(Bloomberg) — 미국 경제는 인플레이션 상승을 유지하고 있는 강력한 수요를 강조하고 연준이 브레이크를 더 세게 밟아야 한다는 압력을 가하는 놀라운 탄력성을 보여주었습니다.
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지난 달 소매 판매는 거의 XNUMX년 만에 가장 많이 증가했으며, 수요일 발표된 데이터에 따르면 제조업 부문의 별도 측정치도 예상보다 양호하게 나왔습니다. 그리고 주택 건설업자들은 모기지 금리가 작년 말 최고치에서 안정되면서 더 자신감을 느끼고 있습니다.
연간 소비자 물가 상승률이 예상보다 높았다는 화요일의 인플레이션 보고서와 결합하면 이 수치는 경기를 둔화시키려는 연준의 노력을 자극하는 것처럼 보이는 경제를 보여줍니다. 상품과 서비스에 대한 수요는 견실한 고용 시장에 힘입어 버티고 있는 반면 인플레이션은 지속적이고 높은 상태를 유지하고 있습니다.
요점: 한 세대 만에 연준의 가장 공격적인 금리 인상은 아직 의도된 효과를 거두지 못했고 정책 입안자들은 인플레이션을 영원히 통제하기 위해 훨씬 더 많은 일을 해야 할 전망에 직면해 있습니다.
코메리카 은행의 빌 애덤스 수석 이코노미스트는 "2023년 현재까지 경제는 일반적으로 예상보다 양호하며 연말 인플레이션 감소도 둔화됐다"고 말했다. "이러한 데이터는 총체적으로 연준이 2023년에 다시 금리 상승에 놀라움을 금치 못하게 만들 것입니다."
화요일 몇몇 연준 관리들은 추가 금리 인상의 필요성을 강조했지만 그들이 얼마나 멈출지에 대해서는 다른 견해를 표명했습니다.
거래자들은 50월과 50월에 5.3분의 XNUMX포인트 금리 인상이 있을 가능성을 XNUMX-XNUMX으로 계속 보고 있으며 금리는 XNUMX월에 약 XNUMX%로 정점을 찍을 것으로 예상합니다.
상무부 데이터에 따르면 전체 소매 구매의 가치는 3월에 2021% 증가하여 13년 XNUMX월 이후 가장 높았습니다. 이 수치는 인플레이션에 맞게 조정되지 않았습니다. 지난 달 XNUMX개 소매 카테고리 모두 자동차 딜러, 가구점 및 레스토랑이 주도하여 상승했습니다.
따뜻한 날씨가 한 달 동안 수요를 뒷받침하는 데 얼마나 도움이 되었는지는 명확하지 않으며 판매 수치는 주로 상품에 대한 지출을 포착합니다. 그러나 보고서의 유일한 서비스 부문인 레스토랑과 바에서의 영수증은 7.2월에 2021% 증가했습니다. 이는 또한 백신이 출시되고 미국인들이 새로운 부양책의 물결을 이용했던 XNUMX년 XNUMX월 이후 가장 많은 것입니다.
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이러한 수요의 상당 부분은 연준의 인플레이션 싸움의 중심에 있는 강한 고용 시장에서 여전히 추적되고 있습니다. 지난 달 고용은 예기치 않게 급증했고 실업률은 53년 만에 최저치로 떨어졌으며 평균 시간당 수입은 꾸준히 증가했습니다.
제조업, 주택
제조업과 주택 등 어려움을 겪었던 경제 분야도 안정세를 보이고 있다. 연준 데이터에 따르면 XNUMX월 공장 생산량은 거의 XNUMX년 만에 가장 많이 증가한 반면, 별도의 보고서에서는 XNUMX월 뉴욕주 제조업 활동이 예상보다 적게 감소한 것으로 나타났습니다.
뉴욕주 조사는 뉴욕주의 제조업체가 지불하고 받는 가격 측정치의 증가를 보여 인플레이션 압력이 냉각되고 있지만 여전히 완고함을 나타냅니다. 물가지수는 XNUMX개월래 최고치를 기록했다.
