미국 소비자들은 8.5월 CPI가 예상보다 높은 XNUMX% YoY를 '완화'하면서 급격한 가격 상승에서 반가운 휴식을 얻었습니다.
이 수치는 여름 운전 시즌이 끝나감에 따라 급등하는 휘발유 가격의 하락으로 인해 9.1월의 XNUMX%에서 조정되었습니다.
예측은 추천 CPI는 8.7%로 떨어질 수 있습니다.
옥수수, 밀, 구리와 같은 주요 상품의 가격도 작성 당시 20.4개월 전에 비해 27.7%, 13.5%, 3% 하락했습니다.
새로운 낙관론에 힘입어 S&P 500은 오늘 장에서 지금까지 2.1% 상승했습니다.
그러나 인플레이션율은 여전히 연준의 목표치인 2%를 훨씬 웃돌고 있습니다.
메인 바스켓에서 변동성이 큰 에너지와 식품을 제외한 근원 CPI는 5.9% YoY로 전월 대비 0.3% 증가하여 0.7월 예상치 XNUMX%를 크게 하회했습니다.
Pimco의 경제학자 Tiffany Wilding과 Allison Boxer 유명한 헤드라인 인플레이션이 완화되었지만 핵심 CPI는 견고하게 유지되었으며 연준의 지역 기관에서 발표한 관련 데이터에서도 상승세를 보였습니다.
2020월 수치는 2.3년 1.5월 이후 가장 급격한 YoY 하락을 보여 주었습니다. 이 때 CPI는 XNUMX월의 XNUMX%에서 초기 잠금이 발효되면서 XNUMX%로 떨어졌습니다.
미국 가족 실질임금이 하락하는 가운데 하늘 높이 치솟는 물가와 계속 싸워야 한다. 포브스 잡지의 기고자 사이먼 무어 추가 "경제의 다른 많은 영역에 대한 물가 인상은 여전히 연준의 우려 사항입니다."
인플레이션의 광범위한 특성으로 인해 식품, 임대료 및 의료 서비스와 같은 필수품은 총 수치가 낮음에도 불구하고 계속해서 상승세를 보이고 있습니다.
예를 들어 Bank of America 유명한 평균 월 임대료가 청소년 인구 통계에 속한 사람들의 경우 16% 증가했습니다.
취업 시장
CPI의 실질적인 하락은 528,000월에 3.5명의 증가를 등록한 최신 고용 보고서에 이어 실업률이 XNUMX%의 최저 수준으로 하락한 이후 약간의 놀라움으로 판명되었습니다.
노동 시장은 연준의 전반적인 매파적 성향, XNUMX분기 연속 GDP 위축, 연초 빅테크 정리해고 보고에도 불구하고 부자연스럽게 타이트한 상태를 유지하고 있습니다.
더 타이트한 고용 시장은 일반적으로 인재, 더 높은 임금 및 궁극적으로 더 많은 지출에 대한 더 많은 경쟁을 의미합니다. 더 많은 지출은 소비자 인플레이션을 상승시켜 금리 인상을 필요로 하는 경향이 있습니다.
2022년 XNUMX월 현재 미국 경제는 교체 COVID-22 폐쇄로 인해 XNUMX만 개의 일자리가 없어져 "일자리가 많은 경기 침체"가 예측됩니다.
경제학자들은 이러한 독특한 상황이 부분적으로는 인구 통계학적 고령화와 팬데믹 기간 동안 이민의 급격한 감소가 원인일 수 있다고 주장합니다.
생산성 데이터
연준의 주요 관심사는 경제의 노동 생산성 저하입니다. 근로자 4.6인당 생산량은 7.4분기 연속 -XNUMX% YoY로 감소했으며 올해 XNUMX분기에는 XNUMX% 감소했다.
1분기는 1948년 전인 74년 기록이 시작된 이래 노동 생산성이 가장 크게 떨어졌습니다. 이는 헤드라인 고용 수치의 긍정적인 신호와 대조적으로 1분기와 2분기에 모두 축소된 GDP 데이터의 약세에 의해 강화되었습니다.
