마침내 1월 XNUMX일 연준이 XNUMX분의 XNUMX 포인트 금리 인상을 완화하면서 시장이 다시 활성화되었습니다.
Memphis Raines가 말했듯이 '샴페인이 하늘에서 떨어지고 문이 열리고 벨벳 가운이 갈라질 것입니다.'
XNUMXD덴탈의 S & P 500 종가는 발표 다음 날 6개월 최고치에 근접했습니다.
그러나 기쁨은 오래 가지 못했습니다.
개인소비지출(PCE)
이 경우, 금요일의 대망의 PCE 보고서는 큰 실망이었습니다.
인플레이션은 (대부분) 통제하에 있다는 이야기와는 달리, 데이터에 따르면 연준이 선호하는 인플레이션 지표는 5.4월의 5.0%를 훨씬 뛰어넘는 YoY XNUMX%로 상당히 높아진 것으로 나타났습니다.
월별로도 0.6% 증가해 러시아-우크라이나 전쟁이 시작된 2022년 XNUMX월 이후 최고치를 기록했다.
2.2개월 연속 마이너스로 돌아섰던 실질 상품 인플레이션은 2023년 XNUMX월에 전월 대비 XNUMX%로 급등했습니다.
마찬가지로 이전 보고서에서 변경되지 않은 실질 서비스 인플레이션은 0.6% 급등했습니다.
소비자 지출은 약 1.8%의 시장 추정치에 비해 지속 불가능하게 높은 1.4%로 보고되었으며, 0.8월에 기록된 다음 최고치인 XNUMX%를 훨씬 웃돌았습니다.
고용 데이터가 계속해서 마이너스 실질 임금 성장을 보여주기 때문에 상품과 서비스 모두에서 이러한 맹렬한 상승은 저소득 가정에 재앙을 초래할 것입니다.
보고된 식욕 증가에도 불구하고 기업들은 월마트와 홈디포와 같은 메가체인이 지난 주 주가를 대폭 인하하면서 소비 전망에 확신을 갖지 못한 것으로 보입니다.
Euro Pacific Capital의 CEO이자 수석 글로벌 전략가인 Peter Schiff는 신용 대출이 계속 증가하고 저축률이 극도로 낮기 때문에 연준의 금리 인상이 대체로 비효율적이라고 말했습니다.
소비자 물가 지수 (CPI)
PCE 데이터는 6.4년 6.5월 2022%에서 약간 낮아진 XNUMX% YoY로 나온 실망스러운 CPI 인쇄를 따랐습니다.
고집스럽게 붙은 뒷면에 높은 숫자가 있었다. 피난처 비용과 급증 식품 경비.
계란 가격은 71월에 전년동기대비 XNUMX%나 상승했습니다.
암울함을 더하기 위해 Schiff는 CPI가 현재 인플레이션을 크게 과소평가하고 있다고 믿고 있습니다. 진술,
공식 CPI를 두 배로 늘리면 거의 정확할 것입니다.
ShadowStats의 경제학자들은 이러한 인식된 차이에 대해 언급했습니다. 쓰기,
일화적인 증거와 간헐적인 조사에 따르면 일반 대중은 인플레이션이 공식 보고보다 훨씬 높게 진행되고 있다고 믿고 있습니다. 인식과 현실의 차이는 주로 수십 년 동안 정부가 CPI를 계산하고 정의하는 방식이 변경되었기 때문입니다. 특히, 최근 수십 년 동안 CPI의 정의 및 관련 방법론에 대한 변경 사항은 일반 대중이 CPI를 실제로 사용하는 것과 거의 관련이 없는 학계에서 제공한 이론적 구성을 반영했습니다.
수정
방법론적 변경이나 설문 조사 문제로 인해 CPI가 과소 보고될 수 있다는 근본적인 우려는 지난 몇 달 동안 데이터에 대한 높은 수준의 수정으로 인해 디플레이션 개념이 사라졌습니다.
생산자 물가 지수 (PPI)
6.0월 PPI는 전년 대비 2021% 상승해 XNUMX년 XNUMX월 이후 최저치를 기록했다.
하지만 이 역시 6.2년 2022월 기록한 5.4%에 비하면 소폭 낮았을 뿐, 예상치 XNUMX%를 크게 상회했다.
핵심 PPI는 이달 0.5%로 기대치를 상회했습니다.
인플레이션 전망
거의 75년 동안 연준은 XNUMXbps의 XNUMX회 연속 인상을 포함한 빠른 속도로 긴축을 강화했습니다.
이에 대해 CPI 및 기타 지표는 상당한 완화로 반응했습니다.
그러나 당시 공급 차질이 러시아-우크라이나 전쟁을 포함하여 모든 각도에서 정책입안자들을 궁지에 몰아넣었던 상황을 감안할 때 이 방정식에서 긴축의 기여 정도는 불확실합니다. 화석 연료 가격, 미국의 여름 운전 시즌 시작 및 배송 지연.
쉬프는 지적했다.
…(인플레이션 완화)는 금리가 9.1%(2022년 XNUMX월 기준)에 달했을 때 일어날 수밖에 없었습니다…
연준이 25월 인플레이션이 나타나기 훨씬 전에 금리를 XNUMXbp로 하향 조정했기 때문에 바로 다음 달에 반등이 나타날 가능성이 높습니다.
팬데믹 속에서 통화당국은 초저금리 장기화와 양적완화 지속, 대규모 확장재정정책의 역사를 떨쳐내느라 예상보다 힘든 시간을 보내고 있는 것으로 보인다.
혼합에 추가하기 위해 행정부는 부채 한도를 더욱 늘리는 방법을 모색하고 있으며 Miles Franklin Precious의 Andy Schectman 사장은 금속, 공포,
그리고 그들 모두(다른 나라)가 쓰레기를 버리기 시작한다면 달러, 그리고 나는 그것이 빨리 일어날 것이라고 생각합니다. 인플레이션의 쓰나미가 서부 해안을 강타할 것입니다.
추가 컨텍스트에 대해 독자는 다음을 확인할 수 있습니다. 조각 탈달러화를 선호하는 경향에 대해.
연준의 금리 인상 완화 결정과 정부의 추가 지출에 대한 기대로 인해 인플레이션이 촉진되면서 단기간 지속되는 디플레이션 추세가 마무리될 수 있습니다.
상승하는 PPI는 광범위한 시스템에서 신뢰할 수 있는 인플레이션 선행 지표 역할을 한다는 점에서 특히 우려됩니다.
다음 달 보고서가 더 높아지면 주식 시장이 추가 긴축을 두려워할 것이기 때문에 가격은 더 낮아질 수밖에 없습니다.
출처: https://invezz.com/news/2023/02/27/us-inflation-primed-to-turn-and-burn/