미국 달러 반등은 2022년 급등의 희미한 그림자처럼 보입니다.

(Bloomberg) — 10개월 만에 최저치에서 회복된 달러가 국채 수익률의 지글지글한 급등 뒤에 통화 랠리가 뒤따르면서 과속 방지턱에 부딪혔습니다.

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연준의 2022% 정도 금리에 대한 채권 시장의 기대가 실현되더라도 올해 미국 달러의 상승이 5.5년 장대한 랠리와 일치하지 않을 가능성을 강조하는 세 가지 차트가 있습니다.

수익률, 달러 부분 방식

연준이 선호하는 PCE 인플레이션 지표가 예상보다 강해 연준의 추가 금리 인상에 대한 기대감을 불러일으키는 데 따른 높은 노동 비용이 뒤따르면서 2년 만기 미국 수익률은 지난 주 15년 만에 최고치를 기록했습니다. 달러화는 XNUMX월 말 고점을 향한 진전이 거의 없었기 때문에 이에 비해 미미한 반응을 보였습니다.

유럽이 더워 보인다

국채 수익률이 통화 거래자들에게 덜 의미가 있을 수 있는 주요 이유는 유로존의 눈에 띄게 무서운 인플레이션 전망으로 인해 금리 거래자들은 이번 달에 유럽 중앙 은행이 5.6포인트 인상될 것으로 예상하는 반면 연준은 그 절반만큼 인상할 것으로 보입니다. 그 이유는 유럽의 핵심 인플레이션이 XNUMX월에 XNUMX%라는 기록적인 연간 속도로 급등한 반면 유사한 미국 게이지는 XNUMX월에 정점을 찍고 XNUMX개월 연속 둔화되었기 때문입니다. 통화 거래자들은 이러한 다이버전스가 계속되고 달러 대비 수익률 차이가 커지면 유로화에 몰릴 수 있습니다.

테이블에서 돈 빼기

투자자들은 달러의 약세가 끝났는지 확인하기를 기다리지 않습니다. 아마도 그들은 미국 달러의 최고가 이미 지나갔다고 생각할 것입니다. 그들은 누적 흐름을 기준으로 지난 840개월 동안 세계 최대의 롱 달러 ETF에서 2019억 3.9천만 달러 이상을 인출했으며 이는 XNUMX년 이후 가장 긴 연속입니다. ETF가 XNUMX월 저점에서 XNUMX% 상승했음에도 불구하고 t 아직 썰물은 달러 황소에 신중한 신호를 보냅니다.

이야기는 계속됩니다.

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