동시에 단위 노동 비용은 10.8분기에 2% 증가했지만 실질 임금은 계약 한 지난 3.5년 동안 XNUMX%.
금리 인상의 일시 중지를 기대할 수 있습니까?
Bluford Putnam, 전무 이사 겸 CME 그룹 수석 이코노미스트, 쓴 "…요인은 지난 12개월에서 XNUMX개월 동안 경로를 변경했으며 더 이상 미래 인플레이션의 원인이 될 가능성이 없습니다."
팬데믹과 지속적인 폐쇄로 인한 상품 수요 증가가 눈에 띄게 완화되었습니다. 공급망 중단이 완전히 완화되려면 시간이 걸리지만 이와 관련하여 상당한 진전이 이루어졌습니다. 코로나XNUMX 위기 동안 투입된 막대한 재정 부양책은 대체로 성공적이었습니다. 중앙 은행은 마침내 대차 대조표를 줄이고 있습니다. 정책 입안자들은 최저 수준의 금리를 철회하는 데 착수했습니다. 이것들은 모두 모퉁이를 돌린 것처럼 보이는 가격 상승의 원인입니다.
또한 휘발유 가격은 당분간 완화될 것으로 보이며 WTI와 브렌트유 가격은 지난 달에 각각 4.7%와 2.4% 하락했습니다.
그러나 Comerica Bank의 Bill Adams는 인플레이션을 정점으로 하는 것을 꺼려하고 있습니다. ~을 기대하는 미국이 겨울 동안 "또 다른 에너지 가격 충격"의 위험에 처해 있다는 것입니다.
통화 정책의 실행은 결코 명확한 문제가 아니었습니다. 금융 당국의 판단이 무엇보다 중요하지만 미래에 대한 예측은 항상 알려지거나 알려지지 않은 미지수로 가득 차 있습니다.
CPI의 상대적으로 급격한 하락, GDP 위축, 고용 시장의 긴박함은 혼란스러운 상황을 말해줍니다.
평균적인 가구주에게 비용은 징벌적이며 인플레이션은 계속 유지될 것입니다.
그러나 뉴욕 연준은 XNUMX월 기대 조사에서 발견 '일반 대중'의 인플레이션 기대치는 휘발유와 광범 위한 에너지 가격에 이어 6.2년 앞서 기대치는 XNUMX%로 하락했습니다.
인플레이션 기대는 통화 정책 방정식의 핵심이기 때문에 다시 한 번, 공급측 요인 중앙 은행의 통제 하에 있지 않은 것은 단순히 더 엄격한 정책보다 대중의 정서와 소비자 행동에 영향을 미쳤을 수 있습니다.
CME의 FedWatch Tool은 주요 인플레이션 요인이 완화될 가능성이 있음을 감안하여 보고서 60.5월에 50bp 인상할 확률은 39.5%이고 75회 연속 XNUMXbp 인상할 확률은 XNUMX%입니다.
이것은 Jerome Powell이 생각 연준은 지난 회의에서 경제가 위축되거나 확장에 대한 유인이 없는 수준인 중립 금리를 달성할 수 있었습니다.
퍼트 냄 상태 "인플레이션 기대치에 대한 합리적인 견해보다 낮은 수준의 단기 금리는 여전히 완화적"이며, 그 결과 연준은 "액셀러레이터에서 발을 떼지만 브레이크를 밟지 않았습니다. "
무어 전철기 "인플레이션이 떨어지기 시작했지만 여전히 연준이 원하는 만큼은 아니며 어떤 종류의 승리를 선언할 수 있기까지는 시간이 걸릴 수 있습니다"
현재로서는 내일의 생산자 물가 지수 데이터와 논란의 여지가 있는 인플레이션 감소법 통과 가능성에 모든 관심이 집중될 것입니다.
포스트 미국 CPI는 8.5%로 크게 완화되지만 연준은 아직 "브레이크를 밟지" 않았습니다. 첫 번째 등장 인베즈.
Source: https://invezz.com/news/2022/08/10/us-cpi-eases-substantially-to-8-5-but-the-fed-yet-to-hit-the-brakes/