에 반영되었습니다.

작년에 수출주 비중이 높은 이 지수는 국내 정치적 혼란을 피하는 대신 상품 랠리에서 이익을 얻었습니다. 그러나 Bank of America Corp.의 전략가들은 경제 성장이 모멘텀을 잃으면서 이러한 지원이 약해질 것으로 예상합니다.

다른 지수 거물들도 압박을 받고 있습니다. 지난 100년 동안 높은 금리가 FTSE XNUMX의 은행을 부양했지만 인상률이 정점에 달했다는 점은 앞으로의 상승 여력이 제한적일 수 있음을 의미합니다. 동시에 파운드화 강세는 달러로 수익을 내는 대형주 수출업체에 부담이 되고 있습니다.

이야기는 계속됩니다.

투자 스타일의 회전도 FTSE 100의 진행을 방해할 수 있습니다. 연방 준비 은행이 미국 인플레이션을 길들이는 데 어느 정도 진전이 있다는 신호를 보낸 후 투자자들은 성장주에 몰두하고 있습니다. Waverton Investment Management의 영국 주식 리서치 책임자인 Tineke Frikkee는 FTSE 100이 "깊은 가치에 편향되어 있고 성장주와 고성장주에 대해 매우 저체중"이라는 점을 감안할 때 FTSE XNUMX에 부담이 될 것이라고 말했습니다.

글로벌 투자자들은 2016년 브렉시트 투표 이후 영국 주식 시장에서 꾸준히 이탈하고 있으며, 런던을 글로벌 금융 허브로 삼고 있습니다. 파리는 지난해 말 유럽 최대 주식시장인 런던을 따라잡았고 현재는 확고한 선두를 달리고 있다.

현지 상황은 까다롭다. FTSE 250 지수(구성 요소가 영국에서 매출의 약 절반을 차지함)는 영국이 많은 선진국보다 더 심각한 경기 침체에 직면함에 따라 지난 6년 동안 약 XNUMX% 하락한 상태를 유지하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 미드캡 게이지는 100월 목요일 이후 가장 많이 뛰어올라 올해 FTSE XNUMX을 넘어섰습니다. 경기 침체가 지속됩니다.

영국 주식을 옹호하는 사람들은 영국 주식이 여전히 유럽 및 글로벌 동종 기업에 비해 저렴하고 국제적인 노출을 제공한다는 점에 주목합니다. FTSE 100의 배당수익률도 세계 최고 수준이다. 주식에 대해 긍정적인 사람들 중에는 Kingswood의 수석 투자 애널리스트인 David Winckler가 있는데, 그는 경기 침체를 암시하는 상당한 밸류에이션 할인이 이미 "대부분" 가격에 반영되었음을 지적합니다.

"브렉시트 숙취가 사라지고 약간의 정치적 안정이 이루어지면서 대부분의 영국 자산은 중기적으로 우수한 위험 조정 수익률을 제공할 것으로 보입니다." 경제적으로 민감한 기업이 매력적으로 보이며 상당한 성과를 낼 수 있다고 덧붙였습니다.

모든 사람이 낙관적이지는 않습니다. 600월 Stoxx 500 지수와 S&P 2023 지수에 비해 FTSE의 저조한 실적은 "올해의 패턴을 예고"한다고 Bloomberg Intelligence 전략가인 Tim Craighead와 Laurent Douillet가 썼습니다. 2024.

"FTSE는 2023년이 시작되면서 선두를 잃고 있습니다." "10년에 극적인 15~2022% 포인트 아웃퍼펌은 과거의 일이라고 생각합니다."

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