주택 부문에서 2022월 주택 건설업자 정서는 판매, 전망 및 예상 구매자 트래픽 증가에 대한 낙관론에 힘입어 예상보다 크게 증가했습니다. 부동산에 대한 힘든 XNUMX년에도 불구하고, 연속적인 월간 자신감 상승은 중요한 봄 판매 시즌 동안 수요에 대한 신중한 낙관론을 시사합니다.
연준의 긴축 정책에 대한 전망이 높아짐에 따라 단기적으로 지속적인 회복에 대한 희망이 무너지면서 두 부문 모두 가벼운 발걸음을 내딛고 있습니다. 모기지 금리는 작년 최고치에서 후퇴했지만 지난주에는 여전히 XNUMX개월 만에 가장 높은 상승률을 기록했습니다. 그리고 차입 비용이 높아지면 자본 투자가 줄어들 위험이 있습니다.
Bloomberg Economics가 말하는 것…
“2022월의 평평한 산업 생산 수치는 3년 말에 제조업 생산량이 급락한 후 반등을 가렸습니다. 이는 월간 소매 판매의 급증과 함께 경제가 한 해를 견실하게 시작했다는 증거를 더합니다. 우리는 23QXNUMX 후반에 경기 침체 위험을 계속해서 보고 있습니다.”
— Niraj Shah, 경제학자
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경제학자들은 한 달 분량의 데이터에 대해 결론을 내리는 것을 꺼려하며 일부 시리즈는 특히 불안정할 수 있습니다. 일부에서는 또한 XNUMX월 사회보장 수급자에 대한 생활비 조정으로 소득이 증가한 것이 지출 급증의 일부를 설명하는 데 도움이 된다고 말했습니다.
일부 경제학자들은 계절적 조정이 고용 데이터에 영향을 미치는지 의문을 제기한 것처럼 일부 경제학자들은 연초의 비정상적으로 따뜻한 날씨가 수요일 데이터를 강화했는지 궁금해했습니다. 연준은 산업 생산 보고서에서 온화한 기온으로 인해 XNUMX월 난방 수요가 감소하여 유틸리티 생산량이 기록적으로 감소했다고 밝혔습니다.
"제조업, 소비자 및 주택 건설업자 정서가 날씨 이야기였습니까?" Renaissance Macro Research LLC의 미국 경제 연구 책임자인 Neil Dutta에게 물었습니다. "이 중 일부는 정말 경신을 긴장시킵니다."
성장 전망
그러나 단기 성장에 대한 시사점은 강합니다. 몇몇 경제학자들은 소매 판매 보고서 이후 XNUMX분기 국내 총생산(GDP)에 대한 추정치를 높였으며 제조업 및 주택 활동의 회복도 긍정적일 것입니다.
애틀랜타 연준의 GDPNow 2.4분기 전망은 수요일 보고서 이후 2.2%에서 XNUMX%로 상향 조정되었습니다.
뱅크오브아메리카(Bank of America Corp.)의 미국 경제 책임자인 마이클 개펜(Michael Gapen)은 "경제가 3분기에 급속한 둔화 직전에 있지 않은 것 같다는 메시지가 있다"고 말했다. 소매 판매가 XNUMX% 증가했습니다.
그 모멘텀이 지속될 수 있느냐는 별개의 이야기다. 연준이 오를수록 경기 침체 위험이 커집니다. Oxford Economics는 소비자가 저축을 소진하고 지출을 줄임에 따라 이러한 일이 발생할 것으로 예상합니다.
경제학자 Oren Klachkin과 Ryan Sweet는 메모에서 "지출이 완화되는 데 시간이 걸릴 수 있지만 완고한 인플레이션과 함께 냉각되는 일자리와 임금 증가가 소비자의 지출 의향을 떨어뜨릴 것으로 예상합니다."라고 말했습니다. "우리는 올해 말 경기 침체를 계속 예상합니다."
–Reade Pickert, Augusta Saraiva 및 Matthew Boesler의 도움으로.
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출처: https://finance.yahoo.com/news/us-economy-keeps-charging-ahead-171126908.html