미국 석유 선물은 올해 처음으로 공급 과잉을 지적

(Bloomberg) — 미국 원유 시장의 구조는 거의 XNUMX년 만에 처음으로 공급 과잉 신호를 보내고 있으며, 이는 석유 선물 시장의 가장 가까운 부분에서 극적인 폭락의 규모를 나타내는 최신 지표입니다.

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단기 수급 균형을 반영하는 근월물 스프레드는 월요일 만기인 XNUMX월 계약 만료를 앞두고 콘탱고(약세 시장 구조에 대한 업계 용어)로 거래되었습니다. 또 다른 후속 스프레드도 콘탱고로 뒤집혔습니다. 나머지는 백워데이션으로 알려진 반대의 강세 구조에 남아 있어 움직임이 아직 단기적일 수 있음을 나타냅니다.

이러한 움직임의 대부분은 선물 거래자들이 수요에 대한 우려로 인해 표제 가격이 급락하는 것과 동시에 부풀려진 롱 포지션을 축적하고 출구로 향하고 있기 때문이라고 시장 참가자들은 말했습니다. 근본적인 물리적 시장 약세와 텍사스 파이프라인 중단 및 높은 운임과 같은 단기적 요인도 타임스프레드의 붕괴로 이어졌고 서부 텍사스 중질유 선물은 80월 이후 처음으로 XNUMX달러 아래로 떨어졌습니다.

금요일 급락은 13월-XNUMX월 스프레드의 옵션 계약 만기일과도 일치합니다. 스프레드가 콘탱고 상태에서 만료될 경우 이익을 얻을 수 있는 풋 옵션은 거의 XNUMX만 배럴에 이릅니다. 옵션이 지불하는 수준을 통해 이동하면 추가 판매를 촉진할 수 있습니다.

Scott Shelton은 "요점은 아시아의 석유 수요가 좋지 않고 미국의 경우 괜찮을 수 있지만 수출을 늦추고 몇 주 동안 지속될 수 있는 약세를 생성하는 파이프 중단으로 어려움을 겪고 있다는 것입니다."라고 말했습니다. , TP ICAP Group Plc의 에너지 전문가. "시장 포지셔닝은 청산을 강요하고 상황을 더욱 악화시킨 정반대였습니다."

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콘탱고는 가격 차이의 정도에 따라 탱크에 석유를 저장하고 나중에 판매할 수 있는 저장소에 접근할 수 있는 거래자들에게 더 많은 수익을 가져다 줄 수 있습니다. 석유 시장이 장기간에 걸쳐 콘탱고 상태에 있으면 소위 마이너스 롤 수익률(negative roll yield)도 발생합니다. 여기서 투자자는 한 달에서 다음 달로 포지션을 롤포워드할 때 손실을 보는 경향이 있습니다.

미국 저유가의 약세는 최근 실물 시장에서 나타났습니다. 마젤란 미드스트림 파트너스 LP의 이스트 휴스턴 터미널의 원유는 블룸버그 공정 가치 데이터에 따르면 XNUMX월 이후 가장 부드러운 수준에서 거래되고 있습니다. Permian 석유도 거의 XNUMX개월 만에 최저치를 기록했으며 Shell Plc가 운영하는 중요한 지역 석유 파이프라인이 감소된 비율로 운영되고 있습니다.

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